يبدو أن اتفاقية إعادة الشراء الفيدرالية مجرد وسيلة بسيطة للعمليات قصيرة الأجل، لكن لا تنخدع بالمظاهر — فهي غالبًا تعكس حقيقة ارتفاع ضغط النظام المالي.

ستكتشف أنه عندما تبدأ هذه الظواهر في التكرار بشكل متكرر، فإن أدوات إعادة الشراء تكون قد تم استخدامها على نطاق واسع:

• بدأ البنوك في عدم الثقة المتبادلة، وانخفضت الحماسة للإقراض
• كمية سندات الخزانة المعروضة كبيرة جدًا، وسوق المستهلكين غير قادر على مواكبتها
• بدأ السيولة بالدولار في ظهور توترات هيكلية، ولا يمكن تعويضها في المدى القصير

تخبرنا التاريخ بحقيقة قاسية: في كل مرة يتوسع فيها إعادة الشراء على نطاق واسع، يكون السوق على حافة "عدم التوازن" ويختبر الحدود بشكل جنوني.

لذا، فإن إعادة الشراء ليست سياسة التيسير، لكنها غالبًا مقدمة لسياسة التيسير. وفهمها من زاوية أخرى هو: عندما يتم تفعيل أدوات إعادة الشراء، فهي عادة ليست بداية لإنقاذ السوق، بل تقول "مرحبًا، هناك مشكلة هنا". وعندما يضيء هذا الإشارة، يجب على الأذكياء أن يكونوا حذرين.