حقق الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة في الربع الثالث نموًا بنسبة 4.3% على أساس سنوي، وملأ هذا الرقم وسائل الإعلام بشكل مؤقت، لكن ما مدى قيمة هذا الرقم؟ ببساطة هو تكبير معدل النمو الشهري على مدى ثلاثة أشهر ليصبح سنويًا — مجرد لعبة بيانات. بالإضافة إلى ذلك، توقف الحكومة عن العمل لأكثر من 40 يومًا في الربع الرابع، وما زالت التعديلات جارية، لذا من المبكر جدًا الحديث عن "انتعاش قوي".

المثير للاهتمام هو أن سوق الأسهم الأمريكية ردت على بيانات الناتج المحلي الإجمالي بانخفاض. السبب واضح جدًا: كلما كانت البيانات الاقتصادية أفضل، زادت حجة الاحتياطي الفيدرالي بعدم التحرك، والمستثمرون يخشون أن تتلاشى توقعات خفض الفائدة. ونتيجة لذلك، خرج أحد القادة ليعلن بشكل مباشر — من المفترض أن يستمر الاقتصاد في خفض الفائدة بشكل كبير، لتعزيز الزخم، وتأجيل مسألة التضخم.

هذه المنطق قد يبدو سخيفًا، لكن السوق بدأ في محاكاته. يقترب الرنمينبي من مستوى 7.01، وكسر حاجز 7 ليس فرضية بعيدة. في سبتمبر من العام الماضي، كان سعر الصرف عند حوالي 6.9، ثم غير الاحتياطي الفيدرالي مساره نحو تباطؤ خفض الفائدة وإعادة تفعيل تقليص الميزانية، وارتد الرنمينبي. الآن، الوضع يبدو مألوفًا، وإذا فقد مستوى 7.0، فقد يبدأ اتجاه التراجع في التعمق.

انظر إلى أداء السلع الأساسية — الذهب، الفضة، والنحاس جميعها وصلت إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق. وفي الوقت نفسه، بدأت دورة إيثريوم وبيتكوين في التحرك. ربما يكون عام 2025 مجرد مقبلات، و2026 هو وقت تقديم الوجبة الرئيسية.

الأرقام قد تزين الصورة، لكن الاتجاه لا يكذب. في لعبة السيولة العالمية المفرطة، البعض قد كشف عن أوراقه بالفعل.