كيف تربح من الأسهم ذات العائد المرتفع؟ الدليل الكامل من آلية التوزيعات إلى استراتيجيات اختيار الأسهم في الممارسة

عندما تتزايد تقلبات السوق، يبدأ العديد من المستثمرين في التحول نحو الأصول ذات العائد المرتفع. لكن المشكلة هي، هل الأسهم ذات العائد المرتفع حقًا بسيطة كما تبدو على السطح؟

هذه المقالة ستأخذك من المنطق الأساسي للعائد، إلى كيفية اختيار الأسهم ذات العائد المرتفع التي تستحق الشراء. لقد مررنا بكل الحفر التي قد تقع فيها.

ما هو العائد الحقيقي — لا تنخدع بالأرقام

الكثير من الناس عندما يرون عائد 10% أو 15%، يشعرون بالحماس. لكن عليك أن تفهم أولًا، أن العائد (Dividend Yield) ليس رقمًا سحريًا، هو ببساطة:

توزيع الأرباح السنوي ÷ سعر السهم = العائد

مثلاً، سهم سعره 10 دولارات، ويقوم بتوزيع 1 دولار سنويًا، إذن العائد هو 1 ÷ 10 = 10%. يبدو بسيطًا جدًا، لكن الشيطان يكمن في التفاصيل.

المشكلة الأساسية: نفس العائد، يمكن أن يكون ناتجًا عن أسباب مختلفة تمامًا.

بعض الأسهم ذات العائد المرتفع تكون بسبب أن الشركة توزع أرباحًا سخية — وهو إشارة جيدة. لكن هناك أيضًا أسهم ذات عائد مرتفع بسبب هبوط سعر السهم بشكل كبير — وهو إشارة قد تكون خطرة. على سبيل المثال، شركة إكسون موبيل في عام 2020، كان عائدها 6.1%، وفي 2022 انخفض إلى 3.3%. بدا وكأنها تراجع، لكن في الواقع كان سعر السهم قد ارتفع، والأرباح كانت لا تزال تنمو بشكل مستقر (من 3.48 إلى 3.65 دولار).

إذا اعتمدت فقط على العائد لاختيار الأسهم، فستفوت الشركات الجيدة الحقيقية، وقد تقع في فخ الانخفاض.

كيف نحسب العائد بشكل صحيح — تكرار التوزيع هو كل شيء

هذه مشكلة يواجهها الكثير من المبتدئين. تواريخ توزيع الأرباح تختلف بين الشركات:

• معظم الشركات: توزيع ربع سنوي
• بعض الشركات: توزيع شهري (مثل Realty Income)
• قلة قليلة: توزيع سنوي

لا يمكنك مقارنة أرقام التوزيع الشهري مع الربع سنوي مباشرة، بل يجب تحويلها إلى أساس سنوي.

مثال:

من الظاهر أن ماكدونالدز توزع أكثر، لكن عند حساب العائد مع سعر السهم، نجد أن Realty Income عائدها أعلى بمضاعف.

الخطوة الأولى في حساب العائد بشكل صحيح: توحيد المقياس الزمني.

فوائد الأسهم ذات العائد المرتفع — لا تقتصر على الدخل فقط

الكثير يعتقد أن الأسهم ذات العائد المرتفع مجرد أدوات “تربح وأنت نائم”. لكن الفوائد الحقيقية تتجاوز التوزيعات:

1. تدفق نقدي ثابت
سعر السهم يتغير، لكن التوزيعات غالبًا ثابتة. بعض المستثمرين يعتمدون على التوزيعات لتغطية نفقاتهم اليومية.

2. اختيار شركات ذات جودة
الشركات التي لا توزع أرباحًا غالبًا إما خاسرة أو تنفق أموالها على التوسع. الشركات التي توزع أرباحًا ثابتة على الأقل تملك قدرة على تحقيق أرباح.

3. قوة الفائدة المركبة
إذا قمت بإعادة استثمار التوزيعات لشراء أسهم جديدة، فسيكون النمو أسيًا. لنفترض استثمار 10,000$ بعائد 5%:

نمو بنسبة 22.4% خلال 5 سنوات، وهو نمو سلبي غير نشط. وإذا ارتفعت أسعار الأسهم أيضًا، ستكون النتائج مذهلة.

فخاخ اختيار الأسهم ذات العائد المرتفع — لماذا لا تختار عشوائيًا

بعد قراءة ما سبق، قد تفكر في تصفية الأسهم بناءً على ترتيب العائد، وشراء الأعلى. لا تفعل ذلك، ستقع في فخ.

فخ 1: العائد المرتفع ≠ شركة جيدة

العائد يتكون من جزأين، وأي تغيير في أحدهما يؤثر على الرقم النهائي:

• زيادة التوزيع → ارتفاع العائد (إشارة جيدة)
• ارتفاع سعر السهم → انخفاض العائد (تمت الزيادة بالفعل)
• هبوط سعر السهم → ارتفاع العائد (قد يكون فخًا)

مثال إكسون موبيل في 2020، كان عائدها مرتفعًا جدًا، لكن الشركة كانت تخسر حينها. لو اشتريت عندها، فستواجه هبوط سعر السهم في 2022، وليس توزيع أرباح ثابت.

فخ 2: نسبة التوزيع (Payout Ratio) هي الإنذار الحقيقي

نسبة التوزيع = التوزيعات ÷ الأرباح الصافية

إذا كانت نسبة التوزيع ترتفع مع عدم زيادة الأرباح، فهذا يعني أن الشركة تستنزف أرباحها للحفاظ على التوزيعات. على المدى الطويل، ستضطر إلى تقليل التوزيعات.

هذه الحالة تظهر أن العائد المرتفع هو إنذار، وليس إشارة للشراء.

فخ 3: تجاهل أساسيات الشركة

اختيار الأسهم بناءً على العائد فقط، مثل اختيار العقارات بناءً على ديكور المنزل، أمر غير منطقي. عليك أن تنظر إلى:

• الميزانية العمومية: هل لدى الشركة ديون كثيرة؟
• التدفقات النقدية: هل التوزيعات تأتي من العمليات التشغيلية أم من التمويل؟
• اتجاه النمو: هل الشركة تتراجع أم مستقرة؟
• معدل نمو التوزيعات: مؤشر على الاستدامة

تصنيف الأسهم ذات العائد المرتفع من 2020 إلى 2023 — نظرة بيانات

إليك بعض الأسهم التي حافظت على عائد فوق 4% في السنوات الأخيرة:

أداء 2023 (عائد 4%+)

مقارنة السنوات السابقة (2022، 2021، 2020)

على مدى الأربع سنوات، تركزت الأسهم ذات العائد المرتفع في ثلاثة قطاعات:

1. الصناديق العقارية (REITs): ABR، CIM، DOC، WPC
2. نقل الطاقة: MMP، EPD، ENB، KMI، OKE
3. الاتصالات والخدمات العامة: VZ، T، XOM

وهذا ليس صدفة. طبيعة هذه القطاعات تضمن تدفقات نقدية ثابتة، ومنافسة واضحة، وقلة فرص نمو عالية.

ملاحظة مهمة:

تذبذب العائد في شركة واحدة عبر السنوات يعكس دورة سعر السهم، وليس قدرة الشركة على توزيع أرباح مستدامة. مثلاً، AT&T (T)، كان عائدها 12.1% في 2021، وانخفض إلى 5.77% في 2023، مع أن التوزيعات لم تتغير كثيرًا، بل ارتفع سعر السهم أكثر من الضعف.

كيف تجد الأسهم ذات العائد المرتفع التي تستحق الشراء

الخطوة الأولى: تحديد مصدر التوزيع

التوزيعات تنقسم إلى أنواع:

• توزيعات تشغيلية: من العمليات الأساسية، أكثر استقرارًا
• توزيعات تمويلية: من اقتراض أو تمويل، أعلى مخاطرة
• عائد رأس مال: من بيع أصول، غالبًا غير مستدام

افحص التدفقات النقدية الحرة، وإذا كانت تغطي التوزيعات، فالأمر جيد.

الخطوة الثانية: مقارنة التوزيعات بين الشركات

لا تكتفِ بنسبة التوزيع، بل قارنها مع الشركات المماثلة في القطاع:

• نسبة توزيع 50-70%: طبيعية، مع وجود مجال لإعادة الاستثمار
• 70-100%: متقدمة، مع محدودية النمو
• فوق 100%: خطيرة، قد لا تكون مستدامة

الخطوة الثالثة: مراجعة سجل النمو في التوزيعات

العبارة “سنوات زيادة التوزيع” ليست مجرد ديكور. الشركات التي تزيد التوزيعات لأكثر من 20 سنة، تعكس قدرة على تحقيق أرباح متزايدة.

مثلًا، EPD مستمرة في زيادة التوزيعات منذ 26 سنة، MMP منذ 20 سنة، VZ منذ 18 سنة — هذه ليست أرقامًا، بل ثقة.

الخطوة الرابعة: تحديد مستوى العائد المقبول

عادةً:

• عائد 4-6%: منطقة آمنة نسبياً
• 6-10%: تحتاج لتحليل عميق
• فوق 10%: إشارة حمراء، إما نمو مذهل أو مخاطر مخفية

كيف تطبق ذلك في التداول

1. استخدم أدوات التصفية: عائد 4%+، زيادة التوزيع 5 سنوات على الأقل، نسبة توزيع أقل من 80%
2. افحص الأساسيات: التدفقات النقدية، الميزانية، مكانة القطاع
3. قارن مع الشركات المماثلة: العائد، نسبة التوزيع، معدل النمو
4. حدد نقطة الشراء: لا تشتري بناءً على العائد فقط، بل بناءً على أساسيات السعر والمالية
5. راقب التغييرات: تقليل التوزيعات، ارتفاع نسبة التوزيع، تدهور التدفقات النقدية، كلها إشارات لخفض الموقف

موضوع العائد النقدي

العائد النقدي هو ببساطة التوزيعات النقدية مقسومة على سعر السهم. أهميته تكمن في أنه مؤكد — التوزيعات نقدية حقيقية، على عكس التوزيعات التي قد تتأثر بتقلبات السوق.

معظم الأسهم ذات العائد المرتفع في السوق الأمريكية توزع أرباحًا نقدية، مما يعني أن العائد 4% أو 5% أو 6% هو عائد حقيقي.

لكن، ارتفاع العائد النقدي لا يعني خلوه من المخاطر. سعر السهم يمكن أن ينخفض، والأثر التراكمي للعملة لا يتوقف. استعد نفسيًا لذلك.

ختامًا: الأسهم ذات العائد المرتفع ليست “مكانًا للربح السريع”. هي أدوات تحمل مخاطر وفرص في آنٍ واحد. باستخدام الطريقة الصحيحة، يمكن أن تكون مصدر دخل ثابت، لكن إن أخطأت في الاختيار، قد تتحول إلى حفرة مالية. قبل التصفية والاستثمار، استثمر وقتك في فهم كيف تحسب، وكيف تختار، وكيف تتجنب الفخاخ، فهذا أهم بكثير من مجرد مطاردة أعلى عائد.