اليوم، خرج خبر كبير في السوق — أكبر شركة إدارة أصول في العالم قامت في الساعة 10:16 صباحًا بتوقيت UTC ببيع بيتكوين بقيمة 2.427 مليار دولار. فور انتشار الخبر، بدأ الكثيرون يشعرون بالقلق حول ما إذا كان هذا يشير إلى تراجع المؤسسات.

لكن دعونا لا نستعجل في القلق. عند النظر بعناية إلى خلفية هذه الصفقة، الأمور ليست بهذه البساطة.

الوقت فعلاً حساس. قبل فترة قصيرة، كانت بيتكوين تختبر مستوى 90,000 دولار، ثم تراجعت إلى حوالي 87,400 دولار، ومن الواضح أن هذا البيع زاد من ضغط الهبوط. ومع ذلك، هناك تفصيل مهم — بيتكوين التي تمتلكها BlackRock تتم بشكل رئيسي من خلال صندوق ETF الفوري IBIT. عمليات استرداد الوحدات وإضافة الوحدات لهذا النوع من المنتجات هي عمليات يومية، ولا يمكن فهمها على أنها بيع مباشر من قبل BlackRock.

الحقيقة قد تكون على النحو التالي: في نهاية العام، يطلب عملاء كبار استرداد وحدات ETF، وBlackRock بصفتها جهة إصدار الصندوق يجب أن تبيع البيتكوين في السوق لتلبية الطلب على الاسترداد. هذا هو تصميم النظام نفسه، ولا يعكس تغيرًا في موقف المؤسسة.

من منظور أوسع، فإن ETF البيتكوين الفوري في الولايات المتحدة يشهد مؤخرًا تدفقات خارجة صافية. اقتراب عطلة عيد الميلاد، وتضييق السيولة، وتحقيق أرباح من قبل المستثمرين على المدى الطويل — كل هذه العوامل مجتمعة تقلل من حافز المشترين الجدد على الدخول. البيانات من CryptoQuant توضح كل شيء: خلال الارتفاع من 73,000 دولار إلى 99,000 دولار، قام المستثمرون على المدى الطويل بشكل كبير بجني الأرباح، مما أدى إلى ضعف القدرة على استيعاب المزيد من الطلبات بعد ذلك.

لذا، فإن بيع BlackRock ليس بالأمر السلبي بحد ذاته، بل هو مرآة لمشاعر السوق. العوامل التي تؤثر على الاتجاهات طويلة المدى لبيتكوين هي في النهاية سياسات الفيدرالي الأمريكي، والموقف التنظيمي، والبيانات الاقتصادية الكلية. التركيز على هذه الأساسيات هو أكثر عقلانية بكثير من التفاعل مع تقلبات ناتجة عن تصرفات مؤسسة واحدة.