الخبرة السابقة غالبا ما تكون غير موثوقة. خذ سوق الثور غير الحديدي لعام 2007 كمثال، عندما كان الجميع يحدقون في البنية التحتية والعقارات في الصين لتقييم السوق. لكن عندما تتغير الأزمنة، يتم التخلي تماما عن هذا المنطق.

مؤخرا، سمعت العديد من الأصدقاء الجدد يسألون: "لماذا تقول إنه سوق صاعد تاريخي، وأن العقارات الصينية قد اختفت بوضوح؟" "يبدو هذا السؤال منطقيا، لكنه في الواقع يعكس خطأ ارتكبه معظم الناس - استخدام خرائط قديمة لإيجاد ما نحن عليه اليوم.

**لقد تم استبدال القوة الدافعة لسوق غير الحديد منذ زمن طويل**

في الماضي، كان اتجاه المعادن غير الحديدية مقياسا لطلب الصين. حالاً؟ هذا المنطق قديم تماما. يجب النظر إلى سوق اليوم غير الحديدي من منظور عالمي.

من الواقع أن القوة النسبية للولايات المتحدة في تراجع. منذ حرب الخليج عام 1991، فقدت الولايات المتحدة شجاعتها، كما أن صلابة الدولار كعملة احتياطية دولية بدأت تتراخي. وقد أدى هذا مباشرة إلى إدراك المزيد والمزيد من الدول حقيقة: بدلا من تراكم أوراق الدولار الأمريكي، من الأفضل الاحتفاظ بموارد حقيقية. يتم استخراج طن واحد أقل من خام بمقدار طن، وهو أمر أكثر عملية من أي سياسة طباعة نقدية.

وفي الوقت نفسه، لا تنس أنه رغم أن العقارات في الصين قد تجاوزت ذروتها، إلا أن الهند وباكستان تنفذان مشاريع بنية تحتية واسعة النطاق. الطلب على البناء في جنوب شرق آسيا وأفريقيا والشرق الأوسط يشهد أيضا انفجارا في نفس الوقت. الطلب المتزايد في هذه الأسواق الناشئة كاف لدعم الصناعة غير الحديدية بأكملها، ولا حاجة لتوقع أن تعيد العقارات الصينية ذلك مرة أخرى.

**المحركات الحقيقية للنمو تكمن في هذين المكانين**

الذكاء الاصطناعي والطاقة الجديدة. هذا هو المحرك الجديد للسوق.

مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي معروفة بأنها "مستهلكة للطاقة"، وخادم الذكاء الاصطناعي واحد يستهلك ثلاثة أضعاف كمية النحاس مقارنة بالخوادم التقليدية. مجرد تدريب نموذج GPT-4 مرة واحدة يستهلك كمية هائلة من النحاس. مع استمرار الذكاء الاصطناعي التوليدي في الانتشار إلى جميع مناحي الحياة، سيزداد الطلب على مثل هذا النحاس عالي الاستهلاك فقط. ناهيك عن مجال الطاقة الجديد، من بطاريات الليثيوم إلى طاقة الرياح إلى أنظمة تخزين الطاقة، حيث تتزايد الشهية للمعادن غير الحديدية مثل النحاس والألمنيوم والنيكل.

لقد تغيرت قواعد السوق، وكذلك طريقة التفكير. المراهنة على مشاهدات من عقود مضت محكوم عليها بفقدان أفضل الفرص.