انخفض الجنيه الإسترليني دون 1.3340 مع تباطؤ التضخم في المملكة المتحدة إلى 3.2٪ – إشارات خفض المعدلات تعزز القوة

يواجه الجنيه الإسترليني ضغط بيع حاد مع وصول بيانات التضخم في المملكة المتحدة أقل من المتوقع، مما يعزز التوقعات بتخفيف السياسة النقدية لبنك إنجلترا في أقرب وقت ممكن.

شهد الجنيه الإسترليني ضغط بيع مكثف يوم الأربعاء، حيث انخفض بأكثر من 0.5% ليتداول بالقرب من 1.3340 مقابل الدولار الأمريكي بعد إصدار بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر نوفمبر من المملكة المتحدة. يعكس التحرك الحاد تصاعد قناعة السوق بأن بنك إنجلترا سيقوم بخفض أسعار الفائدة في اجتماعه القادم يوم الخميس.

ما الذي أدى إلى بيع الجنيه الإسترليني؟

أصدر مكتب الإحصاءات الوطنية أرقام التضخم في المملكة المتحدة التي جاءت أقل من المتوقع بشكل كبير. وسجل مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي نموًا سنويًا بنسبة 3.2% لشهر نوفمبر، وهو أقل بكثير من توقعات المحللين البالغة 3.5% وقراءة الشهر السابق البالغة 3.6%. ويُعد هذا الشهر الثاني على التوالي الذي يظهر تباطؤًا في نمو الأسعار، مما يشير إلى أن ضغوط التضخم تتراجع تدريجيًا نحو هدف بنك إنجلترا البالغ 2%.

كما أن التضخم الأساسي – المقياس الذي يستثني الغذاء والطاقة والكحول والتبغ – جاء أقل من المتوقع عند 3.2% مقابل توقعات 3.4%. وعلى أساس شهري، انخفض مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي فعليًا بنسبة 0.2%، مما فاجأ الأسواق التي كانت تتوقع استقرارًا بعد ارتفاع أكتوبر بنسبة 0.4%.

تباطأ تضخم قطاع الخدمات، الذي يراقبه بنك إنجلترا عن كثب لاتخاذ قرارات السياسة، إلى 4.4% من 4.5% سابقًا. ومع تراجع هذه الضغوط السعرية، أظهر تقرير التوظيف المنفصل ارتفاع معدل البطالة في المملكة المتحدة إلى 5.1% – وهو أعلى مستوى منذ ما يقرب من خمس سنوات – مما أزال بشكل أساسي الطريق أمام البنك المركزي لخفض تكاليف الاقتراض.

رد فعل السوق: ارتفاع الدولار رغم بيانات سوق العمل الأمريكية الأضعف

من المثير للاهتمام، أنه بينما تراجع الجنيه، سجل الدولار الأمريكي حركة انتعاش على الرغم من تحديات سوق العمل الخاصة به. ارتفع مؤشر الدولار (DXY) بنسبة 0.4% ليتم تداوله حول 98.60 يوم الأربعاء، منتعشًا بشكل حاد من أدنى مستوى له خلال 10 أسابيع عند حوالي 98.00 الذي سجله يوم الثلاثاء.

هذا الانتعاش يتحدى ما كان من المتوقع عادة بعد إصدار بيانات التوظيف غير الزراعي الأمريكية المخيبة للآمال. في تقارير أكتوبر-نوفمبر المجمعة، أضاف الاقتصاد الأمريكي 64,000 عامل فقط في نوفمبر بعد فقدان 105,000 وظيفة في أكتوبر. وفي الوقت نفسه، ارتفع معدل البطالة في الولايات المتحدة إلى 4.6% في نوفمبر، وهو أعلى مستوى منذ سبتمبر 2021.

يعزو مراقبو السوق قوة الدولار إلى التوقعات بأن البيانات الأخيرة مشوهة بسبب تأثير إغلاق الحكومة خلال فترة القياس. حاليًا، تشير أداة CME FedWatch إلى أن الاحتياطي الفيدرالي من المحتمل أن يحافظ على سعر الفائدة بين 3.50% و3.75% في اجتماعه في يناير، مما يشير إلى أن السوق لم يضع بعد توقعات خفض الفائدة بشكل مكثف رغم ضعف سوق العمل.

ما القادم لأسواق العملات؟

سيتجه المستثمرون الآن إلى إصدار مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر نوفمبر يوم الخميس. يحمل هذا التقرير عن التضخم أهمية كبيرة لاتجاه سياسة الاحتياطي الفيدرالي، خاصة مع تصريحات المسؤولين بأن خفض أسعار الفائدة الإضافي قد يعيد إشعال ضغوط الأسعار التي ظلت مرتفعة بشكل عنيد فوق هدف 2% لفترة ممتدة.

أكد رئيس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافائيل بوستيك، مؤخرًا على هذا القلق، قائلًا إن تحريك السياسة النقدية إلى منطقة التيسير يُهدد بـ “زيادة التضخم المرتفع بالفعل وفصل توقعات التضخم عن الواقع بالنسبة للأعمال والمستهلكين.”

بالنسبة لمتداولي زوج GBP/USD الذين يفكرون في أسعار الصرف من الناحية العملية – على سبيل المثال، ما إذا كان ينبغي تحويل 36 جنيهًا إلى دولارات عند المستويات الحالية – فإن التحيز الاتجاهي للزوج الآن يعتمد على التباين في السياسات بين بنك إنجلترا والفيدرالي. خفض سعر الفائدة البريطاني مع إبقاء الفيدرالي على حاله عادةً ما يضغط على الجنيه، في حين أن أي مفاجأة في التضخم الأمريكي قد تغير تلك الحسابات بشكل كبير.

المنظور الفني: GBP/USD يحافظ على الاتجاه الصاعد رغم التراجع

من الناحية الفنية، لم يُعطل تراجع GBP/USD إلى 1.3340 الاتجاه الصاعد الأساسي للزوج. لا يزال السعر مدعومًا فوق المتوسط المتحرك الأسي لمدة 20 يومًا عند 1.3305، مما يحافظ على التحيز الصعودي على المدى القصير.

ومع ذلك، تشير مؤشرات الزخم إلى وجود إشارات حذرة. انخفض مؤشر القوة النسبية لمدة 14 يومًا إلى 56، ولم يصل إلى منطقة التشبع الشرائي، مما يوحي بزيادة ضغط الانعكاس الهبوطي. من المستويات الرئيسية للمراقبة، مستوى تصحيح فيبوناتشي 50% عند 1.3399 كمقاومة فورية، في حين أن الإغلاق دون مستوى تصحيح 38.2% عند 1.3307 قد يشير إلى ضعف نحو مستوى 23.6% بالقرب من 1.3200.

على الجانب العلوي، فإن إغلاق مستمر فوق أعلى مستوى ليوم الثلاثاء عند 1.3456 سيستهدف الحاجز النفسي عند 1.3500.

فهم دور الجنيه الإسترليني في الأسواق العالمية

لا يزال الجنيه الإسترليني واحدًا من أكثر العملات تداولًا في العالم، بجذور تعود إلى عام 886 م. يحتل المرتبة الرابعة عالميًا من حيث حجم التداول في سوق الفوركس، ويمثل حوالي 12% من جميع معاملات العملات – بمعدل تداول يومي يقارب $630 مليار.

زوج GBP/USD، المعروف باسم “الكابل” بين المتداولين، يمثل حوالي 11% من جميع أنشطة سوق الصرف الأجنبي. تظل قرارات السياسة النقدية لبنك إنجلترا – خاصة تعديل أسعار الفائدة – المحرك الرئيسي لتقييمات الجنيه. عندما ترتفع الأسعار، يصبح السوق البريطاني أكثر جاذبية لرأس المال الباحث عن عوائد أعلى، مما يقوي العملة. وعلى العكس، فإن خفض الفائدة عادةً ما يضغط على الجنيه على المدى القصير.

تصدر البيانات الاقتصادية تأثيرًا ثانويًا على اتجاه العملة. توفر أرقام التوظيف، ونمو الناتج المحلي الإجمالي، وقراءات مؤشر مديري المشتريات للقطاعين التصنيعي والخدمي، وتقارير ميزان التجارة، أدلة على صحة الاقتصاد. بالإضافة إلى ذلك، يمكن لمؤشر ميزان التجارة – الذي يقيس الفرق الصافي بين الصادرات والواردات – أن يؤثر على الطلب على العملة بناءً على شهية المشترين الأجانب للسلع والخدمات البريطانية.

تلاقي تباطؤ التضخم، وارتفاع معدل البطالة، وتوقعات التيسير من بنك إنجلترا، لتشكّل الآن السمة السائدة التي تحدد مسار الجنيه الإسترليني على المدى القريب مقابل الدولار وأزواج العملات الرئيسية الأخرى.