أحدث خطوة كبيرة من الاحتياطي الفيدرالي أثارت الكثير من الاهتمام: إلغاء حد الـ 500 مليار دولار على أدوات إعادة الشراء، وتحويلها إلى تنفيذ بشكل اعتيادي. في الواقع، هذا ليس تدفقًا كبيرًا للمبالغ، بل هو وسيلة إدارة سيولة دفاعية.

لماذا يفعلون ذلك؟ ببساطة، الهدف هو منع تكرار أزمة السيولة التي حدثت في 2019. حاليًا، يقترب الاحتياطي الفيدرالي من نهاية تقليص الميزانية العمومية، وفي الوقت نفسه يتعين عليه التعامل مع اضطرابات السياسات الجمركية. بدلاً من انتظار تفجر المشاكل ثم التدخل بشكل سلبي، من الأفضل اتخاذ إجراءات استباقية لتهدئة الوضع. أصبحت استراتيجية السياسة من مجرد تصحيح إلى وقاية.

لكن يجب الانتباه إلى أن حجم السيولة الفعلي الذي يتم ضخه يعتمد على الطلب الحقيقي في السوق، ومع وجود هدف التضخم كقيد، فلا داعي للقلق من أن يتحول الأمر إلى ضخ غير محدود للمبالغ.

أما عن تأثير ذلك على السوق؟ على المدى القصير، ستستفيد الأصول ذات المرونة العالية مثل BTC أولاً، فبمجرد ارتفاع الرغبة في المخاطرة، يسهل أن يقود السوق. كما أن الأسهم ذات النمو في سوق الأسهم الأمريكية ستستفيد أيضًا من انخفاض تكاليف التمويل. لكن هناك نقطة مخاطرة — في حال عاود التضخم الارتفاع، قد يُجبر الاحتياطي الفيدرالي على تشديد السياسات، وعندها ستصبح تقلبات الأصول الرقمية شديدة جدًا.

على مستوى العمليات، التركيز القصير يجب أن يكون على أداء BTC، وعلى المدى المتوسط، يجب أن تربط بين أرباح سوق الأسهم الأمريكية وتيرة خفض الفائدة كمؤشر مرجعي. وأهم نقطة هي بيانات التضخم وإشارات السياسة من الاحتياطي الفيدرالي. على المستثمرين أن يكونوا دائمًا مستعدين لتعديل مراكزهم، وأن يظلوا حساسين لتغيرات أسعار الفائدة ومؤشرات الإنذار الاقتصادي.