دليل استثمار أسهم الأسلحة: فرص الربح في ظل الأوضاع الجيوسياسية العالمية

لماذا يجب الآن التركيز على أسهم الصناعات العسكرية؟

على مدى السنوات الماضية، تصاعدت النزاعات الإقليمية بشكل متكرر، من حرب أوكرانيا وروسيا إلى الوضع في الشرق الأوسط، ثم التوتر في مضيق تايوان، لقد تغيرت نماذج الحرب بشكل جذري. وباختلاف أساليب القتال التقليدية التي تعتمد على زيادة الموارد البشرية، أصبحت الحروب المعاصرة تعتمد بشكل أكبر على التكنولوجيا — الطائرات بدون طيار، الصواريخ الدقيقة، الحرب المعلوماتية والدفاع السيبراني أصبحت مفاتيح الحسم. هذا التحول أدى إلى زيادة هائلة في الطلب على صناعة الأسلحة والصناعات العسكرية.

كما أدركت الحكومات في جميع أنحاء العالم هذا الاتجاه. الصين وتايوان والولايات المتحدة وغيرها من الدول الكبرى تواصل زيادة ميزانياتها الدفاعية، وقد أصبح هذا الاتجاه في الإنفاق عادة طويلة الأمد. في ظل عصر انخفاض معدل الولادات، تفضل الدول استثمار الأموال في تطوير أنظمة أسلحة عالية التقنية، بدلاً من الاعتماد على توظيف أعداد كبيرة من الأفراد. ولهذا السبب، فإن صناعة الأسلحة والصناعات العسكرية تشهد الآن فرص نمو غير مسبوقة.

أسهم الصناعات العسكرية وأسهم الأسلحة: الدروس الأساسية قبل الاستثمار

ما هي أسهم الصناعات العسكرية؟

بالمعنى الواسع، تشمل أسهم الأسلحة جميع الشركات التي تتعامل مع وزارة الدفاع، سواء كانت تقدم أنظمة صواريخ ضخمة أو أدوات صغيرة مثل زجاجات المياه العسكرية والزي الرسمي. طالما أن العميل هو جهة دفاع حكومية أو مقاول مرتبط بها، يمكن تصنيف الشركة ضمن مفهوم أسهم الصناعات العسكرية.

لكن هذا التعريف الواسع يحمل فخاً استثمارياً رئيسياً: ليس كل شركة تحمل لقب “صناعات عسكرية” تستحق الاستثمار.

المبادئ الثلاثة الأساسية لاختيار الأسهم

الأول: يجب أن يكون حصة إيرادات الدفاع من إجمالي أرباح الشركة عالية بما يكفي

الكثير من الشركات تُصنف على أنها أسهم صناعات عسكرية، لكن إيراداتها من الأعمال العسكرية لا تتجاوز الثلاثين بالمئة، وما زالت تعتمد بشكل رئيسي على السوق المدني. غالباً ما تتأثر أسعار أسهم هذه الشركات سلباً بتقلبات السوق المدني، كما أن زيادة الطلب على الطلبات العسكرية لا تؤدي دائماً إلى زيادة الأرباح بشكل كبير. الاستثمار في مثل هذه الشركات هو في الواقع رهانات على مستقبل الأعمال المدنية، وليس على نمو الصناعات العسكرية الحقيقي.

الثاني: يجب أن تتوافق مع متطلبات الحروب المستقبلية

اتجاه الحروب المستقبلية واضح — التكنولوجيا ستتجاوز بشكل كبير الاعتماد على الموارد البشرية. القوة الجوية والبحرية ستقود الاستراتيجية، بينما قد تكون الطلبات على القوات البرية محدودة النمو. لذلك، الشركات التي تركز على الطائرات بدون طيار، أنظمة الصواريخ، وتقنيات الاتصالات لديها مستقبل أكثر إشراقاً، بينما يجب أن يحذر المستثمرون من الموردين التقليديين للمعدات البرية.

الثالث: مراقبة التغيرات في الأعمال غير العسكرية للشركة

درست تجارب بوينج ورايثيون أن النمو المستقر في الطلبات العسكرية لا يضمن ارتفاع سعر السهم. مشكلات السوق المدني، والدعاوى القضائية الناتجة عن عيوب المنتجات، وخسائر السمعة، كلها عوامل يمكن أن تلغي فوائد الأعمال العسكرية.

تحليل عميق لأسهم الأسلحة الأمريكية

لوكهيد مارتن (LMT): الرائد النقي في الصناعات العسكرية

لوكهيد مارتن هي واحدة من أكبر المقاولين العسكريين في العالم. تشمل أعمالها الرئيسية الطائرات القتالية، أنظمة الصواريخ، وتقنيات الأقمار الصناعية، مع نسبة عالية من الإيرادات من القطاع العسكري.

من حيث الاتجاهات طويلة الأمد، يظهر سعر سهم لوكهيد مارتن اتجاهًا تصاعديًا واضحًا، مع تصحيحات طفيفة ناتجة عن تصحيح السوق العام وليس عن تدهور أساسي في الأداء. الشركة تحقق أرباحاً مستقرة وتتمتع بتدفق نقدي قوي، مما يجعلها تمثيلاً مثالياً للسهم العسكري النقي. للمستثمرين الباحثين عن نمو ثابت، تعتبر من الأهداف المهمة للمراقبة.

نورثروب غرومان (NOC): رائد تكنولوجيا الدفاع

نورثروب غرومان هي رابع أكبر شركة تصنيع عسكرية عالمياً، وأكبر مصنع للرادارات. تتميز الشركة بخصائص عسكرية نقية، وأداء أرباح ثابت، وسجل طويل من النمو في سعر السهم، مما يثبت قيمتها الاستثمارية.

ما يلفت الانتباه هو أن الشركة استمرت في زيادة توزيعات الأرباح لمدة 18 سنة متتالية، وهو نموذج يُحتذى به في صناعة الدفاع. هذا العام، تسرع الشركة في تنفيذ خطة إعادة شراء الأسهم بقيمة 500 مليون دولار، مما يعكس رغبتها في إعادة الأرباح للمساهمين. في ظل استمرار الطلب العالمي على الردع الاستراتيجي، وتنافسية تكنولوجيا الفضاء والصواريخ، تمتلك نورثروب غرومان حواجز تقنية قوية، مع إمكانات استثمار طويلة الأمد واضحة.

جنرال دايناميكس (GD): بقرة نقدية مستقرة

جنرال دايناميكس هي واحدة من أكبر خمسة موردي أسلحة في الولايات المتحدة، وتعمل في جميع القطاعات — البحرية، البرية، والجوية. تميزت الشركة بكون إيراداتها من الأعمال المدنية (خصوصاً طائرات جت وولف) تمثل حوالي ربع الدخل، وهو ما يُعد ميزة — العملاء المدنيون من الطبقة العليا لا يتأثرون بتقلبات السوق، مما يضمن استقرار الإيرادات.

بعد الأزمة المالية عام 2008 وجائحة كوفيد-19 عام 2020، لم تتأثر أرباح جنرال دايناميكس بشكل ملحوظ، مما يثبت خصائصها المقاومة للدورات الاقتصادية. حققت الشركة 32 سنة متتالية من زيادة التوزيعات، وهو إنجاز لا تحققه سوى 30 شركة في أمريكا. دورة حياة طويلة للطائرات والأسلحة يتيح للشركة تحسين هوامش الربح عبر التحكم في التكاليف. بالإضافة إلى ذلك، تستخدم الشركة فائض النقد في عمليات إعادة شراء الأسهم، مما يعزز مصالح المساهمين. رغم محدودية النمو، فإن عمق الحواجز التنافسية يجعلها خياراً مثالياً للاستثمار الدفاعي.

رايثيون (RTX): مخاطر وفرص متزامنة

رايثيون شركة عالمية رائدة في صناعة الدفاع، مع نمو ثابت في الطلبات العسكرية. ومع ذلك، أداؤها في سوق الأسهم هذا العام كان ضعيفًا جدًا، حيث انخفضت بشكل عكسي خلال انتعاش السوق العالمي في 2023، والسبب الرئيسي هو أزمة أعمال الطيران المدني.

على وجه التحديد، تستخدم شركة رايثيون مكونات محركات طائرات A320neo من إيرباص، والتي تحتوي على مواد معدنية مسحوقية نادرة، وتوجد مخاطر من حدوث كسور تحت ضغط عالٍ. مع توجه شركات الطيران لشراء طرازات جديدة لمواجهة الطلب المتزايد على السفر، من المتوقع أن يحتاج حوالي 350 طائرة من طراز A320neo إلى فحوصات وإصلاحات خلال 3-4 سنوات، مع دورة صيانة قد تصل إلى 300 يوم لكل عملية. هذه المشكلة ستؤثر بشكل كبير على إيرادات رايثيون، وستواجه دعاوى قضائية من إيرباص، بالإضافة إلى احتمال فقدان عملاء. قبل حل الأزمة في السوق المدني، من الصعب التنبؤ بمستقبل سهم رايثيون، ويحتاج المستثمرون إلى الصبر والمراقبة.

بوينغ (BA): أزمة السوق المدني تهيمن على سعر السهم

بوينغ تدير أعمالها في القطاعين المدني والعسكري، لكن الانخفاض الحاد في سعر السهم يرجع بالكامل إلى أزمة السوق المدني. في 2018 و2019، تعرضت طائرات 737 MAX لحوادث متكررة وتوقف الطيران عالمياً، ثم جاءت جائحة كورونا لتزيد من تدهور الأرباح. والأخطر هو ظهور منافسين جدد — مع تصاعد التوترات التجارية بين الصين والولايات المتحدة، بدأت الحكومة الصينية دعم شركات الطيران المحلية، وتغيرت مواقفها من الحذر إلى التنافس المباشر. أصبحت الطائرات التجارية الصينية تكتسب حصة في السوق العالمية، وتبدأ في تقليل حصة بوينغ التي كانت محتكرة سابقاً.

من منظور الصناعات العسكرية، من المتوقع أن تظل إيرادات بوينغ من الأعمال العسكرية مستقرة، لكن الأحداث الكارثية في السوق المدني والتراجع الهيكلي يجعلها هدفاً للشراء عند الانخفاض وليس للشراء عند الارتفاع.

كاتربيلر (CAT): شركة صناعية تحت هالة الصناعات العسكرية

على الرغم من أن كاتربيلر تُصنف غالباً ضمن أسهم الصناعات العسكرية، إلا أن إيراداتها من الأعمال العسكرية لا تتجاوز الثلاثين بالمئة، وما زالت تعتمد بشكل رئيسي على معدات الهندسة الصناعية. حتى في حالات الحرب أو الكوارث، فإن الطلب على معدات إعادة الإعمار بعد الحرب يدعم أداء الشركة.

بصورة دقيقة، كاتربيلر ليست شركة صناعات عسكرية نقية، وإنما شركة ذات أوجه متعددة. مستقبل أعمالها يعتمد بشكل رئيسي على حجم الاستثمارات في البنية التحتية العالمية وطلب المواد الخام. شركات أخرى ذات حدود غامضة تشمل شركات مثل فيدرال إكسبريس التي كانت تتولى لوجستيات الحرب، وبعض الشركات المصنعة للأكواب الحديدية والأحذية الجلدية التي تتعامل مع وزارة الدفاع وتُصنف ضمن أسهم الصناعات العسكرية.

أسهم الأسلحة في تايوان: المستفيدون من الميزة الجغرافية السياسية

أصبح مضيق تايوان محوراً رئيسياً في السياسة الجغرافية العالمية، مع ارتفاع ميزانيات الدفاع في كل من الصين وتايوان. الشركات العسكرية المحلية في تايوان تستفيد من هذا الوضع.

تكنولوجيا تايهو (8033.TW): من شركة ألعاب إلى نجم صناعات عسكرية

مسار تكنولوجيا تايهو يُعد مثالاً على التحول. كانت الشركة تركز سابقاً على تصنيع نماذج الطائرات عن بعد، وتخدم سوق الألعاب بشكل رئيسي. مع صعود صناعة الطائرات بدون طيار، نجحت الشركة في التحول إلى مجال الصناعات العسكرية، وحقق سعر سهمها ارتفاعاً كبيراً في 2022. مع استمرار الطلب العسكري في تايوان والعالم، فإن إمكانيات النمو أمام تكنولوجيا تايهو واعدة.

هانشيونغ (2634.TW): تنوع الأعمال لمواجهة المخاطر

هانشيونغ هي شركة تايوانية أخرى تستحق التركيز، حيث تغطي أعمالها مجالي الدفاع المدني والعسكري. القسم المدني يركز على صيانة وبيع أجزاء الطائرات، ويتميز بمرونة عالية؛ أما القطاع العسكري فيركز على الطائرات المدرّبة. توسع سوق الطائرات بدون طيار وانتعاش السياحة بعد الجائحة يدفعان الشركة لزيادة الطلبات.

مقارنة مع بوينغ ورايثيون، اللتين تعانيان من مشاكل بسبب منتج واحد أو علامة تجارية، فإن تنوع أعمال هانشيونغ يوفر حماية طبيعية من المخاطر. طالما أن السوق في حالة ازدهار، فإن الطلب على خدمات الصيانة سيزداد، مما يدعم الأداء المالي. لذلك، فإن سعر سهم هانشيونغ أكثر استقراراً، ويملك قدرة أفضل على مقاومة الدورات الاقتصادية.

لماذا تستحق أسهم الصناعات العسكرية الاحتفاظ بها على المدى الطويل؟

باستخدام منطق المستثمر العظيم وورين بافيت، فإن الشركات الجيدة يجب أن تلبي ثلاثة شروط: مسار طويل بما يكفي، حواجز حماية عميقة، و"كرة ثلج" رطبة. وتتماشى أسهم الصناعات العسكرية تماماً مع هذه الشروط.

مسار طويل الأمد: طلب السوق الأبدي

حتى الآن، تطورت حضارة الإنسان، وتخلت عن العديد من العادات، لكن النزاعات لم تتوقف أبداً. الحاجة للدفاع العسكري لا تنتهي، وبهذا فإن مسار صناعة الأسلحة يمتلك دورة حياة طويلة جداً. هذا الطلب الأبدي يوفر للشركات قاعدة دخل مستقرة.

حواجز حماية عميقة: التقدم التكنولوجي والحواجز السياسية

تقنيات الصناعات العسكرية تتقدم في مقدمة البحث العلمي البشري. غالباً ما تظهر أحدث التقنيات أولاً في المختبرات والجيش، وتتباطأ تطبيقاتها المدنية لسنوات. أمن الدفاع الوطني يمثل مصلحة حيوية للدولة، ويدخل هذا القطاع حواجز عالية جداً. بناء الثقة يستغرق سنوات أو عقوداً، والعديد من التقنيات الحاصلة على براءات اختراع تتطلب اتفاقيات مشاركة على مستوى الدولة، مما يجعل الشركات الرائدة غير قابلة للاستبدال تقريباً.

كرة الثلج الرطبة: التفاعل مع السياسة الجغرافية لتعزيز النمو

حاليًا، العالم يدخل عصر السياسة الإقليمية. سياسة “إعادة التصنيع” في أمريكا تقلل من مفهوم القرية العالمية، وتزيد الدول من إنفاقها العسكري لتعزيز دفاعاتها. ارتفاع احتمالية نشوب الحروب، والاستثمار في تحديث الجيوش، كلها عوامل تخلق قوة دافعة مستمرة لنمو شركات الصناعات العسكرية. احتمالية ظهور أحداث سلبية مثل نزع السلاح منخفضة جداً، والنمو مضمون.

النصيحة النهائية للاستثمار في أسهم الصناعات العسكرية

الطلب السوقي على أسهم الصناعات العسكرية إيجابي، لكن النجاح يعتمد على اختيار الشركات الصحيحة. قبل الاستثمار في أي شركة عسكرية، يجب توضيح النقاط التالية:

تقييم نسبة الإيرادات العسكرية — يجب أن تكون الأعمال العسكرية جزءاً رئيسياً من إيرادات الشركة، وإلا فإن تراجع الأعمال المدنية قد يلغي فوائد النمو العسكري.

مراقبة توجهات الأعمال المدنية — دروس بوينغ ورايثيون تظهر أن حتى زيادة الطلبات العسكرية، فإن الأزمة في السوق المدني يمكن أن تدمر سعر السهم. من المهم مراجعة الإيرادات غير العسكرية بشكل دوري.

الاعتراف بحواجز الشركة التنافسية — اختيار الشركات التي تمتلك تقنيات فريدة، وثقة طويلة الأمد من الحكومة، ومزايا يصعب تكرارها.

تبني عقلية الاحتفاظ على المدى الطويل — العملاء الرئيسيون في القطاع العسكري هم الحكومات، والعلاقات مع الحكومات مستقرة وقوية، مما يقلل بشكل كبير من مخاطر انهيار الشركات، ويجعل أسهم الصناعات العسكرية هدفاً مثالياً للشراء والاحتفاظ على المدى الطويل.

عبر تقييم الحالة المالية للشركة، واتجاهات الصناعة، والمشهد الجيوسياسي العالمي، وتغيرات السوق المدني، يمكن للمستثمر أن يتخذ قرارات حكيمة ويستغل هذه الفرصة الاستثمارية الفريدة.