لماذا تظل TSMC شركة الرقائق الإلكترونية الرائدة على الرغم من التقييمات القياسية

الزعيم الذي لا يُنافس في سوق foundry

تسيون semiconductor manufacturing، المعروف باسم TSMC، يحتل مكانة استثنائية في مشهد تصنيع الرقائق العالمي. كأبرز مصنع للرقائق في العالم، لا يصمم TSMC الرقائق—بل يصنعها لصناعات عملاقة مثل Nvidia، AMD، Apple، Intel، و Qualcomm. لقد أثبت نموذج foundry هذا أنه مربح للغاية وقابل للدفاع.

الأرقام تتحدث بصوت عالٍ عن هيمنة TSMC في السوق. في الربع الثاني من 2025، استحوذت TSMC على 70% من سوق foundry العالمي، بزيادة طفيفة من 67% في الربع الأول. أقرب منافسيها، Samsung Electronics، يمتلك فقط 7% من الحصة السوقية. هذا الفارق الكبير يبرز الحصن التكنولوجي لـ TSMC وارتباط عملائها المستمر.

التقييم لا يزال أكثر معقولية من البدائل

بينما ارتفعت أسهم أشباه الموصلات مع حماس الذكاء الاصطناعي، تقدم TSMC نقطة دخول نسبياً محسوبة مقارنة بنظرائها. الشركة الرائدة في أشباه الموصلات تتداول حالياً عند حوالي 28 ضعف الأرباح المستقبلية. للمقارنة، Nvidia—وهي عميل رئيسي ومؤشر صناعي—تتداول عند حوالي 40 ضعف الأرباح المستقبلية.

هذا الفرق في التقييم مهم بشكل كبير للمستثمرين الذين يسعون للتعرض لنمو قطاع أشباه الموصلات دون دفع أسعار الذروة. موقع TSMC كمزود للبنية التحتية الأساسية لشركات تصميم الرقائق يمنحه مزايا هيكلية تبرر النظر الجدي، حتى مع ارتفاع التقييمات عبر القطاع نحو ذروتها التاريخية.

فهم المخاطر

على الرغم من قيادته السوق، يجب على المستثمرين أن يدركوا أن الاعتبارات الجيوسياسية، خاصة الوضع السياسي في تايوان، تخلق عدم يقين حول استقرار TSMC التشغيلي على المدى الطويل. بالإضافة إلى ذلك، يظل قطاع أشباه الموصلات دوريًا، وقد لا يدوم الطلب الحالي المدفوع بالذكاء الاصطناعي إلى الأبد.

النقطة الأوسع: موقع TSMC المهيمن في السوق، قاعدة عملائها المتنوعة التي تغطي قطاعات تكنولوجية متعددة، والتقييم الأكثر جاذبية مقارنة بالمنافسين، يضعه كلاعب رئيسي في التعرض لأشباه الموصلات. ومع ذلك، مثل جميع الاستثمارات في الأسهم، يتطلب الأمر دراسة دقيقة لتحمل المخاطر الفردية وأهداف المحفظة.