2026 أول يوم تداول: #BTC دخل رسمياً في «مرحلة الدفع المالي»

2 يناير، $BTC BTC تداولات يومية صافية بقيمة 4.71 مليار دولار.
هذه الأرقام تحمل معنى أهم بكثير من مجرد «هل سيرتفع السعر اليوم أم لا».
لأن قبل ذلك بقليل في نوفمبر–ديسمبر:
صافي التدفقات الخارجة من صناديق ETF للبيتكوين الفوري حوالي 45.7 مليار دولار
وشهر ديسمبر وحده خرج منه 10.9 مليار دولار
الكثير من المستثمرين الأفراد يبيعون خوفاً عند نطاق 90K–93K
والآن—
المؤسسات استحوذت على ما يقرب من العُشر خلال يوم واحد.
وفي الوقت نفسه، ظهرت ثلاثة إشارات رئيسية للتمويل تتزامن:
🟢 ميزانية الاحتياطي الفيدرالي زادت أسبوعياً حوالي 594 مليار دولار
🟢 حيازة الحيتان الجديدة تتجاوز 100 ألف بيتكوين (حوالي 120 مليار دولار)
🟢 البيتكوين انتعش من 87.5K إلى 93K (+6.8%)
هذه ليست صدفة، بل تحول هيكلي في تدفق الأموال.
ارتفاع 2025 يعتمد على السرد
ارتفاع 2026 يعتمد على النقود الحقيقية
السوق يدخل المرحلة الثانية.
01｜ثلاث إشارات رئيسية «تحدث في نفس الوقت»
الإشارة الأولى: ETF يغير ضغط البيع
ماذا حدث خلال الشهرين الماضيين؟
المستثمرون الأفراد يبيعون خوفاً عند القمم
تدفقات ETF مستمرة للخروج
المزاج متشائم للغاية
وفي 2 يناير:
صافي التدفقات اليومية 4.71 مليار دولار
هو الأعلى منذ 11 نوفمبر 2025
ماذا يعني هذا؟
👉 المؤسسات تتولى شراء ما يبيعه الأفراد
إضافة بعض الحقائق المهمة:
حصة IBIT من حجم تداول ETF للبيتكوين الفوري تقارب 70%
صندوق ETF واحد يمتلك 770,000 بيتكوين
إجمالي تداولات ETF الأمريكية تجاوز 2 تريليون دولار
ETF أصبح الطريق السريع للمؤسسات لتخصيص البيتكوين.
الإشارة الثانية: الاحتياطي الفيدرالي ينهي «السحب»، ويبدأ «التعويض»
من مارس 2022، استمر الاحتياطي الفيدرالي في التشديد الكمي:
ميزانية الأصول من 9 تريليون → 6.6 تريليون
تم سحب حوالي 2.4 تريليون دولار من السيولة
والنتيجة أن الجميع مرّ بما يلي:
2022: مؤشر ناسداك -33%، البيتكوين -65%
2023: رفع الفائدة + FTX + انفجارات متتالية
لكن الآن، الاتجاه تغير.
1 ديسمبر 2025: انتهى التشديد الكمي رسمياً
ابتداءً من يناير، تحول الاحتياطي الفيدرالي إلى «إدارة الاحتياطيات عبر عمليات الشراء (RMP)»
أحدث البيانات:
WALCL زاد أسبوعياً 594 مليار دولار
هذه ليست سياسة التخفيف الكمي، لكنها لم تعد سياسة التشديد.
بالنسبة للبيتكوين، المعنى واحد فقط:
👉 تم تأكيد قاع السيولة
الإشارة الثالثة: الحيتان الجديدة تتولى الشراء
البيانات على السلسلة واضحة جداً:
عناوين الحيتان الجديدة تتجاوز 100 ألف بيتكوين
شراء Tether في ليلة رأس السنة 8,888 بيتكوين
المحتفظون على المدى الطويل يتحولون إلى تراكم صافٍ
لكن هناك نقطة خلاف يجب توضيحها:
CryptoQuant يشير إلى:
بعض «حيتان التخزين» قد تكون محافظ داخلية للبورصات
والنتيجة بعد التصفية:
الحيتان التقليدية (العناوين القديمة) تقلل من مراكزها عند القمم
الشراء الحقيقي يأتي من: ETF + الحيتان الجديدة (عناوين موزعة)
وهذا ليس شيئاً سيئاً.
👉 هذه هي عملية تبديل الأجيال في الحصص
👉 هيكل السوق أكثر صحة، والتوزيع أكثر تنوعاً
02｜لماذا تدخل المؤسسات دائماً عندما يبيع الأفراد؟
الطبقة الأولى: اتجاه السيولة يحدد الفوز والخسارة
التاريخ لن يتكرر بشكل بسيط، لكنه سيشبه:
2020: التخفيف الكمي → البيتكوين من 3,800 إلى 69,000
2022–2023: التشديد الكمي → انهيار جميع الأصول عالية المخاطر
2026: انتهاء التشديد، وتحسن هامش السيولة
عندما يتغير الاتجاه، تتصرف الأموال مسبقاً.
الطبقة الثانية: ETF غيرت قواعد اللعبة
قبل ETF:
محفظة باردة
المفاتيح الخاصة
مخاطر الامتثال
تكاليف التشغيل
بعد ETF:
نقرات على حساب الوسيط
يمكن إدراجه في المعاشات التقاعدية، الصناديق السيادية، الصناديق الخاصة
سيولة عالية جداً
الخروج في ديسمبر يعكس مزاج الأفراد؛
والدخل في يناير يعكس انضباط المؤسسات.
الطبقة الثالثة: تكاليف الحيتان الجديدة مختلفة
تكلفة الحيتان القديمة: بضع مئات أو آلاف الدولارات
تكلفة الحيتان الجديدة: 50–70 ألف دولار
بالنسبة للأولى، 90K هو النهاية
بالنسبة للثانية، 90K مجرد البداية
Tether هو المثال الأكثر وضوحاً:
كل ربع سنة يشتري البيتكوين بنسبة 15% من الأرباح
يستمر في التنفيذ لعشرة أرباع متتالية
متوسط التكلفة 51,117 دولار
الأرباح غير المحققة تجاوزت 3.5 مليار دولار
وهذا ليس صدفة، بل استثمار مؤسسي منظم.
03｜ثلاث مخاطر لا يمكن تجاهلها
الخطر الأول: تقدير الحيتان مبالغ فيه
تصفية المحافظ الداخلية ≠ شراء حقيقي
ما يدفع السعر هو عمليات الشراء الصغيرة المستمرة
ETF هو المحرك الرئيسي
وهذا من سمات السوق الصاعدة البطيئة.
الخطر الثاني: التوسع في الميزانية محدود
حالياً هو RMP، وليس التخفيف الكمي:
الحجم أصغر بكثير من 2020
لن يحدث ارتفاع جنوني «عشوائي»
👉 هذه الدورة ليست سوقاً مجنونة، بل سوق بطيئة يقودها التمويل
الخطر الثالث: فرق الزمن بين الأفراد والمؤسسات
المؤسسات تنظر لأربع سنوات
الأفراد ينظرون لأربعة أسابيع
والنتيجة دائماً:
الخوف عند الأفراد → شراء المؤسسات
FOMO عند الأفراد → بيع المؤسسات
وقد تم عرض ذلك في نوفمبر–ديسمبر.
04｜2026 مقابل 2025: الاختلاف الجوهري
2025: يعتمد على السرد
نصف التخفيف
إطلاق ETF
الهيمنة على التوقعات
2026: يعتمد على التمويل
زيادة تدريجية في دعم الاحتياطي الفيدرالي
استمرار طلب ETF
تخصيص طويل الأمد من قبل المؤسسات
السرد سيتراجع، لكن الأموال ستبقى.
هذه الدورة تشبه أكثر الذهب من 2019–2024، وليس جنون البيتكوين في 2021.
05｜ثلاث نتائج للمستثمر العادي
الأول، راقب التمويل، لا تتبع الشارت
تدفقات ETF
ميزانية الاحتياطي الفيدرالي
المحتفظون على المدى الطويل على السلسلة
هذه أهم من أي مؤشر آخر.
الثاني، ضد الطبيعة البشرية
اشترِ عند الخوف
بع عند الطمع
وإلا ستظل دائماً في السيولة.
الثالث، تقبل السوق البطيئة
زيادة شهرية 5–10%
لمدة 12–18 شهراً
تصحيح 15–20%، وليس انهيار كامل
وهذا هو أفضل وقت للشراء.
الكلمة الأخيرة
عندما تبدأ في دراسة «تدفقات الأموال»،
وليس «توقع السعر»،
فقد تقدمت على معظم الناس.
ديسمبر، الأفراد يبيعون عند 93K.
يناير، المؤسسات تشتري عند 87K.
الفرق هنا.