نظرة جديدة للاستثمار في أسهم الطيران: فرص اختيار الأسهم مدفوعة بانتعاش السياحة الجوية العالمية في عام 2025

التوقعات لصناعة الطيران العالمية: لماذا تستحق الآن الاهتمام

بعد تعرض صناعة الطيران لضربة شديدة جراء الجائحة، بدأت في استعادة أرباحها منذ عام 2023. تتوقع الرابطة الدولية للنقل الجوي (IATA) أن يتجاوز عدد المسافرين العالميين مستوى ما قبل الجائحة رسميًا بحلول عام 2025. والأكثر إثارة للدهشة هو أنه بحلول عام 2040، من المتوقع أن يتضاعف الطلب على السفر الجوي، من 4 مليارات رحلة قبل الجائحة إلى حوالي 8 مليارات رحلة، بمعدل نمو سنوي قدره 3.4%.

هذا الانتعاش الطويل الأمد في الطلب جذب انتباه كبار المستثمرين. حتى Warren Buffett، الذي كان دائمًا متحفظًا، استثمر بشكل كبير في شركات مثل Berkshire Hathaway، وامتلك حصصًا مهمة في Delta Air Lines (DAL)، وAmerican Airlines (AAL)، وUnited Airlines (UAL). كما قام محللو وول ستريت بترقية تقييمات أسهم الطيران، حيث رفع Morgan Stanley تصنيف شركة American Airlines من تقييم متساوٍ إلى تقييم زائد، مع ارتفاع السعر المستهدف بأكثر من 35%.

المفاهيم الأساسية لأسهم الطيران: التصنيفات والمنطق التشغيلي

معسكران رئيسيان لأسهم الطيران

تشير أسهم الطيران إلى الأسهم التي تصدرها شركات الطيران المدرجة في البورصات. ويمكن تصنيفها وفقًا لطبيعة الشركة إلى نوعين:

أسهم الطيران المملوكة للدولة: تدار من قبل الحكومة وتخضع لهيكل إدارة وقرارات تشغيلية موجهة من قبلها. النظام الداخلي مستقر نسبيًا، ويصعب أن تحدث أزمات مفاجئة، مما يجذب المستثمرين الباحثين عن استثمار مستقر. شركة إيفا إيروايز التايوانية تعتبر مثالاً على ذلك، وكذلك شركات الطيران الصينية مثل China Eastern وChina Southern، التي تتميز بخصائص مملوكة للدولة.

أسهم الطيران الخاصة: مملوكة لمستثمرين خاصين أو شركات، وتتغير ملكيتها بشكل أكثر تكرارًا. شركات مثل Southwest Airlines وUnited Airlines في الولايات المتحدة، وSpring Airlines وJuneyao Airlines في الصين، تعتبر من هذا النوع، وغالبًا ما تكون أكثر مرونة في النمو.

العوامل الثلاثة الأساسية التي تؤثر على سعر سهم شركات الطيران

تتعلق أداءات شركات الطيران بالأساسيات الاقتصادية، وتظهر بشكل واضح في ثلاثة مجالات رئيسية:

الدورة الاقتصادية العالمية: خلال فترات الركود، يقلل المستهلكون من الإنفاق على غير الضروريات، بما في ذلك السفر، مما يؤدي إلى انخفاض الطلب على الطيران نتيجة لانخفاض الدخل القابل للإنفاق؛ وعلى العكس، خلال فترات النمو الاقتصادي، يزداد الإنفاق على السفر، مما يعزز إيرادات شركات الطيران. أثبتت جائحة كوفيد-19 مدى تأثير الصدمات الاقتصادية العالمية على الطلب على السفر الجوي.

تقلبات أسعار النفط: تكلفه الوقود تمثل نسبة عالية من نفقات شركات الطيران. عندما ترتفع أسعار النفط، تضطر الشركات إلى رفع أسعار التذاكر لمواجهة زيادة التكاليف، مما قد يحد من الطلب؛ وعندما تنخفض الأسعار، تستفيد الشركات من انخفاض التكاليف، مما يعزز الأرباح.

بيئة الفائدة وتكاليف التمويل: صناعة الطيران كثيفة رأس المال، وتتطلب استثمارات كبيرة في شراء الأساطيل وبناء البنية التحتية. ارتفاع أسعار الفائدة يزيد من تكاليف الاقتراض، ويحد من الإنفاق الرأسمالي؛ وانخفاضها يحفز على الاستثمار والتوسع.

وبالتالي، تشتهر صناعة الطيران بصعوبة الحفاظ على هوامش ربح ثابتة، حيث تتطلب توازنًا دقيقًا وسط المنافسة الشرسة، وتكاليف العمالة، وتقلبات أسعار الوقود، وغيرها من الضغوط.

أسهم شركات الطيران الأمريكية: تحليل فرص أكبر ثلاثة

شركة Delta Air Lines (DAL): ميزة الرحلات التجارية المستقرة

تقع شركة Delta في أتلانتا، جورجيا، وتأسست عام 1924، وأصبحت عملاقًا عالميًا يغطي ست قارات ويضم أكثر من 1000 وجهة. تركز بشكل كبير على المسافرين التجاريين والخطوط الدولية، وتتمتع بمزايا في مجالات الصيانة، وتأجير الطائرات، وتحوط الوقود الخاص بها.

حتى 13 نوفمبر 2025، كان سعر سهم Delta حوالي 60.48 دولار، وارتفع خلال العام بنسبة +69.51%، على الرغم من تراجعه مؤخرًا بنسبة -3.86%. القيمة السوقية حوالي 39.3 مليار دولار، ونسبة السعر إلى الأرباح (P/E) تبلغ 8.52. هذه التقلبات الأخيرة تجعلها مناسبة للمستثمرين الذين يتحملون تقلبات عالية، وتعكس أيضًا تفاؤل السوق بمستقبلها على المدى الطويل.

شركة Copa Holdings (CPA): قوة النمو في أمريكا اللاتينية

تسيطر Copa Holdings على السوق في أمريكا اللاتينية من خلال شركاتها الفرعية Copa Airlines وAeroRepública. مع ارتفاع الدخل القابل للإنفاق في المنطقة وتسارع التحضر، فإن آفاق نمو السفر الجوي في المنطقة واعدة. تستخدم Copa مطار مدينة Panama كمركز، وتوفر حوالي 327 رحلة يوميًا، وتخدم 78 وجهة في 32 دولة.

أداء الربع الثاني من 2025 كان ممتازًا: صافي الربح 149 مليون دولار، وربح السهم 3.61 دولارات، بزيادة سنوية قدرها 25%. وتبلغ السيولة النقدية والاستثمارات مجتمعة 1.4 مليار دولار، تمثل 39% من إيراداتها خلال الـ12 شهرًا الماضية، مما يعكس مرونة مالية عالية. كما أن الأداء التشغيلي ممتاز، مع معدل الالتزام بالمواعيد في الربع يبلغ 91.5%، ومعدل إكمال الرحلات 99.8%. وتُصنف الشركة كأفضل شركة طيران في أمريكا الوسطى والكاريبي للعام العاشر على التوالي من قبل Skytrax.

حتى 13 نوفمبر، رفع سعر سهم CPA قيمة الشركة السوقية إلى 5.23 مليار دولار، بزيادة 4.28% خلال الشهر الماضي، ونسبة السعر إلى الأرباح (P/E) تبلغ 8.27.

شركة Ryanair (RYAAY): الرائدة الأوروبية منخفضة التكلفة

يقع مقر مجموعة Ryanair في أيرلندا، وتأسست عام 1985، وتشتهر بأسعارها المنخفضة وكفاءتها التشغيلية العالية، وتعد من أكبر شركات الطيران منخفضة التكلفة في العالم. تشمل علاماتها التجارية Ryanair وBuzz، وتضم أسطولًا يزيد عن 640 طائرة، وتغطي 36 دولة و224 مطارًا، وتدير حوالي 3600 رحلة يوميًا، وتنقل حوالي 207 مليون مسافر سنويًا.

وقد طلبت الشركة 300 طائرة بوينج 737 جديدة، وتخطط لزيادة عدد الركاب السنوي إلى 300 مليون بحلول 2034. سعر الإغلاق في 13 نوفمبر 2025 كان 64.61 دولار، والقيمة السوقية الإجمالية 34.317 مليار دولار، على الرغم من تراجعها قليلًا بنسبة 0.49% في ذلك اليوم، إلا أن أساساتها قوية. خلال موسم الشتاء، أضافت 3 طائرات جديدة في ميلانو، باستثمار إجمالي قدره 3.1 مليار دولار، وافتتحت 5 خطوط جديدة وزادت من كثافة 40 خطًا رئيسيًا، مع توقع نقل 19 مليون مسافر سنويًا، بزيادة 4%.

أسهم الطيران في تايوان: مقارنة بين الشركات الرائدة والناشئة

شركة EVA Air (2681): علامة تجارية دولية مع تصنيف 5 نجوم

تأسست شركة EVA Air (الرمز 2681) في 1989، وهي واحدة من أكبر شركتين للطيران في تايوان. كشركة حاصلة على تصنيف 5 نجوم من Skytrax، تمتلك أسطولًا يضم طائرات بوينج 787 دريملاينر وA350، وتغطي أكثر من 60 وجهة دولية في آسيا وأوروبا وأمريكا الشمالية وأوقيانوسيا. تقدم خدمات متعددة المستويات، بما في ذلك درجة الكريستال الملكي، والدرجة الاقتصادية الفاخرة، وتدير أيضًا خدمات الشحن المهني، وتخطط في 2025 لشراء 3 طائرات بوينج 777-300ER وتحويلها إلى طائرات شحن.

حتى 13 نوفمبر، حافظ سعر السهم على 37.2 دولار تايواني، وتبلغ القيمة السوقية حوالي 186 مليار دولار تايواني، ويتوقع أن تصل إلى 37.84 دولار خلال العام. معدل إشغال المقاعد في الربع الثالث كان 92.5% (93.5% للرحلات الداخلية)، وزيادة قدرها 28% في قدرات الرحلات الدولية مقارنة بالعام السابق. توسعت الشركة في شبكة خطوطها، وأدخلت طائرات بوينج 787 حديثة لخطوط مثل بريسبان، مع خطط لتمديدها إلى فانكوفر.

شركة China Airlines (2610): استراتيجية تغطية متعددة العلامات التجارية

تأسست شركة China Airlines (الرمز 2610) في 1959، وهي أقدم شركة طيران في تايوان، وتضم علامات تجارية مثل Mandarin Airlines وTigerair Taiwan، وتوفر خدمات كاملة ومنخفضة التكلفة. يضم أسطولها 83 طائرة (65 ركاب و18 شحن)، وتدير أكثر من 1400 رحلة أسبوعيًا.

حتى 13 نوفمبر، سعر السهم 28.6 دولار تايواني، والقيمة السوقية حوالي 162 مليار دولار تايواني. معدل إشغال المقاعد في الربع الثالث كان 86.9%، بزيادة 4.4 نقطة مئوية عن 2019، وزيادة 13% في قدرات الرحلات الدولية. تتوقع المؤسسات أن تتيح توسعات الخطوط طويلة المدى فرصة لإعادة تقييم الشركة.

شركة Starlux Airlines (2646): إمكانات نمو عالية لشركة طيران حديثة

شركة Starlux Airlines هي شركة طيران حديثة تقدم خدمات كاملة في تايوان، وتوسعت بسرعة في أسواق آسيا وأمريكا الشمالية منذ بدء عملياتها في 2020. تميزت بخدماتها الفريدة وأسطولها الشاب.

حتى 13 نوفمبر، سعر السهم 42.8 دولار تايواني، وتبلغ القيمة السوقية أكثر من 950 مليار دولار تايواني، بزيادة حوالي 18% عن بداية العام. معدل إشغال المقاعد في الربع الثالث كان 85.9%، وزيادة 10% في قدرات الرحلات الدولية مقارنة بالعام السابق. تم حجز 80% من المقاعد على خط تايبيه-كاليفورنيا أونتاريو، ووقعت الشركة على 10 طائرات A350-1000 في معرض باريس للطيران، وتخطط لاستخدامها في فينيكس، بالإضافة إلى إطلاق خط تايبيه-كوبنهاجن، لتعزيز شبكة خطوطها في شمال شرق آسيا.

استراتيجيات الاستثمار في أسهم الطيران وإدارة المخاطر

الاختيار بين الوساطة التقليدية وعقود الفروقات (CFD)

هناك طريقتان للاستثمار في أسهم الطيران. الأولى عبر فتح حساب مع وسيط وشراء الأسهم مباشرة، حيث يمكن تداول أسهم السوق التايواني عبر وسطاء محليين، بينما يتطلب السوق الأمريكي والهونج كونج فتح حسابات خارجية أو التداول عبر تفويضات (مع رسوم أعلى).

الطريقة الثانية هي عبر عقود الفروقات (CFD)، التي توفر مزايا مثل الشراء والبيع غير المحدود، وعدم وجود رسوم تداول، ورافعة مالية عالية. للمستثمرين ذوي المخاطر العالية أو الذين يركزون على التداول القصير، يمكن أن تكون CFD خيارًا لزيادة كفاءة رأس المال مع إدارة مخاطر مناسبة.

مزايا وقيود أسهم الطيران

مزايا الاستثمار تشمل: نمو مرن مع انتعاش الطلب على السفر، احتكار السوق من قبل شركات الطيران الكبرى، تنويع الإيرادات (رسوم الأمتعة، ترقية المقاعد، برامج الأميال، الشحن)، وجاذبية أرباح الأسهم لبعض الأسهم.

المخاطر الأساسية تتضمن: ارتفاع تكاليف التشغيل (الوقود، العمالة، الصيانة)، صعوبة خفض التكاليف خلال فترات الركود، ارتفاع الديون والنفقات الرأسمالية التي تضغط على التدفقات النقدية، والتأثر بالأحداث غير المتوقعة (ارتفاع أسعار النفط، الأزمات الجيوسياسية، الجائحة)، مع تقلبات عالية.

استراتيجيات اختيار الأسهم: تحديد نقاط التحول وتقليل المخاطر

البحث عن نقاط التحول في الدورة

أسهم شركات الطيران تتبع نمطًا دوريًا، حيث تتكرر فترات الازدهار والانكماش. أفضل وقت لشراء أسهم الطيران هو عندما تقترب الدورة من نهايتها، حيث تكون الشركات قد حققت أرباحًا ملحوظة، وتكون جاهزة لمواجهة الانكماش القادم.

تنويع المناطق الجغرافية

نظرًا لارتباط أسهم الطيران بصحة الاقتصاد العالمي، فإن تنويع محفظة استثماراتك بين مناطق مختلفة (مثل السوق الأمريكي، التايواني، والهونج كونجي) يقلل بشكل فعال من مخاطر السوق الواحد.

تفضيل الشركات ذات التدفقات النقدية القوية

طبيعة صناعة الطيران كثيفة رأس المال، مما يجعل الاحتياطيات النقدية مهمة جدًا. الاستثمار في شركات ذات سيولة نقدية قوية يضمن قدرتها على تجاوز فترات الركود الطويلة. الشركات التي تم ذكرها مثل إيفا إير، China Airlines، Starlux، Delta، Copa، وغيرها، تظهر وضعًا ماليًا سليمًا وإدارة نقدية جيدة، وتعد خيارات جديرة بالاهتمام.