مؤخرًا، ظاهرة مثيرة للاهتمام أثارت التفكير: الذهب والفضة يواصلان تسجيل أرقام قياسية غير مسبوقة في ارتفاعهما، في حين أن بيتكوين في عالم العملات الرقمية يبدو غير متأثر بشكل كبير. للوهلة الأولى، يبدو أن هذين "أداتي مقاومة التضخم" يقدمان أداءً مختلفًا تمامًا. لكن عند التدقيق في المنطق السوقي وراء ذلك، يتضح أن الأمور أبعد من السطح بكثير.

الارتفاع الجنوني للذهب والفضة يرسل في الواقع إشارة قوية — القلق العالمي من تدهور قيمة العملات الورقية والتضخم يصل إلى مستويات جديدة. عندما تتدفق تريليونات من الأموال إلى المعادن الثمينة التقليدية، فإن مفهوم "الاحتفاظ بأصول نادرة للحفاظ على القيمة" يتحول من قناعة أقلية إلى وعي سائد.

هناك ملاحظة مهمة هنا: ربما لا يكون بيتكوين والذهب في علاقة تنافسية، بل علاقة تكاملية. كلما ارتفع سعر الذهب، فإن ذلك في الواقع يعزز من عملية تعليم السوق — حيث يُعلم المستثمرين أنه يجب تخصيص أصول نادرة لمواجهة المخاطر. وعندما يدرك الناس تدريجيًا محدودية الذهب (الثقل، صعوبة السيولة، الصعوبات في التداول عبر الحدود)، فإن أنظارهم تتجه بشكل طبيعي نحو خيارات أخف وزنًا وأسهل تقسيمًا وأكثر قدرة على التدفق عالميًا. وبيتكوين يمتلك بالضبط هذه الخصائص.

من زاوية أخرى، كلما زاد ارتفاع المعادن الثمينة بشكل مذهل، زادت مساحة تصور قيمة الأصول الرقمية. عادةً، تتبع تدفقات الأموال هذا التسلسل المنطقي: الأصول عالية المخاطر ↔ الملاذات التقليدية ↔ الملاذات الجديدة. وعندما تصل أدوات الملاذ التقليدي ( الذهب ) إلى أعلى مستوياتها، وتقل قيمة التخصيص فيها، فإن الخطوة التالية للأموال الإضافية غالبًا ما تكون نحو الأصول الصلبة الجديدة — بيتكوين.

إذن، السؤال هو: كيف ستتطور موجة ارتفاع المعادن الثمينة هذه في النهاية؟ هل ستدفع بيتكوين لتحقيق موجة صعود رئيسية وتجاوز أعلى مستوياتها السابقة، أم أن الاتجاهين سيفترقان تدريجيًا ويصبحان مستقلين، أم أن المعادن الثمينة ستسحب الأموال وتخلق ضغطًا؟ وربما يكون جواب السوق في الأسابيع القادمة.