آفاق اليورو/دولار 2024-2025: هل يستحق المخاطرة بالرهان على اليورو مقابل الدولار؟

في هذا التحليل سنركز على توقعات اليورو مقابل الدولار لعام 2024 و2025، وهما عامان حاسمان لسلوك أكثر أزواج العملات تداولًا في أسواق الصرف العالمية. يتعلق الأمر بالتقاطع بين عملتين رئيسيتين في الاقتصاد العالمي، مما يولد حجم تداول غير مسبوق.

أهمية زوج اليورو/الدولار في سوق الفوركس

منذ إنشائه في 1999، حلّ اليورو محل عملات أوروبية قديمة مثل المارك الألماني، الليرة الإيطالية، والفرنك الفرنسي، وأصبح العملة المرجعية للفضاء الاقتصادي الأوروبي. منذ ذلك الحين، أصبح زوج اليورو/الدولار هو الزوج الأكثر أهمية على مستوى العالم، جامعًا اقتصاديات قوتين عظيمتين: الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة.

يعكس حجم التداول هذا المكانة المهيمنة. وفقًا لبيانات بنك التسويات الدولية (BIS)، الذي يضم مؤسسات مصرفية تمثل 95% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي، يحقق سوق الصفقات الفورية حجمًا يوميًا متوسطًا قدره 2.2 تريليون دولار. وإذا أضفنا الأدوات المشتقة، العقود الآجلة وغيرها من المنتجات، يصل الحجم العالمي لسوق الفوركس إلى 7.5 تريليون دولار يوميًا. تعطي هذه الأرقام فكرة واضحة عن مدى عمق وسيولة التداول في زوج اليورو/الدولار.

توقعات اليورو/الدولار للفترة 2024-2025

السيناريو المتوقع لعام 2024

استنادًا إلى التحليل الفني باستخدام امتدادات فيبوناتشي، قد يصل اليورو مقابل الدولار إلى مستوى 1.12921 كهدف أول خلال هذا العام، مع افتراض سيناريو مواتٍ للعملة الأوروبية. ويستجيب هذا التحرك لنماذج مثلثية صعودية ملاحظة على الرسوم البيانية التاريخية.

ومع ذلك، يُظهر تحليل مؤشرات فنية إضافية رسائل متناقضة. المتوسطات المتحركة لـ50، 100، و200 جلسة لا تكشف عن اتجاه واضح في الوقت الحالي. مؤشر القوة النسبية (RSI) يقبع في منطقة الانكماش دون الوصول إلى مستوى التشبع في البيع، بينما يشير مؤشر الحركة الاتجاهية (DMI) إلى اتجاه هابط، رغم أنه قد يتغير قريبًا.

توقعات 2025

بتوسيع أفق التحليل، قد يقترب اليورو مقابل الدولار من أعلى مستوى عند 1.21461 خلال عام 2025، قبل أن يشهد تراجعًا في الأسعار. وحتى في سيناريو ركود، لا يُتوقع أن يخترق الزوج بشكل كبير دون مستوى 1.15، مما يشير إلى نطاق تقلبات محدود نسبيًا.

الدور الحاسم للسياسة النقدية

العامل الأكثر حسمًا في سلوك زوج اليورو مقابل الدولار في 2024-2025 سيكون التخفيف التدريجي للسياسات النقدية في كل من الولايات المتحدة ومنطقة اليورو. بعد إبقاء أسعار الفائدة ثابتة لعدة أشهر — الاحتياطي الفيدرالي عند 5.50% (من نهاية يوليو 2023) والبنك المركزي الأوروبي عند 4.50% (من بداية سبتمبر 2023)— كلتا المؤسستين في مرحلة توقف قبل التخفيف.

تشير البيانات إلى أن الفيدرالي هو من يحدد الاتجاه تاريخيًا. في الأزمة المالية السابقة وحاليًا، يكرر البنك المركزي الأوروبي سلوك السلطة النقدية الأمريكية. وفقًا للتقديرات، من المتوقع أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في ديسمبر 2024 إلى نطاق 4.50%-4.75%، ليصل إلى 3.75%-4.00% في ديسمبر 2025. وسيتبع البنك المركزي الأوروبي مسارًا مماثلاً لكنه متأخر، ليصل إلى 4% في ديسمبر 2024 و3% في ديسمبر 2025.

وهذا يشير إلى أن الدولار سيواجه ضغطًا هابطًا أكثر حدة من اليورو في 2024، مما يعزز من تقدير العملة الأوروبية. ومع ذلك، بحلول 2025، من الممكن أن تتوازن الفوارق وتستعيد العملة الأمريكية بعض من قوتها، خاصة إذا أظهرت الاقتصاد الأمريكي مرونة أكبر من منطقة اليورو.

تحليل العوامل التي تدفع وتعيق كل عملة

عناصر تقوي الدولار الأمريكي

• تقليل ميزانية الفيدرالي من خلال عمليات التعديل النقدي
• زيادة أسعار الفائدة، مما يجذب رؤوس الأموال الدولية
• إعادة رأس مال الشركات الأمريكية من الخارج
• وظيفة الأصل الآمن خلال الأزمات المالية، مما يزيد الطلب على الدولار في البنوك المركزية
• النمو الاقتصادي للناتج المحلي الإجمالي الأمريكي
• الحوافز التنظيمية للحفاظ على مراكز في العملة

عناصر تضعف الدولار الأمريكي

• ركود اقتصادي أو أزمة محلية في الولايات المتحدة
• تنويع الاحتياطيات بشكل متزايد من قبل اقتصادات قوية (مثل الصين)
• زيادة ميزانية الفيدرالي مما يسبب التضخم
• انخفاض أسعار الفائدة
• تآكل الثقة في متانة الاقتصاد الأمريكي

محفزات تدعم اليورو

• رفع أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي
• الانتعاش الاقتصادي لدول منطقة اليورو
• انخفاض معدل البطالة في المنطقة
• زيادة النشاط في المعاملات بين البنوك في النظام الأوروبي
• نمو الناتج المحلي الإجمالي المجمع
• السيطرة على الكتلة النقدية من قبل البنك المركزي

ضغوط سلبية على اليورو

• توسعات السيولة من خلال عمليات ضخ ضخمة من الأموال
• خفض أسعار الفائدة الذي يضعف القيمة الوحدة
• برامج شراء الدين الحكومي بشكل جماعي
• ارتفاع معدلات البطالة (رغم اعتداله بسبب هيكلة الاتحاد الأوروبي)
• التوترات الجيوسياسية، مثل أزمة الطاقة الناتجة عن الصراع في أوكرانيا

التطور التاريخي والسياق الحالي

منذ 2008، يتحرك اليورو مقابل الدولار ضمن قناة هبوطية ذات مدى واسع. بدأ هذا الظاهرة عندما خفضت الفيدرالي أسعار الفائدة إلى الصفر لمواجهة الأزمة المالية، بينما حافظ البنك المركزي الأوروبي على نهج تقييدي. أدت أزمة كوفيد-19 إلى رد فعل عكسي: نفذت الولايات المتحدة إجراءات سريعة وضخت 2 تريليون دولار، مما دفع اليورو مقابل الدولار من 1.0780 في 25 مارس 2020 إلى 1.2299 في 31 ديسمبر من نفس العام.

أدى تنفيذ برامج TLTRO من قبل البنك المركزي الأوروبي لاحقًا إلى تلطيف تلك المكاسب الأوروبية. جاء نقطة التحول في فبراير 2022 مع غزو أوكرانيا، الذي زاد من تعقيد الوضع الجيوسياسي الأوروبي. على الرغم من حدوث انعكاس في الاتجاه في سبتمبر 2022، إلا أن الزوج يواجه حاليًا مقاومة قوية عند 1.1255.

طرق الاستثمار في زوج اليورو/الدولار

للمستثمرين الأفراد، هناك ثلاث طرق رئيسية:

1. صناديق الاستثمار: خيار سلبي لا يستفيد من التقلبات، بل يستثمر في أدوات نقدية. عادة أقل ربحية للمضاربين على المدى القصير.

2. العقود الآجلة على EUR/USD: عقود مستقبلية تتيح الربح إذا كانت أسعار الصرف عند الاستحقاق مواتية. تتطلب رأس مال مبدئي كبير وإدارة هوامش.

3. العقود مقابل الفروقات على EUR/USD: البديل الأكثر وصولًا، يتيح الوصول إلى مراكز مهمة برأس مال منخفض بفضل الرافعة المالية. لوت قياسي في الفوركس يعادل 100,000 وحدة من العملة الأساسية. غالبًا ما تكون تحركات الأسعار محدودة، مما يجعل الرافعة المالية مفيدة بشكل خاص للتداول اليومي وعلى المدى القصير.

من خلال العقود مقابل الفروقات، يمكن أخذ مراكز طويلة للاستفادة من الارتفاعات أو حماية المراكز بمراكز قصيرة خلال التصحيحات المؤقتة.

تقلب السوق وعمقه

يتميز زوج اليورو مقابل الدولار بعمق استثنائي ناتج عن كونه الزوج الأكثر تداولًا عالميًا. يترجم ذلك إلى تحركات سعرية أكثر سلاسة مقارنة بالأزواج الغريبة ذات الحجم الأقل، مثل التقاطع بين الليرة التركية والدولار الأسترالي.

تستجيب تشكيلات الأسعار لعوامل خاصة بكل اقتصاد أو تغييرات في المنطقة الأخرى. بمعنى أنه حتى بدون تغييرات في منطقة اليورو، فإن أزمة أمريكية ستؤدي إلى تراجع الدولار مقابل اليورو. يتم تحديد السعر بناءً على استحقاقاته أو عيوبه، مما يوفر فرصًا في كلا الاتجاهين.

المخاطر التي يجب مراعاتها

على الرغم من أن التوقعات لزوج EUR/USD تشير إلى نطاقات محددة، إلا أن هناك احتمالية لحدوث أحداث غير متوقعة. الأحداث الجيوسياسية غير المتوقعة، التغيرات الحادة في السياسات الاقتصادية، أو الأزمات في قطاعات معينة يمكن أن تغير بشكل كبير من التوقعات.

بالإضافة إلى ذلك، تتبع الاقتصادات المختلفة إيقاعات مختلفة: مشكلة في منطقة قد تكون حلاً في أخرى. تميل تقلبات EUR/USD إلى أن تكون معتدلة تاريخيًا، لكن من الضروري ضبط حجم المركز بشكل مناسب.

الخلاصة: هل هناك ربحية في 2024-2025؟

الاستثمار في زوج اليورو مقابل الدولار، وهو الأصل الرئيسي للعملات في العالم، يقدم خصائص جذابة للمتداولين: تقلبات منخفضة تاريخيًا، سيولة استثنائية، وفرص تداول سواء في الاتجاه الصاعد أو الهابط. يبدو أن السيناريو الاقتصادي الكلي لعامي 2024 و2025 مواتٍ لليورو على المدى القصير، مع التيسير النقدي الأمريكي كمحرك رئيسي.

يثبت التاريخ أن مؤشرات الولايات المتحدة تعمل كمؤشر موثوق لسلوك البنك المركزي الأوروبي لاحقًا، مما يسهل التوقعات الأكثر دقة. لتحقيق أقصى قدر من الربحية، من الضروري مراقبة تطور أسعار الفائدة، بيانات التضخم، والأخبار الجيوسياسية باستمرار، حيث يمكن أن تعيد تشكيل توقعات السوق حول كل من الاقتصادين.