سوق الفضة تحت الضغط: الأهمية الاستراتيجية وعدم اليقين بشأن الاحتياطي الفيدرالي يحددان سعر XAG/USD عند 49.50 دولار

تمنح أحدث تصنيف للفضة كـ “معدن حرج” من قبل وزارة الداخلية الأمريكية المعدن الثمين وزنًا إضافيًا على المدى الطويل – لكن على المدى القصير تسيطر ديناميكية مختلفة تمامًا على السوق. يسجل سعر الفضة يوم الثلاثاء خلال جلسة التداول الآسيوية ضغطًا مرة أخرى ويتذبذب حول مستوى 49.50 دولارًا أمريكيًا للأونصة. لقد سجلت XAG/USD خسائر لأربعة أيام تداول متتالية، بينما يعيد المشاركون في السوق تقييم توقعاتهم للفائدة.

احتمالات الاحتياطي الفيدرالي تتغير – الفضة تعاني من جاذبية العائد

السبب في الضعف المستمر يكمن في تغير توقعات السوق بشأن السياسة النقدية. وفقًا لبيانات CME FedWatch، انخفضت احتمالية رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر بشكل واضح خلال أسبوع – من حوالي 62 بالمئة إلى الآن 43 بالمئة فقط. بالنسبة لمعدن ثمين غير مربح مثل الفضة، هذا يعني ميزة تنافسية مباشرة للأصول ذات العائد، مما يقلل من جاذبيتها بشكل ملحوظ.

يفسر هذا السيناريو أيضًا سلوك التداول المتردد: يحتفظ العديد من المشاركين في السوق بمراكز شراء كبيرة ويتوقعون مؤشرات واضحة. قد توفر مواعيد إصدار محاضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء، وخاصة تقرير سوق العمل الأمريكي لشهر سبتمبر يوم الخميس، دفعة جديدة لإعادة توجيه توقعات الفائدة.

إشارات متباينة من بيانات الاحتياطي الفيدرالي تزيد من عدم اليقين

يصدر صناع السياسات في البنك المركزي إشارات متناقضة. أكد نائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي فيليب جيفرسون يوم الاثنين أن المخاطر على سوق العمل أصبحت الآن أكثر وزنًا من المخاطر التضخمية – لكنه أشار في الوقت ذاته إلى ضرورة الحذر بشأن سرعة تخفيضات الفائدة المستقبلية. من ناحية أخرى، يعبر محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر وولر عن موقف أكثر تصعيدًا: يدعم رفع الفائدة في ديسمبر ويشير إلى مخاوف تتعلق بسوق العمل والانخفاض الملحوظ في التوظيف الجديد.

بالنسبة للفضة، تعني هذه التباينات حالة من عدم اليقين المستمر بشأن وتيرة ومدى السياسة النقدية. تظل نية التيسير من قبل الاحتياطي الفيدرالي قائمة، لكن الاتجاه والسرعة لا يزالان غامضين – وهو وصفة كلاسيكية لأسواق متقلبة تعتمد على البيانات، حيث يتم بيع الارتفاعات بسرعة.

المكبح الصامت: استراتيجية العرض تخلق دعمًا متوسط الأمد

بالإضافة إلى النقاش الحاد حول السياسة النقدية، تدور قصة أخرى أكثر جوهرية على الهامش. تصنيف الفضة كـ “معدن حرج” – بجانب النحاس والفحم المعدني – يؤكد على الأهمية الاستراتيجية للمعدن للصناعة والأمن الوطني. قد تؤدي التدابير المحتملة بموجب القسم 232 من قانون التجارة الأمريكي إلى توسيع القيود التجارية على الفضة والمنتجات ذات الصلة في المستقبل.

بالنسبة لمعدن لا يُستخدم فقط كمخزن للقيمة، بل ويُستخدم بشكل كبير في الإلكترونيات، والألواح الشمسية، وعمليات التصنيع، فإن هذه المعرفة تؤثر على حساسية السوق تجاه نقص العرض المحتمل في المستقبل. على المدى القصير، لا تتحول قصة العرض هذه إلى اتجاهات صعودية مستقلة – بل تعمل بشكل أكثر كنوع من الاحتياط المانع. يرى المستهلكون الصناعيون والمستثمرون الاستراتيجيون أن التراجعات التصحيحية عند مستوى 49.50 دولارًا أمريكيًا تعتبر فرصة للشراء عند المستويات الحالية، طالما أن سرد الاحتياطي الفيدرالي يسيطر على السوق.

نقطة التحول تظهر فقط مع محفزات جديدة في الأفق

يتضح تغير الاتجاه المستدام فقط عندما تعيد البيانات الاقتصادية القادمة تقييم احتمالية خفض الفائدة بشكل واضح أو تتبلور إجراءات تجارية من جدول أعمال “المعادن الحرجة”. حتى ذلك الحين، يظل الفضة كرة في ملعب عدم اليقين القصير الأمد بشأن توقعات الفائدة، وحماية العرض على المدى المتوسط – وهو توازن متقلب يحدد حركة سعر الفضة XAG/USD حول مستوى 49.50 دولارًا.