البنك المركزي الياباني يرفع سعر الفائدة على وشك التنفيذ، دورة ارتفاع الين قد بدأت

تغيرت مؤخرًا تصريحات رئيس بنك اليابان هاروهيكو كورودا بشكل جذري توقعات السوق. وأوضح بشكل صريح أنه سينظر في مزايا وعيوب رفع الفائدة في ديسمبر، واتخذ قرارًا بناءً على ذلك، وقد فُسرت هذه الكلمات كإشارة سياسية قوية من قبل السوق. تظهر بيانات مقايضة مؤشر الليلة أن احتمالية رفع الفائدة في ديسمبر قد ارتفعت إلى أكثر من 80%، متجاوزة بكثير التوقعات السابقة.

قوة إشارة السياسة غير مسبوقة، والخلافات بين المحللين حول توقيت الرفع

قال اقتصاديو بنك باريس في فرنسا بصراحة إن خطاب كورودا هو بمثابة إعلان مسبق لرفع الفائدة في ديسمبر. كما قام بنك باركليز وجي بي مورغان بتقديم خطة الرفع المقررة في يناير من العام المقبل إلى ديسمبر.

ومع ذلك، اتخذت جولدمان ساكس موقفًا حذرًا، معتقدة أن بنك اليابان لا يزال ينتظر مزيدًا من بيانات رواتب الشركات. وتعتقد أن احتمالية تأجيل الرفع إلى يناير من العام المقبل لا تزال كبيرة.

تضييق الفارق بين الفائدة الأمريكية واليابانية، واتجاه إغلاق صفقات الفروق

مقارنة بموقف بنك اليابان المتشدد، يتجه مجلس الاحتياطي الفيدرالي في الاتجاه المعاكس. لقد بلغت رهانات السوق على خفض الفائدة في ديسمبر حوالي 90%، مما يعني أن الفارق في الفائدة بين اليابان والولايات المتحدة يتضيق بسرعة.

يهدد تضييق الفارق بشكل مباشر مراكز صفقات الفروق الضخمة. استراتيجية شراء الدولار باستخدام الين الياباني، وهي استراتيجية تقليدية، تواجه ضغط إغلاق مراكز جديدة. وأشار محلل Coin Bureau نيك بوكرين إلى أن ارتفاع سعر صرف الين بدأ يزعزع السوق، وأن موجة إغلاق صفقات الفروق تعيد تشغيل نفسها.

توقعات ارتفاع الين واضحة، وسعر الصرف سيشهد مزيدًا من التعديلات

في 1 ديسمبر، انخفض الدولار مقابل الين إلى 154.66، مسجلًا أدنى مستوى خلال أسبوعين. مع استمرار تطور توقعات رفع الفائدة وتفريغ مراكز صفقات الفروق، بدأ اتجاه ارتفاع الين يتشكل تدريجيًا.

يعتقد محلل مجموعة ميتسوبيشي يو إف جي المالية لي هاردمان أن ارتفاع توقعات رفع الفائدة من بنك اليابان سيدفع الين لمزيد من القوة. ويتوقع أن ينخفض الدولار مقابل الين إلى مستوى 150 بحلول أوائل 2026. هذا يعني أن دورة ارتفاع الين قد بدأت للتو، ولا تزال هناك مساحة للمزيد من التعديلات.

السوق يعيد تقييم توقعات سياسة بنك اليابان وارتفاع الين، ويحتاج المستثمرون إلى مراقبة البيانات ذات الصلة وأحدث تصريحات البنك المركزي عن كثب.