قبل يومين، كانت مشهدية التداول في قاعة التداول لا تُنسى — الجار، السيد وانغ، يصفق على فخذه وهو يصرخ، "الفضة تصل إلى أعلى مستوى لها مرة أخرى!" العديد من المستثمرين في المعادن الثمينة حوله كانوا يهللون ويحتفلون. لكنني، وأنا أراقب هذا الاتجاه، كانت لدي أفكار مختلفة قليلاً في داخلي.

بصفتي محللاً مخضرمًا في سوق العملات المشفرة، فإنني حساس جدًا لوتيرة هذا التغير في السوق. عندما تعتمد ارتفاعات المعادن الثمينة مثل الفضة، البلاتين، والبالاديوم بشكل رئيسي على عمليات الشراء القسرية من قبل المضاربين على الهبوط، فهذا عادةً يدل على أن السوق يأتي بسرعة ويذهب بسرعة أيضًا. والواقع الآن هو أن "احتفالات الدفع القسري" على المعادن الثمينة هذه قد أوشكت على الانتهاء تقريبًا. والمستثمرون الأذكياء الحقيقيون؟ لقد بدأوا بالفعل في التمركز بشكل سري في البيتكوين والإيثيريوم.

**كيف جاءت جنون الفضة**

مؤخرًا، سوق المعادن الثمينة كان مضطربًا حقًا. تجاوز سعر الفضة 50 دولارًا للأونصة، وارتفعت البلاتين والبالاديوم أيضًا. يبدو أن الأساسيات قوية، أليس كذلك؟ لكن الأمور ليست بهذه البساطة.

سوق الفضة في لندن الآن يعاني من أزمة سيولة. المخزون المتاح للتداول بحرية انخفض بنسبة 75% منذ عام 2019، لكن حجم التداول اليومي وصل إلى 2.5 مليار أونصة — انظروا إلى هذا التباين الكبير. المواد المادية ببساطة غير كافية، ومع ذلك فإن حجم التداول لا يتوقف عن النمو، مما يجعل السوق بيئة خصبة للمضاربين على الهبوط.

الأكثر جنونًا هو أن التجار، لتخفيف الضغط على سوق لندن، دفعوا رسوم شحن بقيمة دولار واحد للأونصة لنقل الفضة من نيويورك إلى لندن. وهذا أدى إلى تسجيل أكبر عملية سحب في يوم واحد خلال أكثر من أربع سنوات. ومعدل الإيجار على الفضة ليلاً ارتفع إلى مستوى قياسي بلغ 200% — ماذا يعني هذا؟ يعني أن السوق يشتاق بشدة للمواد المادية.

لذا، فإن ارتفاع الأسعار هذا هو في الأساس ارتفاع سلبي، حيث يُجبر المضاربون على الهبوط على الشراء لدفع الأسعار للأعلى، وليس ناتجًا عن أساسيات قوية تدعم ارتفاعًا ثابتًا. وعندما يتلاشى الضغط، ستضعف زخم السوق بشكل واضح.

ماذا يفعل المستثمرون الأذكياء الآن؟ لقد بدأوا بالفعل في التركيز على فرص البيتكوين والإيثيريوم.