هل يمكن شراء أسهم الشحن البحري؟ منطق الاستثمار في الشركات المختلفة يختلف تمامًا

سلوك أسهم الشحن البحري على مدى السنوات القليلة الماضية كان حقًا متقلبًا. من فترة الازدهار غير المسبوقة في 2022 إلى الآن حيث انخفض سعر السهم بنسبة 50%، يتساءل الكثيرون عما إذا كانت هذه القطعة لا تزال تستحق الاستثمار. بدلاً من الانشغال بشراء أو عدم شرائه، من الأفضل أن تفهم أولاً ما نوع أسهم الشحن البحري التي تستحق الشراء.

المنطق الأساسي لاختيار أسهم الشحن البحري: الحجم وتوزيع الخطوط يحددان النجاح أو الفشل

خلال هذه السنوات، لاحظت ظاهرة مثيرة للاهتمام — ليست جميع أسهم الشحن البحري بنفس القدر من السوء. على سبيل المثال، شركة ميرسك، أكبر شركة شحن بحري في العالم، بلغت ذروتها في بداية 2022 وانخفضت تقريبًا بنسبة 60% منذ ذلك الحين، لكن في نفس الفترة، انخفضت شركة هاباغ-لويد الألمانية، ثاني أكبر شركة من حيث القيمة السوقية، بنسبة تقارب 70%. السؤال هو: لماذا؟ الشركات ذات الحجم الأكبر تكون أكثر قدرة على مقاومة الضغوط خلال فترات الركود الاقتصادي.

ولماذا؟ ببساطة، من خلال النظر إلى الأداء المالي. حققت شركة ميرسك في منتصف عام 2022 أرباحًا فصلية بلغت 8.879 مليار دولار، ولكن بحلول الربع الثاني من 2023، انخفضت إلى 1.453 مليار دولار، بانخفاض قدره 83%. ومع ذلك، بسبب حجمها الكبير، وتوزيع تكاليفها على خطوط الشحن العالمية، فهي تستطيع الصمود أكثر عندما يكون القطاع في أدنى مستوياته. بالمقابل، أسهم الشحن ذات الحجم الأصغر تكون أكثر عرضة لمشاكل التشغيل تحت نفس الضغوط.

عامل آخر مهم هو توزيع الخطوط. مع تصاعد التوترات التجارية بين الصين والولايات المتحدة، وتوجه الغرب نحو تقليل الاعتماد على الصين في سلاسل التوريد — حيث تنقل الولايات المتحدة مصانعها إلى المكسيك، وتعمل أوروبا على التصنيع المحلي — فإن الشركات التي تعتمد بشكل كبير على خطوط الشحن بين الشرق الأقصى والأمريكتين/أوروبا تتأثر بشكل كبير. على سبيل المثال، شركة “إيفرغرين” (2603) و"يانمينغ" (2609)، وهما شركات شحن محلية في تايوان، رغم عالمية أعمالهما، إلا أن هذه الخطوط لا تزال تمثل جزءًا رئيسيًا من أعمالهما، مما يحد من إمكانياتهما للنمو في المستقبل. بالمقابل، توزيع خطوط ميرسك أكثر توازنًا، مما يقلل من تأثير الصدمات عليها.

النافذة الرئيسية للاستثمار في أسهم الشحن البحري: الإيقاع الاقتصادي الكلي

بدلاً من محاولة توقيت السوق بشكل دقيق، من الأفضل أن تتبع دورة الاقتصاد. أداء أسهم الشحن البحري مرتبط بشكل كبير بالاقتصاد العالمي — عندما يكون الاقتصاد مزدهرًا، يكون التبادل التجاري نشطًا، وأسهم الشحن ترتفع؛ وعندما يتراجع الاقتصاد، ينكمش التبادل التجاري، وتنخفض أسعار الأسهم.

حاليًا، رفع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سعر الفائدة إلى 5.50% للسيطرة على التضخم، مما يضغط على النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة والعالم. ولكن مع تراجع التضخم تدريجيًا إلى المستويات الطبيعية، من المتوقع أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض الفائدة تدريجيًا، مما يعيد الحيوية للاقتصاد. عندما يبدأ دورة خفض الفائدة، ستنتعش الصناعات التحويلية العالمية وطلب السلع، وهذه هي فرصة أسهم الشحن البحري.

تاريخيًا، بعد عام 2010، شهدت صناعة الشحن انتعاشًا كبيرًا مع تعافي التجارة العالمية، ثم شهدت فائضًا في القدرة الإنتاجية وانخفاضًا في 2015-2016، وتدهورًا شديدًا خلال جائحة 2020. لكن بعد الجائحة، عاد الانتعاش بقوة. القاعدة بسيطة — اشترِ بشكل تدريجي خلال القاع الطويل الأمد وحقق أرباحًا عند القمة بشكل مناسب.

أسهم الشحن البحري التي تستحق المتابعة

إذا قررت الاستثمار في أسهم الشحن البحري، فهذه الشركات لا بد من معرفتها:

ميرسك (AMKBY)
شركة عمرها أكثر من 100 عام، تأسست في 1904، وتعمل في 130 دولة، وتبلغ قيمة الشحنات التي تنقلها حوالي 675 مليار دولار سنويًا، وتوظف 76,000 موظف، وتحميلها الإجمالي 4.182 مليون حاوية قياسية. القيمة السوقية الحالية حوالي 22.82 مليار دولار. على الرغم من أنها مدرجة في الدنمارك، إلا أنه يمكن شراؤها عبر سوق الأسهم الأمريكية الصغيرة.

هاباك-لويد (HPGLY)
تأسست في 1970، وتملك عمليات في حوالي 600 ميناء حول العالم، وتخدم 130 دولة، وتبلغ قدرتها 1.8017 مليون حاوية قياسية. القيمة السوقية حوالي 27.06 مليار دولار. مدرجة أيضًا في فرانكفورت، ويمكن تداولها عبر السوق الأمريكي الصغير.

东方海外 (OROVY)
أسسها رجل الأعمال الصيني هوانغ هوانغ في 1947، وبدأت في 1969 في مجال النقل بالحاويات. تمتلك أكثر من 150 سفينة، وتبلغ قدرتها أكثر من 10 ملايين طن، وتعد واحدة من أكبر سبع شركات شحن بحري في العالم. القيمة السوقية حوالي 10.16 مليار دولار. رغم استحواذ COSCO على جزء منها، إلا أن الأسهم لا تزال تتداول.

長榮 (2603) و陽明 (2609)
شركات الشحن التايوانية الرائدة، تأسست في 1971 و1972 على التوالي. تمتلك長榮 أكثر من 200 سفينة حاويات، وتبلغ قدرتها 1.685 مليون حاوية قياسية؛ و陽明 يمكنها التعامل مع 705,600 حاوية قياسية. كلاهما يمثلان رموزًا مهمة في سوق الأسهم التايواني، لكن كما ذكرنا، يعتمد بشكل كبير على خطوط الشحن بين الشرق الأقصى والأمريكتين/أوروبا.

عوامل المخاطر التي يجب مراعاتها عند الاستثمار في أسهم الشحن البحري

بالإضافة إلى الدورة الاقتصادية، هناك عدة عوامل تؤثر على أداء أسهم الشحن البحري في المستقبل.

تقلب أسعار النفط
استمرار الحرب الروسية الأوكرانية والصراعات في الشرق الأوسط يزيد من عدم اليقين في سوق النفط العالمية. ارتفاع أسعار النفط يزيد من تكاليف الوقود للشركات، مما يضغط على أرباحها، خاصة أن هوامش الربح في الشحن البحري ضيقة أصلًا.

السياسات البيئية
المسائل البيئية تزداد حدة، ومن المتوقع أن تفرض قيود على الانبعاثات الكربونية، مما يدفع القطاع لاعتماد تقنيات ووقود أكثر صداقة للبيئة، مما سيرفع تكاليف التشغيل. وهناك تفرقة مهمة هنا — الشركات ذات الحجم الكبير يمكنها، بفضل حجمها، تحديث أسطولها بشكل أكثر كفاءة من حيث التكلفة، وبالتالي تحصل على ميزة تنافسية واضحة. لذلك، من وجهة نظر هذه، فإن شركات مثل ميرسك وهاباك-لويد، ذات الأسطول الضخم، ستكون أقل تأثرًا.

عمر الأسطول
عند اختيار أسهم الشحن، لا تتجاهل عمر الأسطول. السفن الأحدث تتوافق بشكل أفضل مع المعايير البيئية، وتكاليف الامتثال ستكون أقل مستقبلًا. وهذه ميزة أخرى للشركات الكبرى — فهي تملك رأس مال لتحديث أسطولها.

نصائح عملية للاستثمار

بالنظر إلى التحليل أعلاه، إذا قررت الاستثمار في أسهم الشحن البحري، فإليك بعض النصائح:

• ابدأ بشراء الشركات ذات الحجم الكبير. الشركات التي تتجاوز قيمتها السوقية 100 مليار دولار لديها قدرة أكبر على مقاومة الأزمات، وتكون أكثر أمانًا خلال فترات الركود.
• تجنب الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة. فهي أكثر عرضة للتأثر بالتقلبات الاقتصادية.
• احذر من الشركات التي تعتمد بشكل مفرط على خط واحد. خاصة تلك التي تعتمد بشكل كبير على خطوط الشحن بين الشرق الأقصى والأمريكتين/أوروبا، حيث أن فك الارتباط بين الصين والولايات المتحدة يضر بها بشكل كبير.
• راقب عمر الأسطول. اختر الأسهم التي تمتلك أسطولًا حديثًا، حيث أن تكاليف الامتثال البيئي ستكون أقل.
• توقيت دورة الاقتصاد. اشترِ تدريجيًا عند القاع الطويل الأمد، وبيع عند القمة، وتجنب الشراء عند ارتفاع السوق بشكل مفرط.

أسهم الشحن البحري بطبيعتها تتبع دورة اقتصادية، وعلى المهتمين بالاستثمار في هذا القطاع أن يكونوا مستعدين نفسيًا — فهي ستشهد ارتفاعات كبيرة وانخفاضات حادة. لكن، إذا اخترت الشركات المناسبة ووقعت في الوقت الصحيح، فهناك فرصة على المدى الطويل.