هل التضخم المالي في الواقع له فوائد؟ تعلم كيف تجد فرص الاستثمار أثناء ارتفاع الأسعار

الحقيقة وراء التضخم

في السنوات الأخيرة، أصبحت ارتفاع الأسعار والتضخم المستمر مشكلة عالمية، وقام البنك المركزي في تايوان بعدة زيادات في أسعار الفائدة. لكن قبل مناقشة كيف يضر التضخم بالاقتصاد، يجب أن نفهم أولاً ما هو التضخم بالضبط.

التضخم يُختصر بـ"التضخم"، ويشير إلى استمرار ارتفاع الأسعار خلال فترة زمنية معينة، مما يؤدي إلى تراجع القوة الشرائية للعملة. ببساطة، يعني ذلك أن نفس المال يشتري أشياء أقل وأقل. وأشهر مؤشر لقياس التضخم هو مؤشر أسعار المستهلك (CPI)، الذي يتابع تغيرات أسعار السلع والخدمات اليومية.

لماذا ترتفع الأسعار؟ الأربعة المحركات الرئيسية للتضخم

جوهر التضخم هو أن النقود المتداولة في الاقتصاد تتجاوز عرض السلع، أي أن هناك الكثير من المال يلاحق كمية قليلة من السلع. فيما يلي الأسباب الرئيسية التي تؤدي إلى ارتفاع التضخم:

التضخم الناتج عن الطلب

عندما يزيد الناس من طلبهم على السلع، يرتفع إنتاج السلع وأسعارها، وتزداد أرباح الشركات. مع زيادة الأرباح، تقوم الشركات بمزيد من التوسع في الاستهلاك والاستثمار، مما يخلق دورة طلب. على الرغم من أن هذا التضخم يرفع الأسعار، إلا أنه يعزز النمو الاقتصادي وتوسع الناتج المحلي الإجمالي، لذلك ترحب الحكومات عادةً بهذا الطلب المعتدل المدفوع بالتضخم.

التضخم الناتج عن ارتفاع التكاليف

ارتفاع تكاليف المواد الخام والإنتاج يؤدي أيضًا إلى التضخم. خلال نزاع روسيا وأوكرانيا في 2022، لم تتمكن أوروبا من استيراد النفط والغاز الروسي، وارتفعت أسعار الطاقة بعشرة أضعاف، وبلغ معدل التضخم في منطقة اليورو أكثر من 10% على أساس سنوي، مسجلاً رقمًا قياسيًا. هذا النوع من التضخم يضغط على الإنتاج الاجتماعي ويؤدي إلى تراجع الناتج المحلي الإجمالي، وهو وضع لا تريده الحكومات على الإطلاق.

الطباعة المفرطة للنقود

طباعة الحكومات للنقود بشكل غير محدود يؤدي مباشرة إلى تفاقم التضخم. في تايوان، في خمسينيات القرن الماضي، استجابت الحكومة لعجز ما بعد الحرب من خلال إصدار كميات هائلة من النقود، مما أدى إلى ارتفاع الأسعار بشكل جنوني، حيث كانت 800 ألف فرنك آنذاك تساوي دولارًا واحدًا فقط.

توقعات التضخم وتحقيقها ذاتيًا

عندما يتوقع الناس أن الأسعار سترتفع في المستقبل، فإنهم يبدؤون في الاستهلاك مبكرًا أو يطالبون بزيادة الأجور، وتقوم الشركات برفع الأسعار، مما يدخل الاقتصاد في دورة تضخمية. بمجرد أن تتشكل توقعات التضخم، يصبح من الصعب تغييرها، ولهذا تؤكد البنوك المركزية على ضرورة “مكافحة التضخم” لتحقيق استقرار التوقعات.

هل التضخم المعتدل مفيد؟ فوائد التضخم غالبًا ما تُغفل

الكثير من الناس يتوترون عند ذكر التضخم، لكن التضخم المعتدل في الواقع مفيد للاقتصاد.

عندما يتوقع الناس ارتفاع أسعار السلع في المستقبل، يتحفزون للاستهلاك، وتزداد الطلبات. زيادة الطلب تدفع الشركات للاستثمار أكثر، ويزداد إنتاج السلع، وينمو الاقتصاد (الناتج المحلي الإجمالي). على سبيل المثال، في بداية الألفين، عندما ارتفع معدل التضخم في الصين من 0 إلى 5%، زاد معدل النمو الاقتصادي من 8% إلى أكثر من 10%، وهو تطبيق لهذا المنطق.

على العكس، عندما ينخفض معدل التضخم إلى ما دون الصفر ويدخل في حالة الانكماش، يتعرض الاقتصاد لمشاكل. بعد انفجار فقاعة الاقتصاد في اليابان في التسعينيات، دخلت البلاد في حالة انكماش، وتوقف الأسعار عن الارتفاع، وأصبح الناس يفضلون الادخار بدلاً من الإنفاق، وتراجع معدل النمو إلى السالب، ودخلت اليابان “ثلاثين سنة من الضياع”.

لذا، فإن معظم البنوك المركزية تهدف إلى الحفاظ على التضخم ضمن نطاق معقول. فمعدل التضخم المستهدف في الولايات المتحدة وأوروبا والمملكة المتحدة واليابان يتراوح بين 2-3%، بينما يحدد العديد من الدول الأخرى بين 2-5%.

بالإضافة إلى المستوى الاقتصادي الوطني، فإن التضخم مفيد لبعض الأفراد، خاصة المدينين. فبالرغم من أن التضخم يقلل من قيمة النقد الذي يملكونه، إلا أن المديونين يدفعون أموالاً أقل في الواقع. على سبيل المثال، قبل 20 عامًا، اقترضت 100 ألف دولار لشراء منزل، ومع معدل تضخم 3%، بعد 20 سنة، أصبحت قيمة ذلك المبلغ حوالي 55 ألف دولار، أي أن المديون يدفع نصف المبلغ تقريبًا. لذلك، خلال فترات التضخم العالي، يستفيد من اقترض لشراء الأصول مثل العقارات والأسهم والذهب.

كيف يواجه البنك المركزي التضخم برفع الفائدة

عندما يرتفع التضخم بشكل حاد، يقوم البنك المركزي برفع الفائدة. مع ارتفاع الفائدة، تقل السيولة في السوق، وينخفض التضخم.

عند رفع الفائدة، ترتفع تكاليف الاقتراض. على سبيل المثال، إذا ارتفعت أسعار الفائدة من 1% إلى 5%، فإن قرض المليون دولار يتحول من دفع 10,000 دولار سنويًا فائدة إلى 50,000 دولار. الفائدة العالية تجعل الناس أقل رغبة في الاقتراض، ويصبحون أكثر ميلاً للادخار، مما يقلل الطلب على السلع. انخفاض الطلب يدفع الأسعار للانخفاض، مما يساهم في كبح التضخم.

لكن رفع الفائدة له ثمن — انخفاض الطلب قد يؤدي إلى تسريح الشركات للعمالة، وارتفاع معدلات البطالة، وتباطؤ النمو الاقتصادي، وربما يسبب أزمة اقتصادية. لذلك، رغم أن رفع الفائدة يساهم في مكافحة التضخم، إلا أنه قد يؤدي إلى ركود اقتصادي.

هل السوق المالي سعيد أو حزين خلال ارتفاع التضخم؟

التضخم المنخفض مفيد للسوق، بينما التضخم المرتفع يضر به.

في بيئة التضخم المنخفض، تتدفق الأموال الساخنة إلى الأسهم، مما يرفع أسعارها. في فترات التضخم المرتفع، تتخذ الحكومات سياسات تقشفية لخفض التضخم، مما يؤدي إلى انخفاض أسعار الأسهم.

على سبيل المثال، في عام 2022، كانت الولايات المتحدة نموذجًا واضحًا. في ذلك العام، ارتفع معدل التضخم بشكل سريع، ووصل معدل CPI في يونيو إلى 9.1%، وهو أعلى مستوى منذ 40 عامًا. لمكافحة التضخم، بدأ الاحتياطي الفيدرالي برفع الفائدة من مارس، ورفعها 7 مرات خلال العام بمجموع 425 نقطة أساس، من 0.25% إلى 4.5%. ارتفاع الفائدة جعل تمويل الشركات أكثر صعوبة، وضغط على تقييمات الأسهم. في عام 2022، سجل سوق الأسهم الأمريكي أسوأ أداء خلال 14 عامًا، حيث انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 19%، ونازداك بنسبة 33%.

لكن، خلال فترات التضخم المرتفع، لا يعني ذلك عدم إمكانية الاستثمار في الأسهم. تظهر البيانات التاريخية أن أسهم قطاع الطاقة كانت من الأفضل أداءً خلال التضخم العالي. في 2022، حققت قطاعات الطاقة في السوق الأمريكية عائدات تجاوزت 60%، مع ارتفاع شركة ويسترن بترولي بنسبة 111%، وإكسون موبيل بنسبة 74%.

استراتيجيات توزيع الأصول خلال التضخم

في فترات التضخم، يصبح اختيار توزيع الأصول الصحيح أمرًا حاسمًا. يحتاج المستثمرون إلى البحث عن أصول تحمي من التضخم وتحقق نموًا، لبناء محفظة متنوعة.

بالإضافة إلى الأسهم، فإن الأصول التالية تؤدي أداءً جيدًا خلال التضخم العالي:

العقارات: خلال التضخم، غالبًا ما تتدفق السيولة إلى سوق العقارات، مما يرفع قيمة العقارات.

المعادن الثمينة (كالذهب والفضة): الذهب يعكس عكس معدلات الفائدة الحقيقية، وكلما زاد التضخم، كان أداء الذهب أفضل.

العملات الأجنبية (مثل الدولار الأمريكي): خلال التضخم، تتخذ البنوك المركزية سياسات أكثر تشددًا، مما يؤدي إلى ارتفاع قيمة الدولار.

الأسهم: أداءها على المدى القصير يختلف، لكن عوائدها على المدى الطويل غالبًا تتفوق على معدل التضخم.

خطة توزيع متوازنة هي تخصيص الثلث لكل من: 33% للأسهم، 33% للذهب، و33% للدولار. هذا التوزيع يتيح الاستفادة من نمو الأسهم، وحماية الذهب، وفعالية الدولار كم أداة تحوط ضد التضخم، مع تقليل مخاطر الاعتماد على فئة أصول واحدة، وتحقيق عوائد أكثر استقرارًا.

الخلاصة

التضخم هو ظاهرة ارتفاع الأسعار المستمر وتراجع قيمة العملة. التضخم المعتدل يعزز النمو الاقتصادي، بينما التضخم المفرط يضر بالاقتصاد. لمكافحة التضخم المرتفع، تتبع البنوك المركزية عادةً سياسة رفع الفائدة. لمواجهة تهديد التضخم، ينبغي للمستثمرين تنويع استثماراتهم بين الأسهم، والذهب، والدولار، وغيرها، لحماية أصولهم من التآكل، والاستفادة من الفرص الاستثمارية التي يحملها التضخم.