نمط جديد لسوق النحاس: الدليل الكامل للاستثمار في النحاس لعام 2025 وأحدث اتجاهات أسعار النحاس

يُعتبر النحاس بمثابة مؤشر اقتصادي رئيسي يلعب دورًا حاسمًا في دورة الاقتصاد العالمية. مع تسريع ثورة الطاقة الخضراء وزيادة انتشار السيارات الكهربائية، يدخل الطلب على النحاس دورة نمو جديدة. بالنسبة للمستثمرين الراغبين في دخول سوق النحاس، فإن فهم “لماذا نستثمر في النحاس”، “كيف ندخل السوق”، و"ما هي المخاطر" هي العناصر الثلاثة الأساسية للتمهيد السريع.

الحالة الراهنة لسعر النحاس: تقلبات قصيرة الأمد مقابل اتجاه صاعد طويل الأمد

حتى الربع الثاني من عام 2025، لا يزال سعر النحاس يحتفظ بمسار تصاعدي بشكل عام، لكن هناك تقلبات واضحة على المدى القصير والمتوسط. تتبنى أكبر البنوك الاستثمارية نظرة إيجابية تجاه اتجاه سعر النحاس، لكن التوقعات تظهر تباينًا في الأرقام:

مقارنة أحدث توقعات البنوك الاستثمارية الرئيسية

تعتقد بنك سيتي جروب أن متوسط سعر النحاس في الربع الثاني حوالي 9,000 دولار أمريكي للطن، ثم رفع التوقع إلى 8,800 دولار بعد ثلاثة أشهر، مدعومًا بسياسات الرسوم الجمركية الأمريكية المخففة، وارتفاع الطلب من الصين، وتضييق مخزون النحاس المستعمل في الولايات المتحدة.

أما جولدمان ساكس فتبدي تفاؤلاً أكبر، وتقدر أن سعر النحاس على المدى القصير قد يصل إلى 9,600 دولار للطن، وأن يتجاوز 10,000 دولار خلال ستة أشهر، مع هدف بعد 12 شهرًا عند 10,700 دولار. ويعتمد ذلك على أن سياسات الرسوم الجمركية على الواردات الأمريكية يمكن أن تمنع بشكل فعال فائض المخزون، ومن المتوقع أن يستهلك العالم من 30 إلى 40 ألف طن من المخزون شهريًا بدءًا من الربع الثاني.

تتوقع UBS أن يكون متوسط سعر النحاس في عام 2025 حوالي 10,500 دولار للطن، مع الإشارة إلى أن هناك فجوة محتملة في العرض تصل إلى 200,000 طن خلال نصف عام إلى سنة. أما JPMorgan فتتوقع أن تبدأ الولايات المتحدة في نهاية الربع الثالث بفرض رسوم جمركية بنسبة لا تقل عن 10% على منتجات النحاس المكرر (وقد ترتفع إلى 25%)، مع هدف سعر عند 10,400 دولار.

المتغيرات الرئيسية: استبيان 232 وتدفقات التحكيم

قد تعلن الولايات المتحدة عن فرض رسوم جمركية بنسبة 25% على النحاس في أي وقت، استنادًا إلى تحقيق الأمن القومي في القسم 232، وقد دفع هذا التوقع السوق إلى تخزين كميات كبيرة مسبقًا. بدأ المتداولون في التحكيم في شراء كميات كبيرة من لندن، شنغهاي وشحنها إلى الولايات المتحدة، مما أدى إلى تراكم مخزون النحاس في الموانئ، في حين أن مخزونات بورصة لندن للمعادن (LME) وبورصة شنغهاي للعقود الآجلة (SHFE) تتناقص باستمرار، مما يزيد من تقلبات السوق على المدى القصير.

انفجار الطلب على النحاس: اتجاه طويل الأمد لا يمكن إيقافه

الطلب الهيكلي الناتج عن السيارات الكهربائية والطاقة الخضراء

نظرة على قطاع السيارات الكهربائية، يتطلب كل سيارة EV حوالي 83 كجم من النحاس، بالإضافة إلى محطات الشحن والمحولات وغيرها من المرافق، مما يجعل طلب شركات السيارات على النحاس مذهلاً. في عام 2024، استهلك قطاع الطاقة الخضراء والسيارات الكهربائية حوالي 4 ملايين طن من النحاس، ومن المتوقع أن يزداد هذا الرقم بمقدار حوالي 700,000 طن في عام 2025.

تعمل خطة الاتحاد الأوروبي “جاهز لـ 55” لخفض الكربون على ترقية شبكة الكهرباء، وتوسيع منشآت الطاقة المتجددة بشكل كبير، كما أن قانون خفض التضخم الأمريكي (IRA) يستمر في تقديم دعم للسيارات الكهربائية ومحطات الشحن، وتتحول هذه الحوافز السياسية مباشرة إلى طلب هيكلي على النحاس.

نمو العرض غير كافٍ

تتوقع شركة Codelco أكبر شركة نحاس في العالم أن تزيد الإنتاج بحوالي 70,000 طن ليصل إلى حوالي 1.4 مليون طن في عام 2025، لكن مع تزايد الطلب، فإن الزيادة تظهر عجزًا واضحًا. تشهد تشيلي وبيرو، كمناطق رئيسية لإنتاج النحاس عالميًا، حالة من عدم الاستقرار السياسي والاجتماعي، وتواجه نزاعات على حقوق التعدين، مما يحد من مرونة العرض. كما أن خطط التعدين في جمهورية الكونغو الديمقراطية تواجه تأخيرات محتملة.

العوامل الأساسية التي تؤثر على اتجاه سعر النحاس

الجانب الكلي: التفاعل بين أسعار الفائدة والدولار

يتوقع السوق بشكل عام في 2025 أن يكون هناك مجال لخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وإذا بدأ الفيدرالي دورة خفض الفائدة، فإن السلع الأساسية مثل النحاس ستشهد موجة ارتفاع. وعلى العكس، إذا استمر الفيدرالي في موقف متشدد أو خشي من ارتفاع التضخم، فإن سعر النحاس قد يتعرض لضغوط هبوطية.

يتحرك سعر الدولار بشكل عكسي مع سعر النحاس — عندما يضعف الدولار، يرتفع سعر النحاس، وعندما يقوى الدولار، يتعرض السعر لضغوط. وتتحكم في هذا التفاعل السيولة العالمية وأداء الاقتصاد الحقيقي في الولايات المتحدة.

السياسات والعوامل الجيوسياسية

عند إصدار الصين إشارة لبدء دورة جديدة من البنية التحتية أو التيسير النقدي، فإن الطلب على النحاس سيقفز على الفور. تتطلب خطط بكين مثل “تحديث المدن”، و"توسيع شبكة السكك الحديدية عالية السرعة"، و"التغطية الكاملة لشبكة 5G" كميات هائلة من الأسلاك والأنابيب النحاسية، مما يعزز الطلب بشكل كبير.

كما أن نتائج تحقيق القسم 232، وتطورات التجارة بين الصين والولايات المتحدة، واستقرار السياسات في الأسواق الناشئة كلها عوامل محفزة لتقلبات سعر النحاس.

نظرة شاملة على مخاطر استثمار النحاس

مخاطر التغيرات السياسية والسياسات

إعلان نتائج تحقيق القسم 232، تصاعد التوترات التجارية بين الصين والولايات المتحدة، وتقييد الإنفاق على البنية التحتية في الصين، أي تحول سياسي يمكن أن يغير بشكل مفاجئ توازن العرض والطلب الفوري على النحاس.

مخاطر الجغرافيا والإمداد

عدم الاستقرار السياسي والاجتماعي في تشيلي وبيرو، وتأخيرات مشاريع المناجم المهمة في أفريقيا، كلها تهدد استقرار إمدادات النحاس عالميًا.

صدمات الطلب

إذا دخلت الولايات المتحدة أو الاقتصاد العالمي في هبوط حاد، وتقلص الطلب الداخلي، أو تم تأجيل أو تقليص مشاريع البنية التحتية المرتبطة بـ ESG، فإن سعر النحاس قد يتعرض لانخفاضات حادة.

مخاطر الاستبدال التكنولوجي

على الرغم من أن السيارات الكهربائية وأنظمة الطاقة المتجددة حالياً يصعب استبدالها بالنحاس، إلا أن تطور تكنولوجيا البطاريات الليثيوم والألياف الكربونية قد يقلل من الطلب على النحاس، مما يضعف التوقعات السعرية طويلة الأمد.

طرق الاستثمار في النحاس: مقارنة بين ثلاثة أساليب رئيسية

1. عقود النحاس الآجلة (Copper Futures)

مناسبة للمستثمرين ذوي الخبرة والقدرة على تحمل المخاطر. العقود القياسية تقدر بـ 25,000 رطل، وهناك عقود مصغرة (12,500 رطل) وميكروية (2,500 رطل). يمكن للمستثمرين المضاربة على الارتفاع أو الانخفاض، مع وجود رافعة مالية، لكن مع انتهاء العقد يتطلب التسليم الفعلي، مما يصعب على المبتدئين.

2. عقود الفروقات على النحاس (CFD)

موجهة للمستثمرين الذين يرغبون في تداول مرن وتجنب التسليم الفعلي. تسمح بالدخول بمبالغ ضمان أقل، وأحجام تداول صغيرة، ولا يوجد وقت انتهاء محدد، وتُتداول على مدار خمسة أيام في الأسبوع وعلى مدار 24 ساعة. مقارنة بالعقود الآجلة، تعتبر أكثر ملاءمة للمستثمرين الصغار للعمليات قصيرة ومتوسطة الأمد.

3. صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) والأسهم المرتبطة بالنحاس

مناسبة للمستثمرين الذين يفضلون الاحتفاظ على المدى الطويل، والذين يتحملون مخاطر أقل. يمكن اختيار ETFs تتبع سعر النحاس أو مؤشرات ذات صلة، أو الاستثمار مباشرة في أسهم شركات التعدين الكبرى مثل Freeport-McMoRan. تتميز هذه الأصول بسيولة عالية وسهولة في الشراء والبيع في السوق المالية.

توقعات سعر النحاس 2025-2030

سيحدد سعر النحاس خلال الخمس سنوات القادمة بشكل رئيسي أساسيات العرض والطلب والسياسات الكلية. إذا سارت عملية التحول إلى الطاقة الخضراء بشكل سلس، وواصلت نسبة انتشار السيارات الكهربائية الارتفاع، فمن المتوقع أن يظل الطلب على النحاس مرتفعًا لأكثر من 20 عامًا. ولكن، إذا لم تنخفض تكاليف الإنتاج بشكل فعال، وما زالت العديد من الدول تعتمد على مصادر الطاقة التقليدية، فقد تتكرر ذروة الطلب على النحاس مع دورات السوق التاريخية، مع مخاطر تصحيح سريع بعد الوصول إلى أعلى المستويات.

من المتوقع أن يتراوح سعر النحاس بين 10,000 و11,000 دولار للطن، مع تذبذبات مستمرة حتى تظهر إشارات واضحة من السياسات الكلية وقطاع العرض. على المستثمرين توخي الحذر، خاصة عند الشراء عند القمة، ومراقبة أسعار النفط — الذي يُعد من أهم تكاليف إنتاج النحاس — حيث أن تقلباته ستؤثر مباشرة على توازن العرض والطلب وأسعار النحاس.

الخلاصة: التفكير المتقدم في استثمار النحاس

يواجه سوق النحاس حاليًا حالة من عدم التوازن بين العرض والطلب، وتغيرات سياسية متكررة، مما يتطلب من المستثمرين المبتدئين فهم الأساسيات، وكيفية تأثير قطاعات السيارات الكهربائية والطاقة الخضراء والبنية التحتية على ارتفاع أسعار النحاس، ثم اختيار أدوات التداول المناسبة وفقًا لمخاطرهم.

أما المستثمرون المحترفون، فإن العقود الآجلة تظل الخيار الأول بفضل الرافعة المالية وميزة التداول الثنائي؛ بينما يوفر CFD مرونة أكبر وحدود دخول أقل للمستثمرين الصغار. بغض النظر عن الأسلوب المختار، فإن المنطق الأساسي للاستثمار في النحاس هو الاستفادة من التحول الهيكلي للاقتصاد العالمي، والبحث عن فرص تداول وسط تقلبات السياسات.