الكثير من الناس عند رؤية تقلبات سعر FF يعتقدون أن هذا المشروع "مليء بالحيوية ثم ينتهي"، لكن لفهم هذا الشيء حقًا، يجب أن تبتعد بالنظرة قليلاً.

بدلاً من الانشغال بصعود وهبوط المدى اليومي، من الأفضل أن تنظر إلى آلية العرض لـ USDf، وهيكل الرهن، وكيفية تصميم قواعد السحب. بصراحة، هذا المشروع يقوم بشيء صعب جدًا — وهو دمج ثلاث مكونات: منصة التداول، الحفظ، والخزنة على السلسلة، في منتج يمكنه تحقيق أرباح بالدولار الأمريكي بشكل مستمر. بالتأكيد، سعر الصعود والهبوط مهم، لكن الاختبار الحقيقي لبروتوكول مثل USDf هو: هل يمكنه أن يخرج بشكل طبيعي وفقًا للقواعد تحت ضغط السوق؟ هل يمكن أن يحافظ على العائد المتوقع في ظروف السوق المختلفة؟ هذه هي المسألة الحاسمة لنجاحه أو فشله.

لنبدأ بمراجعة الجدول الزمني. في منتصف سبتمبر 2025، قامت إحدى البورصات الرائدة بإدراج Falcon Finance ضمن خطة توزيع رمزية (airdrop)، استنادًا إلى لقطة لحيازة منتجات العائد على السلسلة من BNB خلال فترة محددة. بحلول 29 سبتمبر، أطلقت FF رسميًا للتداول، وأطلقت علامة Seed Tag، وبدأت في طرح عدة أزواج تداول. إجمالي التوزيع في الairdrop هو 1.5 مليار FF، وهو يمثل 1.5% فقط من إجمالي العرض، لكن تم حجز رموز إضافية لفعاليات توزيع لاحقة. هل يعني أن هذا التوزيع المسبق قبل الإدراج هو نمط يضغط على البيع على المدى القصير؟ بالتأكيد.

أما بالنسبة للأداء الفعلي للسعر والسيولة، بحلول حوالي 26 ديسمبر، كان سعر FF حوالي 0.095 دولار، وحجم التداول خلال 24 ساعة حوالي 1.34 مليار دولار، والقيمة السوقية الإجمالية حوالي 2.23 مليار دولار، وتحتل مرتبة خارج المئة. كيف نفهم هذه الأرقام؟