موسم التسوق للعطلات 2025: أي عمالقة التجزئة يمكنهم تحقيق زخم في سعر السهم؟

موسم التسوق للعطلات القادم يوفر فرصًا جذابة للمستثمرين في الأسهم، مع تواجد العديد من اللاعبين الرئيسيين لاقتناص حصة سوقية كبيرة. تظهر التوجيهات الربحية الأخيرة والأداء منذ بداية العام مسارات متباينة بين قادة التجارة الإلكترونية والتجزئة—وفرص كبيرة لإعادة تقييم الصعود.

خلفية السوق: توقعات بمبيعات عطلات قياسية

تتوقع الرابطة الوطنية للبيع بالتجزئة أن يكون شهرا نوفمبر وديسمبر 2025 معًا علامة فارقة تاريخية، مع احتمال تجاوز مبيعات العطلات بالتجزئة $1 تريليون للمرة الأولى على الإطلاق. تمثل هذه التوقعات نموًا بنسبة 3.7% إلى 4.2% على أساس سنوي، مما يشير إلى مرونة الإنفاق الاستهلاكي على الرغم من التحديات الاقتصادية. تاريخيًا، أظهرت أسهم التجزئة أداءً متفوقًا ملموسًا مقابل مؤشر S&P 500 خلال فترة الأربعة أسابيع المحيطة بأحداث التسوق الكبرى.

ثلاثة أسهم للمراقبة: مؤشرات الأداء ومحفزات النمو

Shopify (SHOP): قائد الزخم

برزت Shopify كمؤدي مميز، حيث ارتفعت أسهمها بنسبة 36% منذ بداية عام 2025. يستمر نظامها البيئي في اكتساب الزخم، مع تجار الطرف الثالث الذين يستخدمون النظام وحققوا مبيعات مجمعة بقيمة 11.5 مليار دولار خلال فترة الجمعة السوداء والاثنين الإلكتروني السابقة—وهو ارتفاع بنسبة 24% على أساس سنوي. المستثمرون المؤسساتيون متفائلون، مع متوسط أهداف السعر التوافقية عند 179 دولار، مما يشير إلى أكثر من 22% من الارتفاع المحتمل من التقييمات الحالية. يتوقع المحللون أن يصل حجم البضائع الإجمالي إلى مستويات قياسية جديدة خلال موسم العطلات 2025.

Walmart (WMT): قوة القنوات المتعددة

تحول استراتيجية وول مارت المتكاملة عبر الإنترنت وخارجها إلى مكاسب ملموسة في سوق الأسهم، مع ارتفاع بنسبة 13% منذ بداية العام، مما يضع الشركة في خط مع أداء مؤشر السوق العام. يعكس تقويم العروض الترويجية متعدد المراحل (الذي يمتد من منتصف نوفمبر حتى أوائل ديسمبر) ثقة تشغيلية. يتراوح سعر التوافق في وول ستريت عند $116 لكل سهم، مما يشير إلى إمكانية ارتفاع حوالي 15% من المستويات الحالية. تستمر بنية التسعير التنافسية ووجود العملاء الواسع في دفع حصص السوق خلال فترات البيع ذات الحركة المرورية العالية.

Amazon (AMZN): فرصة الأداء الضعيف

على الرغم من سيطرتها على سوق التجارة الإلكترونية في الولايات المتحدة، إلا أن أسهم أمازون تأخرت بشكل كبير، حيث سجلت عائدات بنسبة 1% منذ بداية العام—وهو أداء ضعيف مقارنة بمؤشر S&P 500 وزملائها من “السبعة العظماء”. وجهت الإدارة إرشادات الإيرادات للربع الرابع لتتراوح بين $206 مليار إلى $213 مليار، مما يمثل نموًا بنسبة 10% إلى 13% على أساس سنوي. يمتد نافذة العروض الترويجية (من 20 نوفمبر حتى 1 ديسمبر) وتشمل الإلكترونيات والألعاب ومستحضرات التجميل—وهي الفئات ذات أعلى معدلات التحويل تاريخيًا. قد يوفر هذا المزيج من وضوح النمو وتقييم منخفض مقارنة بالأقران فرص دخول جذابة للمستثمرين الصبورين الذين يفكرون في توقعات سعر سهم أمازون حتى 2026 وما بعدها. لا تزال محفزات إعادة التقييم محتملة بشكل كبير.

خلاصة الاستثمار

تشير السوابق التاريخية إلى أن تقييمات الأسهم في قطاع التجزئة غالبًا ما تعيد تقييمها صعودًا خلال الأسابيع المحيطة بزيادة التسوق في العطلات. من بين الثلاثة، يبدو أن Shopify مُسعرة بالكامل للتفاؤل، بينما يعكس وول مارت توازنًا بين المخاطر والمكافآت. أما تقييم أمازون الذي يبتعد عن مؤشرات النمو الأساسية، فيوفر فرصة غير متناسبة بشكل كبير للموقف المعاكس خلال الأشهر القادمة.