كيف ستتجه أسعار صرف الين الياباني في عام 2026؟ هل يمكن شراء الين؟ تحليل عميق واستراتيجيات استثمار

هل لا زال الين الياباني يستحق الاستثمار؟ إليك ثلاثة إشارات أولاً

عند الحديث عن استثمار الين الياباني، يتساءل الكثيرون: هل يمكن شراء الين الآن؟ كيف ستتغير أسعار الصرف في العام القادم؟ هذا السؤال ليس من السهل الإجابة عليه مباشرة، لكن يمكننا تقييم الأمر من خلال ثلاثة جوانب: سياسة البنك المركزي، التحليل الفني، وتوقعات المؤسسات.

مؤخرًا، أداء الين الياباني لم يكن مثاليًا حقًا. منذ بداية أكتوبر 2025، استمر سعر صرف الدولار مقابل الين في الارتفاع، وفي نوفمبر تجاوز مستوى 157، مسجلاً أدنى مستوى خلال 34 عامًا. لكن هذا هو الوقت المثالي لدراسة قيمة استثمار الين — حيث أن الين قد يكون قد تم الإفراط في بيعه.

لماذا يضعف الين؟ المنطق وراء الانخفاض المستمر

من بداية عام 2024، مر الين الياباني بدورة انخفاض استمرت حوالي 10 أشهر. هذا ليس صدفة، بل مدعوم بمنطق اقتصادي واضح.

فرق الفائدة هو المحرك الرئيسي. البنك المركزي الياباني يواصل سياسة التيسير النقدي بشكل طويل الأمد، مع معدلات فائدة منخفضة جدًا مقارنةً بالفيدرالي الأمريكي. في ظل ارتفاع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، يستمر المتداولون في اقتراض أموال منخفضة الفائدة من اليابان، ثم استثمارها في أصول عالية العائد في أمريكا، مما يضغط على بيع الين بشكل مستمر.

تباين التوقعات السياسية واضح. في يناير 2025، رفع بنك اليابان سعر الفائدة بشكل كبير إلى 0.5%، وهو أكبر زيادة منذ 2007. السوق كانت تتوقع مزيدًا من التشديد في السياسة، لكن البنك المركزي الياباني ظل ثابتًا خلال اجتماعاته الستة من يناير إلى أكتوبر، مما أدى إلى تلاشي توقعات رفع الفائدة. وفي الوقت نفسه، بدأ الفيدرالي الأمريكي دورة خفض الفائدة في سبتمبر، مما زاد من فارق الفائدة بين اليابان وأمريكا.

القلق المالي يثير المخاوف. الحكومة الجديدة في اليابان تتبع سياسة توسعية مالية نشطة، مما أثار مخاوف السوق بشأن استدامة ديون الحكومة، وهو ما قلل من جاذبية الين.

هذه العوامل مجتمعة أدت إلى ارتفاع الدولار مقابل الين من مستوى 140 في بداية 2024 إلى أكثر من 157 في نهاية 2025. لكن من المهم ملاحظة أن المؤسسات ترى أن هذا الانخفاض قد يكون قد تجاوز الحد.

هل سينتعش الين في 2026؟ كيف ترى المؤسسات الأمر

أصدرت شركة مورغان ستانلي تقريرًا متفائلًا. حيث أشار محللوها إلى أنه مع ظهور علامات تباطؤ واضحة في الاقتصاد الأمريكي، وإذا بدأ الفيدرالي دورة خفض الفائدة المستمرة، فإن الين مقابل الدولار قد يحقق ارتفاعًا يقارب 10% خلال الأشهر القادمة.

الأهم من ذلك، أن مورغان ستانلي ترى أن سعر صرف الدولار مقابل الين الآن بعيد عن قيمته الأساسية. مع انخفاض عائدات السندات الأمريكية، وتراجع القيمة العادلة، من المتوقع أن يتم تصحيح هذا الانحراف في الربع الأول من 2026. وفقًا لتقديراتهم، من المتوقع أن يعود سعر الدولار مقابل الين إلى حوالي 140 ينًا في بداية العام القادم.

لكن التقرير يحذر أيضًا: إذا انتعش الاقتصاد الأمريكي في النصف الثاني من العام، وارتفعت وتيرة عمليات المضاربة، فقد يواجه الين ضغط هبوط جديد.

أربعة عوامل رئيسية لتحديد اتجاه الين

إذا كنت تنوي الاستثمار في الين، عليك متابعة المؤشرات الاقتصادية التالية:

1. توجهات السياسة النقدية
قال محافظ بنك اليابان، هاروهيكو كوامورا، مؤخرًا في البرلمان إن البنك المركزي يجب أن يراقب عن كثب مخاطر ضعف الين الياباني الذي قد يرفع تكاليف الواردات. يُفسر هذا التصريح على أنه إشارة لرفع الفائدة. إذا بدأ بنك اليابان دورة رفع فائدة جديدة في 2026، فإن الين سيستفيد مباشرة. وإذا ظل البنك ثابتًا، فسيكون هناك محدودية في قوة انتعاش الين.

2. بيانات التضخم (CPI)
معدل التضخم في اليابان لا يزال معتدلًا، مما يقلل من urgency رفع الفائدة من قبل بنك اليابان. إذا ارتفعت معدلات التضخم بشكل ملحوظ في 2026، فسيعطي ذلك دعمًا لرفع الفائدة. وإذا استمر التضخم في التراجع، فستتراجع توقعات السوق لتغيير سياسة البنك.

3. مؤشرات النمو الاقتصادي
نمو الناتج المحلي الإجمالي الياباني ومؤشر مديري المشتريات الصناعي (PMI) ستحدد مدى قدرة البنك على تعديل سياسته. إذا كان النمو الاقتصادي قويًا، فسيكون لدى البنك أسباب أكثر للمضي قدمًا في التطبيع النقدي، مما يدعم ارتفاع الين. وإذا استمر الضعف، فسيظل البنك بحاجة إلى التيسير، مما يضغط على أداء الين.

4. البيئة السوقية العالمية
الين يُعرف بصفته عملة ملاذ آمن. عند حدوث أزمات عالمية (مثل الصراعات الجيوسياسية أو الأزمات الاقتصادية)، تتدفق الأموال تلقائيًا نحو الين. كما أن تغييرات سياسات البنوك المركزية الأخرى تؤثر بشكل غير مباشر على الين — فكلما زاد خفض الفيدرالي الأمريكي للفائدة، زادت احتمالية ارتفاع الين.

التحليل الفني: متى تدخل السوق؟

من منظور التحليل الفني، الاستراتيجية الأفضل على المدى القصير هي البيع عند ارتفاع الدولار مقابل الين. يمكن وضع مستوى وقف الخسارة عند 156.70.

إذا نفذت السلطات اليابانية تدخلات في سوق الصرف، أو إذا حدد اجتماع البنك المركزي في ديسمبر مسار رفع الفائدة، فمن المحتمل أن يشهد سعر الصرف هبوطًا حادًا، مع هدف عند 150 أو أدنى.

وفي المقابل، إذا لم تتحقق العوامل الإيجابية، فهناك مجال لمزيد من ارتفاع الدولار مقابل الين. على المستثمرين تحديد نقاط وقف الخسارة وفقًا لتحملهم للمخاطر.

هل ينصح الآن بشراء الين؟

للمستثمرين الذين لديهم حاجة للسفر أو الإنفاق في اليابان، يمكنهم شراء الين على دفعات. رغم أن الين حاليًا في مستوى مرتفع نسبيًا، إلا أنه إذا حدث انتعاش في النصف الأول من 2026، فسيكون السعر أعلى حينها. من الحكمة تأمين جزء من التكاليف مسبقًا.

للمتداولين المحترفين في سوق الصرف الأجنبي، عليهم متابعة اجتماعات البنك المركزي، البيانات الاقتصادية، والنقاط المهمة الأخرى. إذا تأكدت توقعات رفع الفائدة بعد اجتماع ديسمبر، أو أعلنت السلطات اليابانية عن تدخل في سوق الصرف، فهذه فرصة جيدة للبيع على الدولار مقابل الين. لكن يجب وضع أوامر وقف خسارة للحد من المخاطر.

للمستثمرين ذوي القدرة المحدودة على تحمل المخاطر، الوقت الحالي ليس مناسبًا للانخراط بسرعة. من الأفضل انتظار إشارات أكثر إيجابية، مثل بدء بنك اليابان رفع الفائدة رسميًا، أو أن يعلن الفيدرالي عن مسار خفض الفائدة المستمر.

استعراض: تقلبات الين خلال العقد الأخير

لفهم وضع الين الحالي، من المهم مراجعة تاريخه خلال العشر سنوات الماضية.

بعد زلزال 2011، احتاجت اليابان إلى استيراد كميات كبيرة من النفط لتعويض نقص الطاقة، مما زاد الطلب على الدولار، وبدأ الين في التراجع.

في 2012، تولى شينزو آبي الحكم وبدأ تنفيذ سياسات اقتصادية، وفي 2013، أطلق بنك اليابان برنامج تيسير غير مسبوق. يوكيو هاروهيسا دعا إلى اتخاذ كل الإجراءات الممكنة، وحقن السوق بما يعادل 1.4 تريليون دولار خلال عامين. النتيجة كانت ارتفاع سوق الأسهم، لكن الين انخفض بأكثر من 30% خلال تلك الفترة.

في 2021، بدأ الفيدرالي الأمريكي في تشديد سياسته، مما زاد فارق الفائدة بين اليابان وأمريكا، وازداد تداول الين بشكل كبير. المقترضون من اليابان استثمروا في السندات والأسهم عالية العائد، مما ضغط على سعر الين أكثر.

عند تعيين محافظ جديد في 2023، بدأ السوق يتوقع تغير سياسة التيسير المفرط. ومع ارتفاع التضخم في اليابان إلى أكثر من 3% (أعلى مستوى منذ أكثر من 40 عامًا)، زادت التوقعات بتعديل السياسة.

في 2024، كانت نقطة تحول. رفع البنك المركزي الياباني سعر الفائدة مرتين، ليصل إلى 0.25%. لكن، مع تشديد السياسة من قبل الفيدرالي، لم يتغير فارق الفائدة بشكل كبير، واستمر الين في التراجع، حتى انخفض إلى أقل من 155 مقابل الدولار بنهاية العام.

في يناير 2025، قام البنك برفع الفائدة مرة أخرى بمقدار 50 نقطة أساس إلى 0.5%، وارتفعت قيمة الين بشكل مؤقت، حيث انخفض الدولار/الين من 158 إلى 140.876. لكن هذا الارتفاع لم يستمر، ومع بدء الفيدرالي دورة خفض الفائدة، عاد الين للضعف، و突破 مستوى 157 ليصل إلى أدنى مستوى جديد.

الخلاصة: نافذة استثمار الين

على الرغم من استمرار فارق الفائدة بين اليابان وأمريكا في الضغط على الين على المدى القصير، إلا أن المدى المتوسط والطويل يُظهر أن الين في النهاية سيعود إلى مستوى سعره الحقيقي. المستوى الحالي عند 157 هو على الأرجح نهاية دورة التراجع الحالية.

فرص الاستثمار في 2026 تتعلق بـ:

• تأكيد إشارات السياسة للبنك المركزي: إذا أوضح بنك اليابان نية رفع الفائدة بعد اجتماع ديسمبر، فسيكون هناك فرصة لانتعاش الين.
• وتيرة خفض الفائدة من قبل الفيدرالي: كلما زادت وتيرة الخفض، زاد تقارب الفارق بين الفائدة الأمريكية واليابانية، مما يدعم الين.
• الأحداث الجيوسياسية أو الاقتصادية: أي أزمة قد تثير طلب الملاذ الآمن على الين.

للمهتمين بالاستثمار في الين، يُنصح بمراقبة هذه المؤشرات باستمرار، وتخطيط استثماراتهم وفقًا لوضعهم المالي. لا داعي للعجلة، ولكن من الحكمة أن يكونوا مستعدين لاتخاذ قرارات حاسمة عند الحاجة.