آرثر هيس يقول إن منطق الانتعاش الاقتصادي في الولايات المتحدة لا يزال سليمًا: العاصفة تقارب أن تكون مستثمرة بالكامل، كن...

آرثر هايز يعتقد أن سياسة الولايات المتحدة ستعطي الأولوية لتوسيع الائتمان والسيطرة على أسعار الطاقة لدعم النمو والانتخابات، مما يجعل البيتكوين المستفيد المباشر من التوسع المستمر في السيولة.

يجادل بأن أسعار النفط ليست تهديدًا مباشرًا للبيتكوين إلا إذا أجبرت على تشديد السياسة النقدية، مع عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات ومؤشر MOVE كالمؤشرات الرئيسية للمخاطر.

عكسًا لهذا الرأي، فإن Maelstrom يقترب من أن يكون مستثمرًا بالكامل، حيث يحتفظ بالبيتكوين كمركز رئيسي له مع التناوب الانتقائي نحو روايات ذات بيتا أعلى مثل الخصوصية وDeFi.

آرثر هايز يجادل بأن الانتعاش الناتج عن الانتخابات في الولايات المتحدة سيستمر في توسيع الائتمان، مما يعود بالنفع على البيتكوين والأصول المشفرة، حيث يتحرك صندوقه Maelstrom نحو الاكتتاب الكامل للاستعداد لدورة ارتفاع.

البيتكوين للاستفادة من توسع الائتمان

يجادل هايز بأن المنطق الأساسي للسياسة الأمريكية دائماً ما كان يدور حول نتائج الانتخابات، وأن العوامل الرئيسية التي تؤثر على قرارات الناخبين المتوسطين هي النمو الاقتصادي والتضخم. من بين مؤشرات التضخم، تحمل أسعار الطاقة—وخاصة أسعار البنزين—أكبر حساسية سياسية.

في ظل هذا السياق، يعتقد أنه في دورات الانتخابات القادمة ستسعى الحكومة الأمريكية حتمًا لتحقيق هدفين في آن واحد: أولاً، تعزيز الناتج المحلي الإجمالي الاسمي وأسعار الأصول من خلال العجز المالي وتوسيع الائتمان؛ ثانيًا، الحفاظ على أسعار الطاقة منخفضة قدر الإمكان لمنع التضخم من تقويض الدعم الانتخابي.

هذا المزيج من السياسات يعني استمرار توسع عرض الدولار. لطالما أكد هايز أن البيتكوين وبعض الأصول المشفرة هي المستفيدون المباشرون من توسع الائتمان النقدي.

أسعار النفط ليست عدو البيتكوين

بالإشارة إلى القلق السائد في السوق من أن ارتفاع تكاليف الطاقة قد يضغط على البيتكوين، يؤكد هايز أن البيتكوين هو أصل ذو سيولة عالية. نظرًا لأن تكاليف الطاقة في التعدين تؤثر على جميع المعدنين في آن واحد، فإن أسعار النفط نفسها لا تشكل ضغطًا نزوليًا مباشرًا على سعر البيتكوين.

الخطر الحقيقي يكمن في ما إذا كان ارتفاع سريع في أسعار النفط يجبر الحكومات والبنوك المركزية على تشديد السياسة النقدية. إذا أدى التضخم الناتج عن الطاقة إلى انفلات السيطرة ورفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات وتقلبات سوق السندات، فقد يُجبر صانعو السياسات على كبح التوسع. لذلك، يلاحظ هايز أن المستثمرين في العملات المشفرة لا يحتاجون إلى التنبؤ بنتائج جيوسياسية معقدة؛ عليهم فقط مراقبة مؤشرين في السوق:

عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات

مؤشر MOVE (تقلبات سوق السندات الأمريكية)

فقط عندما تقترب العوائد من 5% ويقفز مؤشر MOVE بشكل حاد، يجب أن يكون الأصول عالية المخاطر في حالة تأهب عالية.

مايلستروم يقترب من أن يكون مستثمرًا بالكامل

بعيدًا عن الرؤى الكلية، يكشف هايز صراحة عن وضع استثمار Maelstrom الحالي. يقول إن الشركة مع دخولها عام 2026، يكون تعرضها للمخاطر قريبًا من الاكتتاب الكامل، مما يشير إلى أنها تدعم الانتعاش في الولايات المتحدة وصعود سوق العملات المشفرة برأس مال حقيقي.

حاليًا، يواصل Maelstrom تخصيص التدفقات النقدية الناتجة عن أنشطة التداول والتمويل في البيتكوين كمركز رئيسي، مع الحفاظ على تخصيص منخفض للعملات المستقرة بالدولار الأمريكي—مما يعكس ثقة قوية في استمرار توسع السيولة النقدية.

استراتيجية المحفظة مكشوفة: البيتكوين كمركز، مع السعي وراء روايات ذات بيتا أعلى

فيما يتعلق بالموقع المحدد، يوضح هايز أن Maelstrom لا تقتصر على الاحتفاظ السلبي بالبيتكوين والإيثيريوم. بدلاً من ذلك، تسعى لتحقيق عوائد زائدة خلال دورة توسع الائتمان من خلال التناوب إلى أصول مشفرة ذات بيتا أعلى. تشمل الاستراتيجية:

بيع أجزاء من البيتكوين في أوقات مناسبة لإعادة التخصيص إلى رموز تتعلق بالخصوصية

بيع أجزاء من الإيثيريوم لبناء مراكز في أصول ذات طابع DeFi

يبرز هايز بشكل خاص “الخصوصية” كرواية رئيسية في العملات المشفرة، مسميًا Zcash (ZEC) كاحتمال رئيسي لبيتا لهذه السمة. يكشف أن Maelstrom بدأت في بناء مراكز تتعلق بالخصوصية في الربع الثالث من عام 2025.

مُشغلات التناوب الواضحة: أسعار النفط وانكماش الائتمان كمؤشرات مخاطر

على الرغم من وضعها الحالي عالي المخاطر، يؤكد هايز أن هذا ليس موقفًا صعوديًا غير مشروط. إذا أدى ارتفاع أسعار النفط إلى تباطؤ في توسع الائتمان، ستقوم Maelstrom بجني الأرباح، وإعادة بناء تعرضها للبيتكوين، وتخصيص جزء من المحفظة لمنتجات إيثيريوم المكدسة (مثل mETH).

من وجهة نظره، الخطر الحقيقي ليس تقلبات السوق قصيرة الأجل، بل ما إذا كانت الحكومات مضطرة لوقف طباعة النقود. طالما استمرت السياسة الانتخابية في السيطرة على التوجهات السياسية، فإن احتمال حدوث مثل هذا السيناريو في المدى القريب يظل منخفضًا.

طالما أن السيولة مستمرة، يظل سرد البيتكوين سليمًا

باختصار، يعتقد آرثر هايز أنه في بيئة انتعاشية مدفوعة سياسيًا، من غير المحتمل أن تقوم الولايات المتحدة بتشديد الائتمان بشكل استباقي. طالما استمرت السيولة بالدولار في التوسع، يظل سرد البيتكوين كمحصن ضد التوسع النقدي النقدي ساري المفعول. يظهر موقف Maelstrom المقترب من الاكتتاب الكامل أن هايز لا يعبّر فقط عن رأي، بل يدعم نظريته برأس مال فعلي.

المقال الأصلي

〈آرثر هايز يقول إن منطق الانتعاش في الولايات المتحدة لا يزال سليمًا: Maelstrom يقترب من الاكتتاب الكامل، ويراهن على ارتفاع في أسواق العملات المشفرة〉 نُشر هذا المقال لأول مرة في 《CoinRank》.