تحليل سعر الذهب لعام 2025: من التحوط إلى التخصيص، لماذا يتجه سعر الذهب نحو الارتفاع؟

شهد سوق الذهب خلال العامين الماضيين اتجاهًا صعوديًا قويًا. بعد أن تجاوز سعر الذهب في أكتوبر مستوى 4300 دولار للأونصة مسجلاً أعلى مستوى تاريخي، شهدت الأسعار تصحيحًا، إلا أن هذا التصحيح يُنظر إليه في الصناعة على أنه تصحيح صحي للسوق وليس إشارة إلى انعكاس الاتجاه. وفقًا لبيانات رويترز، فإن الزيادة السنوية في سعر الذهب بين عامي 2024 و2025 اقتربت من أعلى مستوى لها منذ حوالي 30 عامًا، متجاوزة 31% في عام 2007 و29% في عام 2010.

تحليل سعر الذهب: ثلاثة عوامل رئيسية محركة

عدم اليقين السياسي وطلب الملاذ الآمن

التغيرات المتكررة في السياسات الجمركية خلقت بيئة غير مستقرة في السوق. تظهر البيانات التاريخية أن خلال فترات التعديلات السياسية (مثل فترة التوتر التجاري في 2018)، عادةً ما يشهد الذهب ارتفاعات قصيرة الأمد تتراوح بين 5-10%. عندما ترتفع مشاعر الطلب على الملاذ الآمن، يصبح الذهب، كأصل قيّم تقليدي، الخيار الأول للأموال.

التأثيرات طويلة الأمد لسياسة أسعار الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي

هناك علاقة سلبية واضحة بين توقعات خفض أسعار الفائدة و سعر الذهب. خفض الفائدة يقلل من جاذبية الدولار ويخفض تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك الذهب. وفقًا لبيانات CME، فإن توقعات السوق لاحتمالية خفض الفائدة في اجتماع ديسمبر تصل إلى 84.7%. من خلال تتبع تغيرات عقود مستقبلات سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية (FedWatch)، يمكن للمستثمرين التنبؤ بشكل أفضل باتجاهات سعر الذهب. عادةً ما يصاحب انخفاض المعدلات الحقيقية (معدل الفائدة الاسمي ناقص معدل التضخم) ارتفاع الذهب.

الزيادة المستمرة في حيازة البنوك المركزية العالمية

وفقًا لتقرير جمعية الذهب العالمية، بلغ صافي شراء البنوك المركزية للذهب في الربع الثالث من 2025 حوالي 220 طنًا، بزيادة قدرها 28% عن الربع السابق. والأهم من ذلك، أن 76% من البنوك المركزية المستجيبة أبدت نيتها لزيادة نسبة الذهب في احتياطاتها خلال السنوات الخمس القادمة، مع توقع انخفاض نسبة الاحتياطيات بالدولار. يعكس هذا التحول طويل الأمد إعادة تقييم البنوك المركزية للذهب كـ"أصل ثقة عالمي".

عوامل ثانوية في تحليل سعر الذهب

ارتفاع مستويات الديون العالمية بشكل مستمر. وفقًا لبيانات صندوق النقد الدولي، من المتوقع أن تصل ديون العالم الإجمالية إلى 307 تريليون دولار بحلول 2025، مما يحد من قدرة السياسات النقدية للدول ويزيد من احتمالية التوسع النقدي، مما يضغط على المعدلات الحقيقية.

إعادة التفكير في مكانة الدولار تلعب أيضًا دورًا. عندما يتعرض الدولار لضغوط، يستفيد الذهب المقوم بالدولار بشكل نسبي، مما يجذب تدفقات رأس المال الدولية.

الأوضاع الجيوسياسية (مثل الصراع الروسي الأوكراني، والأوضاع في الشرق الأوسط) لا تزال توفر دعمًا. على المدى القصير، فإن عواطف وسائل التواصل الاجتماعي والتغطية المستمرة تساهم في دفع السوق بسرعة من وإلى، مما يزيد من التقلبات.

ومن الجدير بالذكر أن الذهب المقوم بعملات أجنبية يحتاج المستثمرون في تايوان إلى أخذ تغيرات سعر صرف الدولار مقابل الدولار التايواني في الاعتبار، حيث تؤثر على العائد النهائي عند التحويل.

كيف ترى المؤسسات المهنية اتجاه سعر الذهب

على الرغم من التصحيح الأخير، فإن المؤسسات الكبرى لا تزال تتبنى نظرة متفائلة على المدى المتوسط والطويل للذهب.

يعتقد فريق السلع في جي بي مورغان أن هذا التصحيح هو “تصحيح صحي”، ورفعوا هدف سعر الربع الرابع من 2026 إلى 5055 دولارًا للأونصة.

أما جولدمان ساكس فحافظ على هدفه عند 4900 دولار للأونصة بنهاية 2026، مع استمرار النظرة المتفائلة للسوق.

أما بنك أمريكا، فكان أكثر حدة، حيث رفع هدفه إلى 5000 دولار للأونصة، وأشار مؤخرًا إلى أن الذهب قد يختبر مستوى 6000 دولار في العام القادم.

من سوق المادية، لا تزال أسعار المجوهرات الذهبية المرجعية للعلامات التجارية الشهيرة مثل Chow Tai Fook، Luk Fook، Chow Sang Sang، وChow Tai Seng في الصين تتجاوز 1100 يوان للغرام، دون أن تظهر انخفاضات كبيرة، مما يعكس استقرار توقعات السوق بشأن سعر الذهب.

قرارات الاستثمار بعد تحليل سعر الذهب: استراتيجيات مختلفة لمخاطر مختلفة

للمتداولين المتمرسين على المدى القصير

عادةً ما توفر الأسواق المتقلبة فرص تداول وفيرة. سوق الذهب يتمتع بسيولة عالية، خاصة أثناء الارتفاع أو الانخفاض السريع، حيث تكون قوى الشراء والبيع واضحة. من خلال متابعة التقويم الاقتصادي وتتبع تقلبات البيانات الأمريكية قبل وبعد صدورها، يمكن تحسين نسبة النجاح بشكل كبير.

للمستثمرين المبتدئين

إذا كنت ترغب في المشاركة في تقلبات السوق الأخيرة، يُنصح بالبدء بمبالغ صغيرة. لا تتسرع في زيادة حجم الصفقات، حيث أن فقدان السيطرة على الحالة النفسية قد يؤدي إلى خسائر رأس المال. يتطلب التداول على المدى القصير معرفة كافية ووعي بالمخاطر.

للمحتفظين على المدى الطويل بالذهب المادي

الاستثمار الآن يتطلب استعدادًا نفسيًا، وترك مساحة لتحمل تقلبات كبيرة. يبلغ متوسط تقلبات الذهب السنوية 19.4%، وهو أعلى من 14.7% لمؤشر S&P 500. على الرغم من أن الاتجاه العام إيجابي، إلا أن العملية قد تتضمن مضاعفات أو انخفاضات حادة تصل إلى الضعف أو النصف. بالإضافة إلى ذلك، فإن تكاليف تداول الذهب المادي عادةً تتراوح بين 5% و20%، ويجب التخطيط لذلك مسبقًا.

للمستثمرين في المحافظ المتنوعة

تخصيص جزء من المحفظة للذهب هو استراتيجية تنويع معقولة، لكن يجب التحكم في النسبة لتجنب التركيز المفرط. عادةً ما تكون دورات الذهب طويلة، وقد تستغرق أكثر من 10 سنوات لتحقيق وظيفته في الحفاظ على القيمة.

للمستثمرين الباحثين عن أقصى عائد

يمكن النظر في استراتيجية “الاحتفاظ طويل الأمد + التداول على الموجات القصيرة” المختلطة. على أساس الاحتفاظ طويل الأمد، يمكن استغلال التقلبات الواضحة قبل وبعد البيانات الأمريكية للتداول على المدى القصير، لكن ذلك يتطلب خبرة قوية وقدرة على إدارة المخاطر.

بشكل عام، تشير نتائج تحليل سعر الذهب إلى أن أساسيات الذهب كـ"أصل ثقة عالمي" لم تتغير، وأن العوامل الداعمة على المدى المتوسط والطويل لا تزال قائمة، لكن على المدى القصير، يجب الحذر من تقلبات البيانات الاقتصادية الأمريكية وإعلانات الاجتماعات. بغض النظر عن الاستراتيجية المتبعة، فإن التنويع في المخاطر، والتحكم في المراكز، واتخاذ قرارات عقلانية هي شروط أساسية.