احتمالية رفع سعر الفائدة على الين الياباني تتجاوز 80%！ سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني يواجه منعطفًا، كيف يجب على المتداولين الأفراد التعامل مع عمليات التحوط والربح من الفروق السعرية

منذ ديسمبر، أطلقت الإشارات المتشددة للبنك المركزي الياباني رد فعل قوي في السوق. تراجع الدولار الأمريكي مقابل الين (USD/JPY) من أعلى مستوياته ليصل إلى 154.66، مسجلاً أدنى مستوى حديث. هل وراء ذلك هو رد فعل مفرط من السوق، أم هو نقطة تحول حقيقية؟

البنك المركزي يصدر أقوى إشارات متشددة، واحتمالية رفع الفائدة تتجاوز 80%

تصريحات رئيس البنك المركزي الياباني، هاروهيكو كودا، مؤخراً كانت نقطة انطلاق. أوضح بوضوح أنه سيقيم مزايا وعيوب رفع الفائدة في اجتماع ديسمبر، لكن الكلمات أرسلت رسائل مختلفة تماماً. تظهر بيانات مقايضة مؤشر الليلة السابقة أن توقعات السوق لاحتمالية رفع الفائدة في ديسمبر تجاوزت 80%، وهو أقوى إشارة حتى الآن على توقعات رفع الفائدة.

عقب ذلك، قال اقتصاديون من بنك باريس الفرنسي إن خطاب كودا أصبح تقريباً بمثابة إعلان مسبق لرفع الفائدة في ديسمبر. كما قام محللو باركليز وجي بي مورغان بتقديم جدول زمني لرفع الفائدة بشكل كبير — من المتوقع سابقاً في يناير 2026 إلى ديسمبر من هذا العام.

ومع ذلك، لا تزال جولدمان ساكس تحتفظ برأي حذر، معتقدة أن البنك المركزي الياباني قد يحتاج لمراقبة المزيد من بيانات رواتب الشركات، وأن يناير من العام المقبل هو الحدث الأكثر ترجيحاً لرفع الفائدة. تظهر انقسامات في السوق هنا.

تباين السياسات بين الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الياباني، وإعادة هيكلة تداول الفروق

اقتربت توقعات السوق لخفض الفائدة في ديسمبر من الاحتياطي الفيدرالي إلى حوالي 90%، مما يتناقض بشكل واضح مع توقعات رفع الفائدة من البنك المركزي الياباني. تقلص الفارق في أسعار الفائدة بين اليابان والولايات المتحدة، مما يهدد نمط تداول الفروق الذي ساد في السنوات الأخيرة.

لطالما اقترض العديد من المستثمرين الين منخفض الفائدة، واستثمروا في أصول ذات عائد مرتفع لتحقيق أرباح من الفروق. لكن مع ارتفاع توقعات ارتفاع الين وتزايد احتمالية رفع الفائدة، يواجه هذا الاستراتيجية ضغط تصفية كبير. أشار محلل Coin Bureau، نيك بوكرين، إلى أن «تقلبات سعر صرف الين مرة أخرى تثير مشاعر السوق، واندفاع تصفية مراكز الفروق يعاد من جديد.»

إلى أين يتجه سعر الصرف؟ قد ينخفض إلى 150 في بداية 2026

توقع محلل مجموعة ميتسوبيشي يو إف جي المالية، لي هاردمان، أن استمرار ارتفاع توقعات رفع الفائدة من البنك المركزي الياباني قد يطيل من اتجاه ارتفاع الين. وفقاً لتوقعاته الأساسية، من المتوقع أن ينخفض الدولار مقابل الين إلى حوالي 150 في بداية عام 2026.

وهذا يعني أن المخاطر على المستثمرين الذين يمتلكون أصولاً بالدولار تتزايد؛ وعلى المشاركين في مراكز البيع على الين، إعادة تقييم مخاطر التعرض. لن يتم تفكيك تداول الفروق بين ليلة وضحاها، لكن الاتجاه أصبح واضحاً.

تركز السوق حالياً على قرار البنك المركزي الياباني في 20-21 ديسمبر. سواء تم تنفيذ رفع الفائدة أم لا، فإن توقعات ارتفاع الين أصبحت مدمجة تدريجياً في الأسعار، وسيكون مسار سعر الصرف في المستقبل عاملاً هاماً في الأسواق المالية العالمية.