شهدت العملات المشفرة البديلة مؤخرًا انخفاضًا كبيرًا مفاجئًا، لكن في الواقع المنطق وراء ذلك واضح جدًا — ليس بسبب المتداولين الصغار، والوقت ليس صدفة.

ما هو المذنب الحقيقي؟ معدل التمويل والرافعة المالية.

في الأسابيع الأخيرة، ارتفعت معدلات التمويل لعقود العملات المشفرة البديلة بشكل كبير، ماذا يعني ذلك؟ يعني أن السوق مليء بالمراكز الطويلة، وأن الكثيرين يستخدمون الرافعة المالية. عندما تتراكم هذه الحالة إلى حد معين، حتى بدون أي أخبار سيئة، فإن الانخفاض في السعر أمر حتمي. ريشة واحدة تكفي لإسقاط الجمل.

بمجرد أن يبدأ الانخفاض، تتفاعل السلسلة بشكل تلقائي. تبدأ المراكز الطويلة المزدحمة في التصفية، وتستمر عمليات البيع في خفض السعر، وتُفعّل أوامر وقف الخسارة بشكل جماعي، ويتباطأ حاملو الأصول الفورية، وأخيرًا يتحول الأمر إلى بيع جماعي بادرابة الذعر. ثم تتكرر الدورة مرة أخرى. هذا هو السيناريو الذي يحدث الآن.

عند النظر إلى البيانات، يتضح الأمر. العقود غير المفتوحة تتقلص، والمراكز الطويلة تُصفّى بشكل نشط، ولا يمكن رؤية أي أثر لشراء الأصول الفورية، والرافعة المالية المفرطة تُزال بالقوة.

لكن هناك تحول مثير للاهتمام — معظم الناس لم يدركوا أن هذا في الواقع أمر جيد. عندما يكون الجميع في السوق يتخذون نفس الاتجاه للشراء، فإن مساحة الارتفاع تكون محدودة. النمو المستمر الحقيقي يتطلب أولاً تصفية تلك المراكز ذات المخاطر المفرطة المتراكمة. العملات الرئيسية مثل $ETH تواجه نفس الدورة.