هل لا تزال الذهب في ارتفاع؟ هل يمكنك مواكبة موجة السوق في عام 2025؟｜تحليل يوضح لك

ما مدى ارتفاع شعبية الذهب مؤخرًا؟ بعد أن تجاوز سعر الأونصة 4400 دولار أمريكي في أكتوبر مسجلاً أعلى مستوى تاريخي، على الرغم من التصحيح، لا تزال أجواء الترقب في السوق قوية. المستثمرون يتساءلون: هل الآن وقت الدخول متأخر جدًا؟ هل ستستمر موجة ارتفاع الذهب هذه؟

بدلاً من اتباع الاتجاه بشكل أعمى، من الأفضل أن تفهم أولاً لماذا يرتفع سعر الذهب وكيف يحدث ذلك.

الثلاثة عوامل الرئيسية وراء ارتفاع سعر الذهب

البنك المركزي يشتري الذهب بشكل مكثف

لنبدأ بتحركات البنوك المركزية. وفقًا لبيانات مجلس الذهب العالمي (WGC)، بلغ صافي شراء البنوك المركزية للذهب في الربع الثالث من عام 2025 حوالي 220 طنًا، بزيادة قدرها 28% عن الربع السابق. خلال التسعة أشهر الأولى، تم شراء حوالي 634 طنًا من الذهب، فكم هو هذا الحجم الكبير؟ 76% من البنوك المركزية التي تم استطلاع رأيها قالت إنها ستزيد نسبة الذهب في احتياطاتها خلال الخمس سنوات القادمة، مع توقع انخفاض نسبة الاحتياطي من الدولار.

ماذا يعني هذا؟ أن البنوك المركزية حول العالم تقلل تدريجيًا من اعتمادها على الدولار، وتزيد من حيازتها للذهب. هذا التحول الكبير ليس عشوائيًا، بل هو تعديل استراتيجي طويل الأمد.

عدم اليقين في سياسات الرسوم الجمركية

سياسات الرسوم الجمركية التي أطلقها ترامب بشكل متكرر أصبحت نقطة انطلاق. التغيرات المتكررة وعدم اليقين في السياسات زادت من مشاعر الحذر في السوق، وجعلت المستثمرين يتجهون نحو الذهب كـ “أصل تأميني”. إذا نظرنا إلى التاريخ، خلال الحرب التجارية بين الصين وأمريكا في 2018، ارتفع سعر الذهب بشكل مؤقت بنسبة 5-10% خلال فترات عدم اليقين السياسي. هل ستتكرر هذه الحالة؟ من الواضح أن السوق يلعب هذا الاحتمال.

توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي

هذه هي الحلقة الأكثر تعقيدًا والأهم. خفض الفائدة يضعف الدولار، وتكلفة الفرصة لحيازة الذهب تنخفض، مما يزيد من جاذبيته. لكن هناك تفصيل مهم — بعد أن خفض الاحتياطي الفيدرالي الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر، لم يرتفع سعر الذهب بل انخفض، لماذا؟

لأن السوق استوعبت هذا الخفض مسبقًا، و"باول" وصفه بأنه “خفض فائدة لإدارة المخاطر”، ولم يلمح إلى استمرار خفض الفائدة في المستقبل. النتيجة أن السوق أصبح متحفظًا بشأن مسار خفض الفائدة، وارتفع سعر الذهب ثم تراجع.

العلاقة العكسية بين الذهب ومعدلات الفائدة

هذه نقطة مهمة جدًا: المعدل الحقيقي = المعدل الاسمي - معدل التضخم. عندما تنخفض الفائدة، يرتفع الذهب؛ وعندما ترتفع، ينخفض الذهب. هذا هو السبب في أن سعر الذهب يتحرك تقريبًا وفقًا لقرارات الاحتياطي الفيدرالي. وفقًا لأداة CME لمعدلات الفائدة، احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر تصل إلى 84.7%. يمكنك الاعتماد على بيانات FedWatch كمرجع لتوقع اتجاه الذهب.

ما العوامل الأخرى التي تدفع سعر الذهب للأعلى

تراكم الديون العالمية، والدول بلا حلول

حتى عام 2025، بلغ إجمالي ديون العالم 307 تريليون دولار. الديون العالية تعني أن السياسات النقدية للدول محدودة، ولا بد من الاعتماد على التيسير النقدي، مما يخفض المعدلات الحقيقية ويزيد من جاذبية الذهب بشكل غير مباشر.

تذبذب الثقة في الدولار

عندما يضعف الدولار أو تتراجع ثقة السوق، يستفيد الذهب المقوم بالدولار. الأمر يشبه لعبة الرافعة، عندما ينخفض الدولار، يرتفع الذهب.

الأحداث الجيوسياسية تخلق حالة من الذعر

استمرار الحرب بين روسيا وأوكرانيا، وتوتر الأوضاع في الشرق الأوسط، كلها ترفع الطلب على الأصول الآمنة. وكلما حدثت أزمة مفاجئة، يميل سعر الذهب إلى تقلبات قصيرة الأمد.

المجتمع ووسائل الإعلام تساهم في الدفع

لا تتجاهل هذا — تقارير وسائل الإعلام المستمرة وتفاعل الجماهير يعززان من مشاعر السوق، وتدفق الأموال قصيرة الأجل بشكل كبير إلى سوق الذهب. هذا واضح بشكل خاص في عامي 2024-2025. وراء الارتفاعات المستمرة، هناك الكثير من العوامل التي تعتمد على الحالة النفسية أكثر من الأساسيات.

وفقًا لوكالة رويترز، فإن ارتفاع الذهب في 2024-2025 يقترب من أعلى مستوى له خلال 30 عامًا، متجاوزًا 31% في 2007 و29% في 2010.

كيف ترى المؤسسات والخبراء المستقبل

على الرغم من التصحيحات الأخيرة، إلا أن المؤسسات تتوقع مستقبلًا إيجابيًا على المدى الطويل.

فريق السلع في جي بي مورغان يعتقد أن التصحيح هو “تصحيح صحي”، ويتوقع أن يستمر الاتجاه الصاعد، مع رفع هدف السعر في الربع الرابع من 2026 إلى 5055 دولار للأونصة.

غولدمان ساكس يؤكد أن الهدف في نهاية 2026 هو 4900 دولار للأونصة.

بنك أمريكا أكثر حماسة، حيث رفع سابقًا الهدف إلى 5000 دولار، وأشار محللوه مؤخرًا إلى أن الذهب قد يقترب من 6000 دولار في العام القادم.

علامات تجارية للمجوهرات الكبرى لا تزال تضع سعر الذهب عيار 24 في الصين فوق 1100 يوان للغرام، ولم تظهر انخفاضات كبيرة، مما يعكس ثقة السوق بشكل غير مباشر.

هل يجب عليك الآن الدخول؟ اسأل نفسك هذه الأسئلة

إذا كنت متداولًا محترفًا على المدى القصير

السوق المتقلب هو مسرحك بالتأكيد. السيولة جيدة، واتجاهات الارتفاع والانخفاض قصيرة المدى أسهل في التوقع، والارتفاعات والانخفاضات الحادة تظهر بوضوح. الاستفادة من الاتجاهات جيدة، لكن بشرط أن تمتلك القدرة على ذلك.

إذا كنت مبتدئًا وتريد التداول على المدى القصير

ابدأ بمبالغ صغيرة لتجربة السوق، ولا تتسرع في زيادة استثماراتك. تقلبات الذهب السنوية تصل إلى 19.4%، وهو أعلى من 14.7% لمؤشر S&P 500. إذا انهارت الحالة النفسية، فمن السهل أن تخسر كل شيء. يُنصح بمتابعة التقويم الاقتصادي، ورصد البيانات الاقتصادية الأمريكية، خاصة قبل وبعد الإعلانات المهمة.

إذا كنت تريد شراء ذهب مادي للاستثمار طويل الأمد

كن مستعدًا لتحمل تقلبات كبيرة. الاتجاه العام صاعد، لكن هل يمكنك تحمل تقلبات عنيفة خلال الفترة؟ دورة الذهب طويلة جدًا، قد تستغرق أكثر من عشر سنوات لرؤية نتائج، وقد تتضاعف أو تنقص إلى النصف.

إذا كنت تريد تخصيص جزء من محفظتك للذهب

بالطبع، يمكن ذلك، لكن لا تضع كل أموالك فيه. تقلبات الذهب ليست أقل من الأسهم، والتنويع هو الخيار الأكثر أمانًا دائمًا.

إذا كنت تريد تعظيم الأرباح

يمكنك الاحتفاظ بالذهب على المدى الطويل، وفي نفس الوقت إجراء تداولات قصيرة المدى عند ارتفاع التقلبات، خاصة قبل وبعد إعلانات البيانات الأمريكية. لكن هذا يتطلب خبرة وقدرة على إدارة المخاطر.

بعض التحذيرات الضرورية

تكلفة تداول الذهب المادي تتراوح بين 5% و20%، وهو تكلفة غير مباشرة. للمستثمرين في تايوان، عند حساب العملة الأجنبية، يجب أيضًا مراعاة تقلبات سعر صرف الدولار/الـTWD، لأنها قد تؤثر على العائد النهائي.

الذهب لا يزال يحتفظ بمكانته كأصل احتياطي موثوق على المستوى العالمي، والدعم على المدى المتوسط والطويل لم يتغير. لكن عند التنفيذ، كن حذرًا من مخاطر التقلبات قصيرة الأمد، خاصة قبل وبعد إصدار البيانات الاقتصادية الأمريكية واجتماعات الاحتياطي الفيدرالي، فهذه الأوقات غالبًا ما تكون أكثر تقلبًا.