سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدولار التايواني يحقق أعلى مستوى له خلال 40 عامًا! ثلاثة محركات رئيسية وراء اختراق الدولار التايواني حاجز 30 نيرة وخطط السوق المستقبلية

شهدت العملة الجديدة مقابل الدولار الأمريكي مؤخرًا ارتفاعًا مذهلاً، حيث قفز سعر صرف الدولار مقابل العملة الجديدة بنحو 10% خلال يومي تداول فقط، مسجلاً أعلى ارتفاع ليومي منذ 40 عامًا. هذا الاتجاه التصاعدي جعل السوق يتحول من حالة الذعر من التراجع إلى تفاؤل حذر، وأثار نقاشات حامية بين المستثمرين حول ما إذا كان هذا الارتفاع مؤقتًا نتيجة لمشاعر السوق، أم بداية لاتجاه صاعد متوسط المدى؟ ستقوم هذه المقالة بتحليل العوامل الدافعة وراء سعر صرف الدولار مقابل العملة الجديدة، وتقديم رؤى واضحة للمستثمرين حول استراتيجياتهم.

استعراض: من الأزمة إلى الفرصة خلال 20 يومًا من التغيرات السوقية الكبرى

بالعودة إلى 30 يومًا، كانت السوق لا تزال تغمرها أجواء التشاؤم. حينها، كانت العملة الجديدة تواجه ضغوطًا للتراجع، مع مخاوف من أن يكسر سعر الصرف حاجز 34 أو 35. وباعتبارها اقتصادًا يعتمد بشكل كبير على التصدير، فإن تقلبات سعر الصرف كانت حساسة جدًا — حيث أن حجم الاستثمارات الخارجية الصافية يمثل حوالي 165% من الناتج المحلي الإجمالي، وتقلبات سعر الصرف الشديدة تؤثر بشكل كبير على الاقتصاد.

أما نقطة التحول فكانت عندما أعلن الرئيس الأمريكي ترامب تأجيل فرض الرسوم الجمركية لمدة 90 يومًا. ومع هذا الإعلان، توقع السوق أن تتجه عمليات الشراء الجماعي على مستوى العالم، وأن تصبح تايوان، كمركز عالمي لصناعة أشباه الموصلات والإلكترونيات، أكثر وضوحًا في آفاق التصدير. وفي الوقت نفسه، رفعت صندوق النقد الدولي توقعاته لنمو الاقتصاد التايواني، وظهرت أداء قوي في سوق الأسهم، مما أدى إلى تدفق كبير للاستثمارات الأجنبية.

في 2 مايو، قفزت العملة الجديدة بنسبة 5% خلال يوم واحد، وأغلقت عند 31.064، مسجلة أعلى مستوى خلال 15 شهرًا. وبعد عطلة نهاية الأسبوع، في 5 مايو، استمرت العملة في الارتفاع بنسبة 4.92%، ونجح سعر الصرف في اختراق حاجز 30، حيث وصل أعلى مستوى خلال التداول إلى 29.59. هذا الحجم من التقلبات أدى إلى ثالث أكبر حجم تداول في سوق الصرف الأجنبي على الإطلاق، وهو أمر نادر الحدوث.

مقارنةً بذلك، كانت الزيادات في عملات آسيوية أخرى أقل بكثير: الدولار السنغافوري ارتفع بنسبة 1.41%، والين الياباني بنسبة 1.5%، والون الكوري بنسبة 3.8%. لكن الارتفاع في العملة الجديدة كان أكثر حدة، مما يعكس تفاؤل السوق بشكل واضح بشأن مستقبل الاقتصاد التايواني.

تحليل عميق: ثلاثة قوى وراء ارتفاع العملة

القوة الأولى: توقعات السياسات وتدفق الاستثمارات الأجنبية

يتفق معظم الخبراء على أن الدافع الأساسي وراء ارتفاع العملة الجديدة هو تغير توقعات السياسات. فإعلان ترامب تأجيل فرض الرسوم زاد من توقعات السوق بأن الصادرات التايوانية ستستفيد على المدى القصير، مما جذب تدفقات استثمارية ضخمة نحو أصول العملة الجديدة. بالإضافة إلى ذلك، رفع توقعات النمو الاقتصادي وأداء سوق الأسهم القوي عززا جاذبية العملة.

القوة الثانية: المعضلة التي تواجه البنك المركزي

في 2 مايو، أصدر البنك المركزي بيانًا عاجلاً أكد فيه أنه لن يتدخل في سوق الصرف، ولم يرد بشكل مباشر على ما إذا كانت مفاوضات الولايات المتحدة وتايوان تتضمن شروطًا بشأن سعر الصرف. هذا يعكس مشكلة أعمق: حيث أن خطة “العدالة والمنفعة المتبادلة” التي أعلنها ترامب تتضمن بشكل واضح مراقبة تدخلات العملة، مما يحد من مساحة تحرك البنك المركزي.

ووفقًا لبيانات التجارة التايوانية للربع الأول، بلغ الفائض التجاري 23.57 مليار دولار، بزيادة 23% على أساس سنوي، مع زيادة فائض الولايات المتحدة بنسبة 134% ليصل إلى 22.09 مليار دولار. وإذا لم يتمكن البنك المركزي من التدخل بقوة كما في السابق، فإن ضغط ارتفاع العملة الجديدة سيظل قائمًا. وهذا يفسر تغير توقعات السوق تجاه سياسات البنك المركزي.

القوة الثالثة: عمليات التحوط التي تقوم بها المؤسسات المالية

تشير تقارير UBS إلى أن التقلبات غير العادية تجاوزت التفسيرات التقليدية للمؤشرات الاقتصادية. فبالإضافة إلى مشاعر السوق، فإن عمليات التحوط الواسعة التي تقوم بها شركات التأمين والأعمال التجارية في تايوان، بالإضافة إلى مراكز التداول في العملات الأجنبية، أدت إلى تضخيم حجم التقلبات.

ومن الجدير بالذكر أن شركات التأمين على الحياة في تايوان تمتلك أصولًا خارجية بقيمة تصل إلى 1.7 تريليون دولار، ومعظمها من السندات الأمريكية، وغالبًا ما تفتقر إلى استراتيجيات كافية للتحوط من مخاطر سعر الصرف. والمنطق وراء ذلك هو أن “البنك المركزي كان دائمًا قادرًا على كبح ارتفاع العملة الجديدة”، لكن هذا الافتراض قد تم كسره. وعندما تتراجع العملة، قد تضطر شركات التأمين إلى زيادة عمليات التحوط، وإذا عادت إلى مستوياتها السابقة، فإن ذلك قد يسبب ضغط بيع بقيمة حوالي 1000 مليار دولار من الدولار الأمريكي، وهو ما يعادل 14% من الناتج المحلي الإجمالي لتايوان، وهو مستوى خطير لا يمكن تجاهله.

التحليل الفني لسعر صرف الدولار مقابل العملة الجديدة

التقييم: العملة الجديدة انتقلت من التقدير المنخفض إلى التقدير العادل المرتفع

المؤشر الرئيسي لتقييم العملة هو مؤشر سعر الصرف الحقيقي الفعّال (REER) الذي تصدره بنك التسويات الدولية (BIS). يُقاس هذا المؤشر بمقياس 100، حيث أن القيمة فوق 100 تعني أن العملة مُقدرة بشكل مفرط، وأقل من 100 تعني أنها منخفضة التقدير.

حتى نهاية مارس، كانت البيانات الأخيرة تشير إلى:

• مؤشر الدولار حوالي 113 → مبالغ فيه بشكل واضح
• مؤشر العملة الجديدة حوالي 96 → مقبول أو منخفض التقدير
• مؤشر الين الياباني حوالي 73 → منخفض جدًا
• مؤشر الون الكوري حوالي 89 → منخفض بشكل واضح

وهذا يعني أن العملة الجديدة لا تزال لديها مجال للمزيد من الارتفاع، لكن هناك مخاطر من التقدير المفرط تتراكم.

مقارنة تاريخية: مستوى 28 مقابل الدولار غير ممكن تقريبًا

عند النظر إلى الفترة منذ بداية العام حتى الآن، كانت الزيادات في العملة الجديدة تتزامن مع العملات الإقليمية الأخرى:

• ارتفاع العملة الجديدة بنسبة 8.74%
• ارتفاع الين الياباني بنسبة 8.47%
• ارتفاع الون الكوري بنسبة 7.17%

رغم أن الارتفاعات الحالية سريعة، إلا أنها لا تخرج عن النطاق الطبيعي عند النظر إلى المدى الطويل. ويعتقد معظم الخبراء أن الوصول إلى مستوى 28 مقابل الدولار غير مرجح على الإطلاق.

تقييم UBS الأخير

يستند تقرير UBS إلى تحليل متعدد الأبعاد: أولًا، يُظهر نموذج التقييم أن العملة الجديدة انتقلت من تقييم منخفض إلى قيمة عادلة أعلى بمقدار 2.7 انحراف معياري؛ ثانيًا، سوق المشتقات الأجنبية يُظهر توقعات ارتفاع قوية منذ 5 سنوات؛ ثالثًا، بعد ارتفاع كبير في يوم واحد، عادةً لا يحدث تصحيح فوري.

ومع ذلك، يتوقع UBS أن البنك المركزي قد يتدخل بشكل أكبر عندما يرتفع مؤشر العملة التايوانية المُرَجَّح بنسبة 3% (وهو قريب من الحد الأعلى لتحمل البنك المركزي) بهدف تهدئة التقلبات.

مراجعة عشر سنوات: فهم أنماط سعر صرف الدولار مقابل العملة الجديدة على المدى الطويل

خلال العقد الماضي (أكتوبر 2014 إلى أكتوبر 2024)، كان سعر صرف العملة الجديدة مقابل الدولار يتراوح بين 27 و34، مع تقلب حوالي 23%، وهو أقل بكثير من تقلب العملات العالمية الأخرى. على سبيل المثال، تقلبات الين الياباني مقابل الدولار كانت تصل إلى 50% (بين 99 و161)، وهو ضعف تقلب العملة الجديدة.

تكشف البيانات التاريخية عن قاعدة مهمة: أن القوة الأساسية وراء ارتفاع أو انخفاض العملة الجديدة ليست من قبل البنك المركزي، وإنما من سياسة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.

ففي 2015–2018، مع مواجهة انهيارات سوق الأسهم الصينية وأزمة ديون أوروبا، أبطأ الاحتياطي الفيدرالي وتيرة تقليص الميزانية العمومية وأعاد تفعيل التسهيل الكمي، مما أدى إلى تقوية العملة. وبعد عام 2018، بدأ الاحتياطي الفيدرالي في رفع الفائدة، لكن مع تفشي جائحة كورونا في 2020، قام الفيدرالي بتوسيع ميزانيته بسرعة من 4.5 تريليون دولار إلى 9 تريليون، وخفض الفائدة إلى الصفر، مما أدى إلى ارتفاع العملة إلى مستوى 27. وفي عام 2022، مع ارتفاع التضخم في الولايات المتحدة، بدأ الفيدرالي في رفع الفائدة بشكل كبير، مما أدى إلى قوة الدولار مرة أخرى، وعودة سعر الصرف إلى حوالي 32. وعندما بدأ الاحتياطي الفيدرالي دورة خفض الفائدة في سبتمبر 2024، بدأ سعر الصرف يظهر إشارات على التراجع.

إجماع السوق حول “السعر النفسي 30”: يعتقد معظم المستثمرين أن مستوى 30 هو نقطة مرجعية مهمة — أقل من 30 يُعتبر فرصة للشراء، وأعلى من 32 يُفكر في البيع. وهو يعكس تقييم السوق للمستوى العادل للعملة.

نصائح للاستثمار

استراتيجية للمستثمرين المتقدمين

للمستثمرين ذوي خبرة في تداول العملات الأجنبية ويملكون قدرة على تحمل المخاطر، يمكن النظر في:

1. التداول المباشر عبر منصات الفوركس على زوج USD/TWD أو أزواج عملات ذات علاقة، للاستفادة من التقلبات قصيرة المدى
2. استخدام العقود الآجلة أو أدوات المشتقات الأخرى لتثبيت أرباح التقدير مسبقًا

تذكير للمبتدئين

للراغبين في المشاركة في هذه الفرصة ولكن بدون خبرة، يُنصح بـ:

• البدء بمبالغ صغيرة للاختبار، وزيادة الحجم تدريجيًا
• تجنب الطمع في زيادة المراكز بشكل مفرط، فالتسرع قد يؤدي إلى خسائر كبيرة
• الاستفادة من حسابات المحاكاة المجانية التي توفرها العديد من المنصات، لاختبار الاستراتيجيات قبل التداول الحقيقي

رؤية للاستثمار على المدى الطويل

بالنظر إلى المدى المتوسط والطويل، مع استقرار أساسيات الاقتصاد التايواني وتوقعات جيدة لصادرات أشباه الموصلات، فإن احتمالية تذبذب العملة الجديدة بين 30 و30.5 هو الأرجح. ونصائح الاستثمار طويلة الأمد تشمل:

• تحديد نسبة العملات الأجنبية في المحفظة بين 5% و10% من إجمالي الأصول
• تنويع الاستثمارات بين الأسهم والسندات العالمية لتقليل المخاطر
• استخدام الرافعة المالية المنخفضة عند تداول USD/TWD، مع وضع أوامر وقف الخسارة
• متابعة تحركات البنك المركزي وتطورات التجارة بين الولايات المتحدة وتايوان، لأنها تؤثر مباشرة على سعر الصرف
• التفكير في تنويع المحفظة عبر الاستثمار في سوق الأسهم التايواني أو السندات المحلية كجزء من استراتيجية التحوط

المنصات التي تقدم تداول العملات الأجنبية بدون فروقات سعرية عالية وبدون رسوم أصبحت خيارًا مفضلًا للمستثمرين الأفراد، مع إمكانية إجراء تداولات صغيرة على أزواج العملات الشهيرة كتمارين عملية. لكن، بغض النظر عن الاستراتيجية، فإن الانضباط وإدارة المخاطر يظلّان الركيزة الأساسية للنجاح في التداول.