تحليل اتجاه سعر الدولار الأمريكي في عام 2025: التقلبات والفرص بعد دورة رفع الفائدة

مؤشر الدولار الأمريكي: من القوة إلى التصحيح

مؤشر الدولار الأمريكي هو مؤشر مهم لقياس قوة الدولار مقابل العملات الرئيسية العالمية، ويُكوّن من خلال وزن أسعار الصرف لست عملات وهي اليورو، الين الياباني، الجنيه الإسترليني، الدولار الكندي، الكرون السويدي، والفرنك السويسري مقابل الدولار. يعكس ارتفاع وانخفاض هذا المؤشر القيمة النسبية للدولار في التجارة والاستثمار الدولي.

حاليًا، مؤشر الدولار في مرحلة تصحيحية. بعد تراجعه المستمر، اخترق المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم، ويظهر التحليل الفني إشارات هبوطية. وفقًا لأحدث بيانات السوق، يتداول المؤشر حول 103.45، بالقرب من أدنى مستوياته منذ نوفمبر. ويعود هذا التغير بشكل رئيسي إلى توقعات السوق بزيادة وتيرة خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي — حيث أظهرت بيانات التوظيف الأمريكية في مارس أدنى من المتوقع، مما عزز توقعات السوق بسياسة التيسير النقدي.

دروس من الدورة التاريخية لسعر الصرف للدولار

لفهم الاتجاه الحالي للدولار، من الضروري مراجعة المراحل الثمانية التي تلت انهيار نظام بريتون وودز:

1971-1980: أعلن نيكسون عن انتهاء نظام الذهب، وتفشى الدولار، مع أزمة النفط، وانخفض مؤشر الدولار إلى أقل من 90.

1980-1985: رفع رئيس الاحتياطي الفيدرالي وولكر الفائدة إلى 20%، ثم استمر في رفعها إلى 8-10%، وارتفع مؤشر الدولار ووصل إلى ذروته في 1985.

1985-1995: ظهرت مشكلة العجز المزدوج في الميزانية الأمريكية، ودخل الدولار سوق هابطة استمرت لعشر سنوات.

1995-2002: أدى عصر الإنترنت إلى نمو قوي للاقتصاد الأمريكي، وبلغ مؤشر الدولار أعلى مستوى عند 120 نقطة.

2002-2010: انفجار فقاعة الإنترنت، أحداث 11 سبتمبر، وتوسيع التسهيل الكمي، أدى إلى هبوط الدولار إلى أدنى مستوى تاريخي حول 60.

2011-2020: أزمة ديون أوروبا وانهيار سوق الأسهم في الصين قللا من جاذبية المنافسين، ورفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة عدة مرات لدعم الدولار، مما أدى إلى قوة المؤشر.

2020-2022: جائحة كورونا أدت إلى سياسات تيسيرية ضخمة، وخفضت الفائدة إلى الصفر، وتدهور الدولار بشكل كبير، مما أدى إلى ارتفاع التضخم.

2022 حتى نهاية 2024: التضخم خرج عن السيطرة، ورفع الاحتياطي الفيدرالي الفائدة إلى أعلى مستوى منذ 25 عامًا، مع تنفيذ سياسة التشديد الكمي، مما أدى إلى تحديات جديدة لثقة الدولار رغم جهود السيطرة على التضخم.

توقعات حركة العملات الرئيسية

اليورو/الدولار (EUR/USD)

اليورو هو أكبر مكون في مؤشر الدولار من حيث الوزن. مدعومًا بانخفاض الدولار وتحسن سياسات البنك المركزي الأوروبي، من المتوقع أن يستمر في الارتفاع. السعر الحالي وصل إلى 1.0835، وإذا استقر عند هذا المستوى، قد يواصل محاولة اختراق 1.0900 كمستوى نفسي رئيسي. تظهر المؤشرات الفنية أن القمم السابقة تشكل دعمًا قويًا، وتجاوز المقاومة يفتح المجال لمزيد من الارتفاع.

الجنيه الإسترليني/الدولار (GBP/USD)

توقعات أن يكون وتيرة خفض الفائدة من قبل بنك إنجلترا أبطأ من الاحتياطي الفيدرالي، يدعم الجنيه. تشير المؤشرات الفنية إلى أن GBP/USD سيظل في نطاق تقلبات بين 1.25 و1.35 حتى 2025. وإذا تصاعدت الفروقات بين السياسات الاقتصادية بين بريطانيا والولايات المتحدة، قد يتجاوز السعر 1.40.

سعر الدولار مقابل اليوان (USD/CNH)

اتجاه الدولار مقابل اليوان يتأثر بعدة عوامل. وتعد وتيرة خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وتوقعات النمو الاقتصادي في الصين من المحركات الرئيسية. إذا استمرت السياسات التيسيرية في أمريكا واستقرت الصين، قد يدعم ذلك اليوان. حاليًا، يتداول الدولار مقابل اليوان بين 7.2300 و7.2600، مع غياب اتجاه واضح للاختراق. على المستوى الفني، 7.2260 هو مستوى دعم رئيسي، وإذا كسر هذا المستوى وظهرت إشارات تشبع شرائي على RSI، قد يوفر فرصة لارتداد قصير الأمد. توجهات السياسة والتدخلات السوقية للبنك المركزي الصيني ستؤثر على المدى الطويل على سعر الصرف.

الدولار/الين الياباني (USD/JPY)

تحسن البيانات الاقتصادية اليابانية يدعم الين. حيث سجل الأجور الأساسية في يناير ارتفاعًا بنسبة 3.1% على أساس سنوي، وهو أعلى مستوى منذ 32 عامًا، مما يشير إلى احتمال تسريع بنك اليابان لوتيرة رفع الفائدة. من المتوقع أن يتجه USD/JPY نحو الاتجاه الهابط حتى 2025، وإذا كسر مستوى 146.90، فسيواصل الانخفاض. لتغيير الاتجاه الهابط، يجب اختراق مقاومة 150.0.

الدولار الأسترالي/الدولار (AUD/USD)

الاقتصاد الأسترالي قوي — حيث نما الناتج المحلي الإجمالي في الربع الرابع بنسبة 0.6% على أساس ربعي و1.3% على أساس سنوي، وتجاوزت الصادرات والواردات التوقعات، وبلغ الفائض التجاري في يناير 562 مليار. يتخذ البنك المركزي الأسترالي (RBA) موقفًا حذرًا، مع احتمالية منخفضة لخفض الفائدة، مما يعكس ميزة سياسة الدولار الأسترالي مقارنة بالعملات الرئيسية الأخرى. إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في التيسير حتى 2025، فإن ضعف الدولار سيدعم ارتفاع AUD/USD.

استراتيجية استثمار الدولار لعام 2025

العمليات قصيرة الأمد (الربع الأول والثاني)

السوق يشهد تقلبات هيكلية، وفرص التداول على الموجات موجودة. السيناريوهات الصاعدة تشمل: تصاعد التوترات الجيوسياسية وزيادة الطلب على الأصول الآمنة، وتفوق بيانات التوظيف الأمريكية التوقعات مما يخفف من توقعات خفض الفائدة. السيناريوهات الهابطة تشمل: استمرار خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وتزامن التيسير من قبل البنك المركزي الأوروبي، وضغط ديون الولايات المتحدة.

يمكن للمستثمرين المتهورين البيع عند مستويات 95-100 لمؤشر الدولار، والاستفادة من مؤشرات فنية مثل تباعد MACD وتصحيح فيبوناتشي لالتقاط انعكاسات السوق. أما المستثمرون المحافظون، فينصحون بالمراقبة وانتظار وضوح مسار السياسة الفيدرالية.

الاستثمار على المدى المتوسط والطويل (بعد الربع الثالث)

مع دخول الاحتياطي الفيدرالي في دورة خفض الفائدة، ستتقلص ميزة عوائد السندات الأمريكية تدريجيًا. قد تتجه الأموال نحو الأسواق الناشئة ذات النمو العالي وعودة أوروبا إلى الانتعاش. وإذا تسارع الاتجاه نحو تقليل الاعتماد على الدولار عالميًا، ستضعف مكانة الدولار كعملة احتياطية بشكل هامشي. يُنصح بتخفيف مراكز الشراء على الدولار تدريجيًا، وتحويلها إلى الين، أو الدولار الأسترالي، أو غيرها من العملات ذات الأداء القوي، أو الاستثمار في الذهب والنحاس وغيرها من السلع الأساسية.

نجاح تداول الدولار في 2025 يعتمد على المرونة والانضباط، فالتتبع الدقيق للبيانات والتغيرات السوقية المبنية على الأحداث هو المفتاح لتحقيق أرباح من تقلبات سعر الصرف.