从11月初开始的ETH/BTC ETF持续抛售已经持续数月，堪称2025年4月以来最为猛烈的一波砸盘行情。市场情绪在反复的跌势中逐渐冰冷，不少投资者的耐心也被一点点磨耗。

这波抛售的背后，机构投资者们暂时性的配置收缩才是真正的推手。当大资金的买盘缺失，市场流动性就开始紧张起来——用最直白的话说，就是可用的交易资金变少了，市场活力也随之下滑，价格长期在低位徘徊。

但局面正在转变。抛售潮已经逐步进入尾声，虽然价格还没来得及作出强势反应，但真正的市场复苏窗口预计会在26日超级期权交割日之后打开。这个时间节点很关键，可能会成为情绪和技术面的转折点。

当前这个阶段就像黎明前的黑暗，既考验判断力也考验耐心。流动性从极度紧张到逐步修复的过程中，做好风险控制、抓住核心支撑位才是正道。价格底部区域已经反复确认，接下来就看谁能在反弹启动前稳住心态了。