掌握美国CPI公布时间：2024年投资者必读的通胀指南

لماذا يجب على المستثمرين متابعة مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي (CPI)؟

يُعتبر مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي (CPI) بمثابة مؤشر اتجاه السوق المالي العالمي. فكلما صدر بيانات CPI، تتأثر الأسهم الأمريكية، وسوق السندات، وحتى سوق العملات الرقمية بالتقلبات. هذا ليس صدفة — فـ CPI الأمريكي هو مرجع هام لصنع سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي، وكل قرار يتخذه يؤثر مباشرة على أسعار الأصول العالمية.

وبالمقابل، على الرغم من أن بيانات PCE الأمريكية مهمة أيضًا (لأنها تعتمد عليها قرارات البنك الاحتياطي الفيدرالي)، إلا أن توقيتها يكون أحيانًا أسبق قليلاً، لذلك يولي السوق اهتمامًا أكبر لبيانات CPI التي تُعلن أولاً.

جدول مواعيد إعلان CPI الأمريكي لعام 2024 بتوقيت تايوان

يُعلن عن CPI الأمريكي في اليوم الأول للعمل من كل شهر أو أقرب يوم عمل، مع تعديل المواعيد حسب التوقيت الصيفي والشتوي:

• خلال التوقيت الصيفي: الساعة 20:30 بتوقيت تايوان
• خلال التوقيت الشتوي: الساعة 21:30 بتوقيت تايوان

وفيما يلي الجدول الكامل لمواعيد إعلان CPI الأمريكي لعام 2024 بتوقيت تايوان:

الفروق الرئيسية بين CPI، Core CPI، و PCE

غالبًا ما يختلط على المستثمرين فهم هذه المؤشرات الثلاثة. دعونا نوضحها واحدًا تلو الآخر:

الفرق بين CPI و Core CPI

يشمل CPI جميع أسعار السلع الاستهلاكية، ويتأثر بشكل كبير بتقلبات أسعار الأغذية والطاقة. أما Core CPI، فهو يستثني هذين العنصرين، ويركز على تغيرات أسعار باقي السلع والخدمات، مما يعكس بشكل أدق الضغوط التضخمية الداخلية للاقتصاد.

بمعنى آخر، Core CPI هو بيانات التضخم التي أُزيلت منها “الضوضاء”، وتساعد بشكل أفضل في تحديد الاتجاهات طويلة المدى.

الفرق بين CPI و PCE من حيث الجوهر

الطريقتان مختلفتان في الحساب. CPI يستخدم طريقة الوزن الثابت، بينما PCE يستخدم طريقة الوزن السلسلة (السلسلة المترابطة). في الواقع، PCE يعكس سلوك المستهلكين بشكل أدق — فعندما ترتفع أسعار النفط، يتحول المستهلكون إلى مصادر طاقة أخرى، ويُعبر عن هذا التحول في PCE، بينما لا يمكن لـ CPI أن يلتقط ذلك بشكل كامل.

لذا، فإن تقلبات PCE عادةً تكون أكثر اعتدالًا من CPI، ولهذا السبب يفضل الاحتياطي الفيدرالي الاعتماد على بيانات PCE.

معدل النمو السنوي مقابل معدل النمو الشهري

معدل النمو السنوي يقارن بيانات الشهر الحالي مع نفس الشهر من العام السابق، مما يزيل العوامل الموسمية ويعطي صورة أدق لاتجاه التضخم. أما معدل النمو الشهري، فهو يعكس تقلبات قصيرة المدى، ويمكن أن يتأثر بعوامل مؤقتة.

على المستثمرين التركيز على مؤشرين رئيسيين:

• معدل النمو السنوي لمؤشر CPI الأمريكي: يُعلن مبكرًا، ويكون استجابة السوق له أكثر حساسية، وقد يسبب تقلبات كبيرة في الأصول.
• معدل النمو السنوي لمؤشر PCE الأمريكي: يُعلن لاحقًا، لكنه أكثر علمية، ويعتمد عليه قرار البنك الاحتياطي الفيدرالي.

مكونات CPI الأمريكية: ما هي العناصر الأكثر أهمية؟

لتوقع اتجاه CPI، من الضروري فهم مكوناته. توزيع الأوزان في CPI الأمريكي كالتالي:

• الإنفاق على السكن (30-40%): أكبر وزن، ويشمل الإيجارات وأسعار العقارات
• الطعام والشراب (13-15%): ثاني أكبر وزن
• التعليم والاتصالات (6-7%)
• الطاقة (6-8%)
• التأمين الصحي (7-9%)
• خدمات النقل (5-6%)
• السيارات الجديدة (3-5%)
• الترفيه والاستجمام (3-5%)
• الملابس والأزياء (2-3%)
• السيارات المستعملة (2-3%)

حيث أن السكن والطعام والشراب يشكلان معًا حوالي 50% من الوزن، فإن مراقبة تغيرات أسعار هذين العنصرين هو الأهم.

العوامل المحركة الرئيسية لمؤشر CPI الأمريكي لعام 2024

العامل الأول: المخاطر السياسية المرتبطة بالانتخابات الأمريكية

ستُجرى الانتخابات الرئاسية الأمريكية في نوفمبر 2024. بغض النظر عن الفائز، فإن الحملات الانتخابية غالبًا ما تتسم بالوعود المبالغ فيها. ومع الوضع العالمي الحالي، قد تؤدي الانتخابات إلى تحويل الصراعات الداخلية إلى خارجية، مما يزيد من مخاطر الصراعات الجيوسياسية.

الأهم من ذلك، أن تصاعد الحمائية والعولمة المعكوسة قد يرفع تكاليف الواردات، وبالتالي يرفع الأسعار. هذا يعني أن CPI الأمريكي قد يواجه ضغوطًا تصاعدية أكبر خلال سنة الانتخابات.

العامل الثاني: وتيرة خفض الفائدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي

وفقًا لبيانات مجموعة CME، فإن احتمالية خفض الفائدة بمقدار 6 نقاط أساس في نهاية 2024 هي الأعلى. هذا يعكس اعتقاد السوق أن التضخم سيتجه نحو الانخفاض خلال العام، بشرط عدم حدوث صدمات خارجية.

التجربة التاريخية: دورات CPI الأربعة في الولايات المتحدة

على مدى الثلاثين عامًا الماضية، شهدت الولايات المتحدة أربع موجات واضحة من تقلبات CPI، وكل موجة كانت مرتبطة بأحداث اقتصادية مختلفة:

الموجة الأولى (يوليو 1990 - مارس 1991): أزمة الادخار والإقراض وحرب الخليج أدت إلى ارتفاع أسعار النفط، مما تسبب في ركود اقتصادي.

الموجة الثانية (سبتمبر 2000 - أكتوبر 2001): انفجار فقاعة الإنترنت وضربات 11 سبتمبر، أدت إلى ركود اقتصادي.

الموجة الثالثة (يناير 2008 - يونيو 2009): أزمة الرهن العقاري، وانخفض CPI إلى أدنى مستوياته.

الموجة الرابعة (مارس 2020 حتى الآن): جائحة كورونا أدت إلى ركود اقتصادي، وانخفض CPI بسرعة. ثم قام الاحتياطي الفيدرالي بتحفيز واسع النطاق، وارتفعت الأسعار من نهاية 2020 حتى بلغت الذروة في يونيو 2022. ومع تلاشي الجائحة وتحسن سلاسل الإمداد، دخل CPI في دورة هبوطية.

هذه التجربة تشير إلى أن: حالة اللوجستيات العالمية تؤثر بشكل أكبر على التضخم في أمريكا مما كان متوقعًا.

أزمة البحر الأحمر وتأثيرها على تكاليف اللوجستيات

من نهاية 2023، هجمات الحوثيين على طرق الملاحة في البحر الأحمر أجبرت شركات الشحن على تغيير مساراتها، مما زاد بشكل كبير من مدة وتكاليف النقل. خلال أسابيع قليلة، ارتفعت تكاليف الشحن عبر الطرق الأوروبية والآسيوية بأكثر من الضعف.

رغم أن التأثيرات الحالية ليست بمستوى تعطيل كامل لسلاسل الإمداد كما حدث في حادثة قناة السويس عام 2021، إلا أن ارتفاع تكاليف اللوجستيات الإقليمية سينعكس في النهاية على أسعار السلع الاستهلاكية، ويجب مراقبته باستمرار.

توقعات مسار CPI الأمريكي لعام 2024

لتوقع مسار CPI، يجب النظر أولًا إلى أساسيات الاقتصاد. وفقًا لتوقعات صندوق النقد الدولي:

• من المتوقع أن ينمو الاقتصاد الأمريكي بنسبة 2.1% في 2024، وهو ثاني أعلى معدل بين الاقتصادات الكبرى
• النمو الاقتصادي العالمي المتوقع هو 3.1%
• معدل التضخم العالمي المتوقع هو 5.8% في 2024، وينخفض إلى 4.4% في 2025

الاقتصاد الأمريكي القوي نسبيًا يعني أن التضخم لن ينخفض بسرعة إلى مستويات منخفضة.

من ناحية السلع: شهد النصف الأول من 2023 تذبذبًا في أسعار السلع الأساسية (خاصة النفط)، لذلك من غير المتوقع أن ينخفض CPI بسرعة بسبب “تأثير القاعدة المنخفضة” في النصف الأول من 2024. بالإضافة إلى ذلك، مخزون النفط في تراجع، مما يدعم أسعار النفط.

وبجمع كل العوامل، نتوقع أن يصل CPI الأمريكي إلى أدنى مستوى له في الربع الأول من 2024، مع احتمال حدوث انتعاش في الربع الثاني، ثم عودته للانخفاض في النصف الثاني. هذا الاتجاه قد يضغط على سوق الأسهم الأمريكية هبوطًا.

الخلاصة

يُعد CPI الأمريكي مؤشرًا رئيسيًا للسوق المالي العالمي، ويستحق اهتمام المستثمرين لمواعيد إصداره وتغيراته. تم تحديد مواعيد إعلان CPI لعام 2024 في تايوان، ويجب على المستثمرين الاستعداد قبل التداول.

لفهم CPI بشكل صحيح، من الضروري التمييز بين CPI، Core CPI، و PCE. السوق يتفاعل بشكل أكثر حساسية مع معدل النمو السنوي لـ CPI، بينما يركز الاحتياطي الفيدرالي على معدل نمو PCE.

العوامل الرئيسية التي ستؤثر على CPI الأمريكي في 2024 هي الانتخابات الأمريكية وتيرة خفض الفائدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي. وبالاعتماد على توقعات صندوق النقد الدولي، وأسعار السلع، والأوضاع الجيوسياسية، وتكاليف اللوجستيات، فإن مسار CPI سيكون هبوطيًا على مدار العام، مع احتمالية حدوث تقلبات واضحة. على المستثمرين أن يخططوا مسبقًا وفقًا لمواعيد إصدار البيانات، بدلاً من الانتظار حتى صدورها والتفاعل بشكل سلبي.