موسم السفر الصيفي يبدأ، هل تتجه أسهم السياحة للصعود؟ دليل استراتيجيات الشركات الرائدة في تايوان والولايات المتحدة

مع ارتفاع درجات الحرارة، على موسم السفر أن يبدأ بشكل كامل. بعد الشتاء القاسي من جائحة كورونا، انتعش سوق السياحة بقوة، وعودة التدفق السياحي أصبحت حقيقة، والأسعار العقارية وتذاكر السفر مرتفعة بشكل لا يمكن السيطرة عليه. في موجة أسهم السياحة هذه، كيف ينبغي للمستثمرين أن يختاروا توقيت دخولهم بدقة؟ ستقوم هذه المقالة بتحليل منطق استثمار أسهم السياحة بشكل عميق، وكشف النقاب عن الشركات الرائدة في الصناعة التي تحظى بأكبر اهتمام في تايوان والولايات المتحدة.

ما هي الصناعات التي تشملها أسهم السياحة؟

عند الحديث عن أسهم السياحة، يخطئ الكثيرون في فهم الأمر — يعتقدون أن الأمر يقتصر على مجرد كلمة “سياحة”. في الواقع، فإن نطاق صناعة السياحة واسع بشكل مذهل. من الطعام، والنقل، والإقامة، والترفيه، إلى تنظيم الرحلات، جميع الأنشطة التجارية التي يمر بها المسافرون يمكن أن تُدرج تحت مظلة أسهم السياحة. حتى أنشطة البنوك في صرف العملات الأجنبية، من بعض الزوايا، يمكن أن تُعتبر جزءًا منها.

ومع ذلك، هناك نقطة مهمة غالبًا ما تُغفل — معظم الشركات ذات الصلة بالسياحة ليست مجرد مقدمي خدمات سياحية بحتة. الفنادق تتعامل مع رجال الأعمال، وشركات الطيران تقوم أيضًا بنشاطات الشحن، مما يجعل الاستثمار الدقيق أكثر تعقيدًا. لذلك، يجب على المستثمر الذكي أن يحسب بدقة: ما هو نسبة إيرادات الشركة من السياحة؟ فقط من خلال فهم هذا المؤشر، يمكن استهداف محرك الربح الأساسي لأسهم السياحة بشكل صحيح.

آثار ما بعد الجائحة والانقلاب في الوضع الحالي

خلال فترة الجائحة، كانت صناعة السياحة في حالة ركود تام. العديد من الشركات أفلست مباشرة، والباقون بدأوا في تنويع أنشطتهم بشكل عشوائي — فالفنادق بدأت في تقديم خدمات التوصيل، وشركات الطيران تحولت إلى الشحن الجوي. من أجل البقاء، اقترضت الشركات وأصدرت أسهمًا جديدة، مما أدى إلى تضخم رأس المال بشكل واسع.

في عام 2022، ضرب التضخم العالمي المرتفع، وبدأت البنوك المركزية في رفع أسعار الفائدة، مما أدى إلى ضغط كبير على الشركات المثقلة بالديون. حتى مع عودة التدفق السياحي بشكل كامل، وتجاوز الإيرادات ما قبل الجائحة، إلا أن توسع رأس المال وارتفاع فوائد الديون استمر في تقليل الأرباح، ولم تستعد بعد أوجها السابق.

لكن، تظهر فرصة هنا أيضًا.

الناس الذين كانوا محبوسين لفترة طويلة، يشتاقون للسفر بشكل غير مسبوق، والشركات تستغل الفرصة لرفع الأسعار بشكل كبير، والمستهلكون، بعد فترة طويلة من عدم السفر، أصبحوا أكثر حساسية للأسعار. أسعار الإقامة، والطعام، والنقل — جميعها أعلى من قبل الجائحة. طالما استمر تدفق الناس، ومع سداد الشركات ديونها ذات الفوائد العالية تدريجيًا، أو خفض أسعار الفائدة وإعادة الاقتراض بأسعار فائدة منخفضة، فإن مستقبل أسهم السياحة يستحق التوقع. حاليًا، امتلأت جداول العديد من وكالات السفر، وعندما تتحول هذه الحجوزات إلى إيرادات، ستظهر أرقام الأرباح بوضوح.

رواد أسهم السياحة في سوق الأسهم الأمريكية

يحتوي سوق الأسهم الأمريكية على أكثر رأس مال مركّز وأكبر شركات السياحة على مستوى العالم. مقارنة بأسهم تايوان، فإن حجم الأرباح وإمكانات النمو لأسهم السياحة الأمريكية تتفوق بشكل واضح.

Booking Holdings (BKNG) — إمبراطورية السفر عبر الإنترنت الشاملة

تتحكم شركة BOOKING في العديد من العلامات التجارية الشهيرة مثل Booking.com، Agoda، Priceline، Kayak، وغيرها، وتتبنى استراتيجية تشبه شركة بروكتر آند جامبل (PG) — مجموعة واسعة من العلامات التجارية تضمن التواجد في كل مكان. من تذاكر الطيران، والإقامة، وتأجير السيارات، إلى تذاكر المعالم السياحية، كل شيء متوفر. تعتمد إيرادات الشركة على ثلاثة أعمدة رئيسية: إيرادات الوكالة، إيرادات التوزيع، والإعلانات، حيث تمثل الأوليان أكثر من تسعين بالمئة. الوكالة تعني رسوم الحجز عبر الإنترنت للفنادق، والتوزيع هو الفرق بين سعر الحجز وسعر البيع. أعلن المدير التنفيذي فاغنر عن دمج تقنيات الذكاء الاصطناعي لإطلاق “connected trip” — تجربة متكاملة، مع إمكانات نمو قوية في المستقبل.

Airbnb (ABNB) — ثورة اقتصاد الملاك

على عكس Booking التي تعتمد على الفنادق والمنتجعات، أطلقت Airbnb عصر الملاك الأفراد. يمكن للملاك العاديين تحقيق صافي ربح قدره 9600 دولار سنويًا، مما يحقق مصلحة مشتركة. بالمقارنة مع الفنادق الكبرى، فإن الإقامة مع السكان المحليين تتيح تجربة أعمق للثقافة المحلية. لكن، من ناحية أخرى، فإن عيب Airbnb هو تقديم خدمة واحدة فقط — الإقامة، ولا توفر خدمات إضافية مثل تأجير السيارات.

تحديد Airbnb دقيق: يستهدف المسافرين الباحثين عن تجارب مميزة والتحكم في الميزانية. متوسط سعر الغرفة عالميًا هو 67 دولارًا فقط، وهو أقل بكثير من الفنادق التقليدية. أما المخاوف التقليدية مثل الأمان، والنظافة، والخصوصية، فهي تُحل تدريجيًا عبر نظام التقييم، والتأمين، والبيانات الضخمة. القوة التنافسية الأساسية لـ Airbnb هي “كفاءة الوساطة” و"قدرة خدمة العملاء" — طالما يتم التعامل مع كل صفقة بشكل عادل، ويشعر الطرفان بالرضا، فإن إمكانات النمو تتجاوز بكثير مواقع الحجز التقليدية.

ديزني (DIS) — إمبراطورية IP وبيئة الترفيه

ديزني معروفة أكثر بأعمال المنتزهات الترفيهية، لكنها تطورت بشكل غير معلن إلى مجموعة ترفيهية متعددة. في الفترة من 2010 إلى 2020، نمت بشكل رئيسي من خلال الأفلام والمتنزهات، لكن تراجع إيرادات الإعلانات أدى إلى أداء ضعيف في السنوات الأخيرة، مما دفع الشركة لإطلاق منصة البث DISNEY+ لإنقاذ الموقف. على الرغم من أن بيانات المتنزهات في أحدث التقارير كانت متوسطة، إلا أن خدمة البث حققت أرباحًا، وتحولت من خسارة إلى ربح. فُرصة التراجع الحالية تعتبر فرصة جيدة للتخطيط — فبمجرد نجاح أي من شخصيات IP الرائجة، يمكن لديزني استغلال القيمة التجارية من الأفلام، والأجزاء التالية، والمنتجات، والمتنزهات الترفيهية بشكل متعدد الأبعاد.

شركة رويال كاريبيان للرحلات البحرية (RCL) مقابل شركة كروزينال (CCL) — استراتيجيات التميز في عالم الرحلات البحرية

أكثر شركات الرحلات البحرية عددًا في العالم هي شركة كروزينال، لكن شركة رويال كاريبيان تعتمد على مسارات فاخرة لتحقيق هوامش ربح أعلى. RCL تستهدف العملاء المميزين، وتحقق إنفاقًا أعلى على متن السفينة؛ بينما CCL تركز على السوق العام، وتحقق إيراداتها بشكل رئيسي من تذاكر الرحلات، حيث لا يشتري الركاب الكثير عند الصعود. كلاهما يستفيد من رغبة الناس في زيادة إنفاقهم على السفر، وارتفاع أسعار الفنادق والتذاكر، وزيادة التفضيل للرحلات البحرية مع تقدم المجتمع في العمر. من ناحية إمكانات النمو، فإن RCL لديها مساحة أكبر للتوسع. ومن الجدير بالذكر أن RCL أعلنت أن تذاكر الرحلات البحرية لعام 2024 قد بيعت بالكامل، وأنها ستزيد الأسعار في 2025 — يمكن للمستثمرين تقدير الأرباح المستقبلية بضرب الإيرادات الحالية في نسبة الارتفاع في الأسعار.

ماريوت الدولية (MAR) — توسعة إمبراطورية الفنادق العالمية

تأسست ماريوت عام 1927 من خلال حانة صغيرة، وأصبحت الآن أكبر مشغل فنادق على مستوى العالم، وتضم فئات فاخرة، ورفيعة المستوى، وتجارية عادية. في ظل توقعات ارتفاع الإنفاق على السفر عالميًا، ترفع ماريوت الأسعار بشكل استراتيجي. زادت إيرادات الغرف بنسبة 4.2% سنويًا، وتواصل توسيع عدد الغرف — في 2023 أضافت 46,000 غرفة جديدة. مقارنة مع شركة جيه دبليو ماريوت في سوق الأسهم التايواني، فإن ماريوت بلا شك عملاق عالمي، وفرص النمو لا حدود لها.

مجموعة سانتوس (LVS) — مطور مراكز المال والأعمال في آسيا

تتمتع مجموعة سانتوس بسلسلة من منتجعات الكازينو في ماكاو وسنغافورة، وتبدي تفاؤلًا كبيرًا بالمستقبل. استفادت ماكاو من انتعاش الطلب في منطقة الصين الكبرى، ومن المتوقع أن تصبح سنغافورة مركزًا ماليًا آسيويًا خارج هونغ كونغ، مع تدفق مستمر للأموال والناس. تخطط الشركة لزيادة استثماراتها في كلا الموقعين، لتعزيز مكانتها القيادية.

أفضل الأسهم السياحية في سوق الأسهم التايواني

فندق جيانغوا (2707.TW) — مختبر الفنادق الفاخرة

من بين أسهم السياحة في تايوان، يُعد فندق جيانغوا الأكثر تمثيلًا. من بيوت الشباب إلى الفنادق الفاخرة، تتنوع محفظة فنادق جيانغوا بشكل شامل. نسبة الإشغال دائمًا عالية، وأسعار الغرف مستمرة في الارتفاع، وتفتح فنادق جديدة باستمرار، ويستمر دخل المطاعم في النمو بشكل ثابت. خلال الجائحة، بدأ جيانغوا في تعزيز قدرات المطاعم، ولا تزال إيراداته اليوم في مسار النمو. بالمقارنة مع شركة وانغ بينغ (2727.TW) التي تعتمد بشكل رئيسي على استهلاك الطعام اليومي، وتفتقر إلى تباين واضح بين المواسم، فإن جيانغوا، كشركة فنادق، لديها طابع سياحي أكثر، وهو ما يتوافق مع خصائص أسهم السياحة بشكل أكبر.

تحذيرات استثمار أسهم السياحة

لقد جعلت الجائحة الصناعة بأكملها على حافة الانهيار، ويجب ألا ننسى هذه الدروس. الفيروسات والأمراض المعدية لها قدرة تدميرية على صناعة السياحة، لذا من الضروري تقييم مخاطر الأمراض عند الاستثمار.

ثانيًا، هناك تباين واضح بين المواسم في العديد من المناطق السياحية وقطاع السفر. على الرغم من أن أسعار الأسهم لن ترتفع بشكل مفاجئ في أيام الذروة، إلا أنه يمكن التنبؤ بعدد الحجوزات، والمبالغ، والاهتمام المسبق. على سبيل المثال، تذاكر الرحلات البحرية لشركة RCL لعام 2024 قد بيعت بالكامل، ومن المتوقع أن ترفع الأسعار في 2025، ويمكن للمستثمرين الأذكياء تقدير الأداء المستقبلي بناءً على ذلك.

وأخيرًا، عند حساب الأرباح للعام القادم، لا تنسَ متغيرين رئيسيين: ديون الفوائد العالية التي ستنتهي قريبًا (مما يقلل من نفقات الفوائد)، وتوقعات الناس لإنفاق أكبر على السفر. مع تراكم هذين العاملين، يمكن أن تتزايد مساحة أرباح أسهم السياحة عامًا بعد عام.

لماذا يُطلق على أسهم السياحة أحيانًا “أسهم مفهوم الصيف”؟

الأنشطة الخارجية، والمناظر الطبيعية، مناسبة تمامًا في الصيف، ومع ارتفاع الطلب على السفر خلال العطلة الصيفية، ترتفع إيرادات صناعة السياحة بشكل واضح في الصيف. مثل الألعاب الأولمبية التي تُقام غالبًا في الصيف، والرياضات الشتوية التي تكون أقل، على الرغم من وجود مناظر فريدة في الشتاء، إلا أن تنوع الأنشطة السياحية يكون أقل بكثير من الصيف. لذلك، اعتاد القطاع على تسمية أسهم السياحة بمفهوم الصيف.

الختام

الصيف على الأبواب، وخطط العطلة الصيفية قد بدأت بالفعل، فبعض الناس يخططون لركوب الأمواج على الشاطئ، وآخرون يفضلون الهروب إلى المناطق الجبلية الباردة. بغض النظر عن نوع العطلة التي تختارها، عندما تشتري خدمات السفر من شركة معينة، فكر أيضًا في امتلاك أسهم تلك الشركة — لدمج أرباح الاستثمار مع متعة السفر. طالما ترى مستقبل أسهم السياحة واعدًا، فهناك أسباب كافية للاستفادة من موجة الصيف هذه وركوب الأمواج فيها.