الذهب عند 4105 دولارات: قد يحد متشددو الاحتياطي الفيدرالي من الارتفاع حتى مع استمرار عدم اليقين الاقتصادي

المعدن الثمين يعود للانتعاش مع انتظار المتداولين لخطاب الفيدراليين الحاسم

ارتفع الذهب إلى حوالي $4,105 خلال تداولات آسيا والمحيط الهادئ المبكرة، معكوسًا انخفاض يومين. يأتي هذا الانتعاش مع استعداد الأسواق لموجة من التقارير الاقتصادية المؤجلة—نتيجة مباشرة لإغلاق الحكومة الأمريكية الذي استمر 43 يومًا والذي انتهى الأسبوع الماضي عندما وقع الرئيس ترامب مشروع التمويل.

لماذا الانتعاش؟ ضعف الدولار يساعد

الدافع المباشر وراء تعافي الذهب هو بيئة الدولار الأمريكي الأضعف. مع ضعف عملة الاحتياط العالمية، تصبح السلع المقومة بالدولار الأمريكي مثل الذهب أكثر جاذبية للمشترين الدوليين. ومع ذلك، قد لا يدوم هذا الزخم طويلًا.

مقاطعو الفيدرالي يطلون بشكل كبير: التحول بين الحمائية والدبلوماسية

القصة الحقيقية ليست في الانتعاش—بل فيما يأتي بعده. من المقرر أن يتحدث أربعة من مسؤولي الفيدرالي يوم الاثنين: جون ويليامز، فيليب جيفرسون، نيل كاشكاري، وكريستوفر وولر. ستكون تعليقاتهم حاسمة لمتداولي الذهب.

إشارات التشدد الأخيرة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي قد خففت بالفعل من التفاؤل الصاعد. رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي جيفري شمد أكد مؤخرًا أن السياسة يجب أن “تميل ضد نمو الطلب”، واصفًا إعدادات الفيدرالي الحالية بأنها “مقيدة بشكل معتدل”. هذا الموقف التشديدي يتعارض مباشرة مع توقعات التخفيف الدبلوماسية بشأن تخفيض الفائدة.

تغيرت توقعات السوق بالفعل

احتمالية خفض الفائدة في ديسمبر تقول القصة. قبل أسبوع فقط، كانت الأسواق تقدر احتمال خفض 25 نقطة أساس (bps) بنسبة 62.9%. الآن انخفض هذا الرقم إلى 54%—مؤشر واضح على أن خطاب الفيدرالي التشديدي يقلل من توقعات الخفض. وكلما اقتربنا من ديسمبر، زادت أهمية هذه الأرقام لمسار الذهب.

الشكوك تلعب لصالح المعدن الأصفر ولصالحه

الذهب يزدهر تقليديًا في بيئات غير مؤكدة، خاصة عندما تكون أسعار الفائدة منخفضة. يمكن أن تكشف استئناف البيانات الاقتصادية المؤجلة عن ضعف سوق العمل وتباطؤ أوسع، مما يدعم المعدن الثمين. ومع ذلك، قد تعزز نفس البيانات أيضًا الموقف التشديدي للفيدرالي إذا استمرت مخاوف التضخم.

النتيجة النهائية: بينما توفر الشكوك الاقتصادية دعمًا جزئيًا للذهب، لا تزال تعليقات مسؤولي الفيدرالي التشددية بمثابة السقف على أي انتعاش حقيقي فوق $4,105. يجب على المستثمرين مراقبة كل من البيانات المؤجلة وخطابات الفيدرالي هذا الأسبوع—فكلاهما سيحدد ما إذا كان انتعاش الذهب مستدامًا أم مجرد انتعاش مؤقت.