هل ستصل قيمة الدولار الأمريكي/الين الياباني إلى 140 في عام 2026؟ المؤسسات تراهن على موجة ارتفاع الين

تبدو آفاق انتعاش الين أكثر وضوحًا مع مرور الوقت. تشير أحدث توقعات جولدمان ساكس إلى أن سعر صرف الدولار/الين قد ينخفض إلى حوالي 140 في الربع الأول من عام 2026، مما يعني أن الين قد يقدر مقابل الدولار بنحو 10%.

قوتان رئيسيتان تدفعان عكس اتجاه الين

حاليًا، يتذبذب سعر الدولار/الين حول 156.60، لكن إشارات التغيير قد ظهرت بالفعل. من ناحية، تزايد توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي — حيث أدلى المسؤولون بتصريحات دُجّنت السوق بشأن خفض الفائدة في ديسمبر إلى 80%. من ناحية أخرى، يدفع رئيس الوزراء الياباني الجديد، ساكورا تاكاشي، بسياسة مالية نشطة، مما يوفر دعمًا سياسياً للين.

عندما يتباطأ الاقتصاد الأمريكي ويستمر الاحتياطي الفيدرالي في خفض الفائدة، فإن عوائد الولايات المتحدة ستنخفض حتمًا، مما يضغط مباشرة على القيمة العادلة للدولار/الين. أشار محللو جولدمان ساكس، مثل ماثيو هورنباخ، إلى أن سعر الصرف الحالي بعيد عن القيمة العادلة، وأن عودة الين للارتفاع ستكون حدثًا ذا احتمالية عالية.

لماذا يمكن للين أن ينتعش

سلسلة المنطق لدى المحللين واضحة جدًا: على الرغم من أن السياسة المالية اليابانية نشطة، إلا أنها ليست مفرطة، مما يتيح للبنك المركزي التدخل. في الوقت نفسه، يعتقد مديرو الصناديق عمومًا أن تقييم الين منخفض بشكل كبير، وأن السوق مستعد نفسيًا لتدخل محتمل من الحكومة والبنك المركزي.

أكّدت دراسة بنك أمريكا في نوفمبر هذا الرأي. من بين حوالي 170 مدير صندوق تم مقابلتهم، اعتقد ثلثهم تقريبًا أن الين سيكون العملة الرئيسية التي ستظهر أداءً أفضل في العام المقبل. في رأيهم، فإن الين المقيم بشكل منخفض والدعم المحتمل من السياسات كافيان لدفع موجة من الانتعاش.

النقاط المستقبلية للمراقبة

قصة الدولار/الين لم تنته بعد. تتوقع جولدمان ساكس أنه بعد أن يصل سعر الصرف إلى 140 في الربع الأول من 2026، قد يعاود الارتفاع ليقترب من 147 قبل نهاية العام. ماذا يعني ذلك؟ عندما تظهر علامات على انتعاش الاقتصاد الأمريكي في النصف الثاني من العام، قد تعود طلبات تداول الفروق السعرية للعملة، مما يضع ضغطًا جديدًا على الين.

باختصار، قد تتركز نافذة ارتفاع الين في النصف الأول من العام المقبل. إذا فاتت هذه الفرصة، قد يواجه الين ضغوطًا مرة أخرى.