2026-01-07 14:23:06

تذبذبات السوق الحادة غالبًا ليست مؤامرة، بل هي التعبير الأكثر وضوحًا عن آلية السيولة.

آخر انهيار حاد في وقت مبكر من الصباح هو مثال نموذجي. حيث قفز البيتكوين مباشرة إلى حوالي 99800 دولار في فترة زمنية قصيرة، ثم ارتد مرة أخرى، هذا التقلب الحاد جعل الكثيرين يصرخون بـ"حدث البجعة السوداء". لكن إذا فتحت بيانات السلسلة، ستكتشف أن الحقيقة أبعد ما تكون عن التعقيد — فهي ببساطة ناتجة عن انسحاب قوتين ماليتين في آن واحد، مما أدى إلى نفاد السيولة في السوق بشكل فوري.

أولاً، بدأ حساب الخزانة العامة (TGA) في استيعاب كميات كبيرة من أموال السوق تحت ضغط توقف الحكومة، تلاه تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي المتشددة التي كسرت توقعات خفض الفائدة، مما أدى إلى إغلاق مراكز المديونية المرفوعة بشكل جماعي وهروبها. مع تراكب هذين العاملين، سرعان ما نفدت السيولة بشكل يفوق التوقعات.

تخيل السوق كبركة مياه كبيرة، والدولار الأمريكي هو الماء فيها. عندما تعمل آلتان ضخمتان في نفس الوقت، إلى أي مدى يمكن أن ينخفض مستوى الماء؟ أول من يتحمل الضغط هم حتمًا الأصول التي تعتمد بشكل كبير على السيولة للحفاظ على أسعارها.

الانهيار المفاجئ في نهاية ديسمبر كان أكثر حدة، حيث انخفض البيتكوين على زوج تداول معين إلى 2.4 مليون دولار، بانخفاض قدره 70%. لكن هذا ليس مشكلة في قيمة البيتكوين نفسها، بل هو فشل في التسعير ناتج عن جفاف السيولة تمامًا على ذلك الزوج. كان حجم التداول منخفضًا، وعمق دفتر الأوامر ضعيفًا، بالإضافة إلى مغادرة العديد من صانعي السوق خلال عطلة عيد الميلاد، مما جعل دعم الشراء غير فعال. أمر بيع كبير بسعر السوق كسر جميع أوامر الشراء، وخرج السعر عن السيطرة.

مدى هذا النوع من الانهيارات المفاجئة محدود في الواقع، ويقتصر على أزواج تداول ذات سيولة هشة. أسعار البيتكوين على الأزواج الرئيسية ليست متقلبة بهذا الشكل، مما يدل على أن السوق بشكل عام لا يزال يمتلك مرونة كافية. فهم هذا الأمر مهم جدًا لتقييم المخاطر الحقيقية — ليست كل التقلبات تعني أزمة نظامية، أحيانًا يكون مجرد ثقب في خريطة السيولة تم فتحه.

BTC‎-0.11%

شاهد النسخة الأصلية

قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.

تسجيلات الإعجاب 19

أعجبني
19
9
إعادة النشر
مشاركة

تعليق

0/400

MEV_Whisperer

· منذ 12 س

نقص السيولة يمكن أن يفسر الكثير من الأمور، لكن بصراحة في تلك الليلة في الصباح شعرت بالهلع... ومع ذلك، بعد مراجعة البيانات على السلسلة، لا يوجد حاجة حقًا لنظريات المؤامرة المشكلة تكمن في أزواج التداول الصغيرة، تلك الموجة التي بلغت 24,000 كانت مبالغ فيها، ولم يقبل أحد التغطية مرونة السوق واضحة هنا، إذا كانت أزواج التداول الرئيسية تستطيع الصمود فهذا يدل على أن الأمور ليست كبيرة

شاهد النسخة الأصليةرد0

potentially_notable

· 01-09 21:44

الخلاصة أنها مسألة سيولة، فلا تتخيل نظريات مؤامرة أنا بصراحة لا أصدق كلمة واحدة من كل هذا الحديث عن "البجعات السوداء"، البيانات على السلسلة موجودة هناك انخفاض بنسبة 70% قد يبدو مرعباً، لكنه يتعلق فقط بعدة أزواج تداول صغيرة عندما تتحدث الاحتياطي الفيدرالي، الرافعون الماليون يهربون جميعاً، أليس هذا طبيعياً جداً؟ المفتاح هو معرفة أي من السيولة تم استخدامه فعلاً وأيها لا يزال بخير

شاهد النسخة الأصليةرد0

BlockchainFries

· 01-07 14:52

أخيرًا شخص ما شرح الأمر بوضوح، لقد شعرت حقًا بالفزع من موجة 99800 عندما يجف السيولة تمامًا، يصبح الأمر قصة مختلفة تمامًا، الكثيرون لا زالوا يصرخون عن البجعة السوداء، في الواقع هو مجرد ضعف زوج التداول الذي تم كشفه كانت تلك المرة أكثر إثارة للدهشة، حيث كانت دفتر الطلبات فارغًا تمامًا ولا يمكن أن يمنع، حتى وسطاء السوق خلال العطلة فروا، فمن المسؤول إذن؟ المهم هو فهم أيها هو مشكلة حقيقية وأيها هو مجرد انهيار جزئي لزوج معين، فقط عندها يمكن تقييم المخاطر، وإلا فستظل دائمًا في حالة توتر وقلق

شاهد النسخة الأصليةرد0

FlashLoanLarry

· 01-07 14:47

مخططات عمق السيولة لا تكذب، لكن صحارى أوامر الشراء والبيع بالتأكيد يمكن أن تخدعك... أخبرتكم أن الخطر الحقيقي ليس التقلبات، بل *نقاط الأساس* التي تفصل بين الملاءة المالية والانهيار التدريجي. تلك الومضة 2.4 ألف على أزواج ذات حجم تداول منخفض؟ فشل في استخدام رأس المال بشكل نموذجي. معظم الناس لن يروا ذلك قادمًا حتى يخرج صانع السوق خلال العطلات لولاه

شاهد النسخة الأصليةرد0

ForkThisDAO

· 01-07 14:42

حسنًا، هذا ما كنت أقوله، عندما يرى الناس العاديون 99800 يصرخون بكرة سوداء، في الحقيقة فقط تم اختراق ثغرة السيولة التحرك عند 2.4万 كان مخيفًا جدًا بالنسبة لي في ذلك الوقت، ولكن بعد أن فهمت أن الأمر متعلق بزوج تداول معين، أدركت أن البورصات الرئيسية ليست بهذا الشكل المبالغ فيه عندما ينسحب صانع السوق خلال عطلة عيد الميلاد، لا يبقى هناك دعم من أوامر الشراء، هذا هو القاتل الحقيقي الذين لا يفهمون السيولة دائمًا يخافون، أما الذين يفهمون فيعتبرون الأمر مجرد مشاهدة للمرح

شاهد النسخة الأصليةرد0

GasFeeAssassin

· 01-07 14:41

# ترجمة المحتوى: --- مرة أخرى ذنب السيولة، والحقيقة أنه لا أحد يتولى الشراء --- انخفاض بنسبة 70% يكفي لإخافة أي شخص، لكن بعد فحص بيانات السلسلة شعرت بالارتياح --- آلتا ضخ تعملان في نفس الوقت، لا عجب أن منسوب المياه ينخفض بشكل مباشر، هذا التشبيه رائع جداً --- لحظة، هل تقول أن أزواج التداول هذه ضعيفة جداً؟ ألا تفعل بعض منصات التبادل الصغيرة هذا كثيراً؟ --- فهمت الآن، السوق الكبير بخير، إنها فقط بعض المراكز الغامضة تنقلبت، لا داعي للقلق كثيراً --- أرى أن هذا النوع من الانهيار المفاجئ هو في الواقع فرصة جيدة للبيع على المكشوف، أليست أزواج التداول التي تنخفض بسرعة فرصة؟ --- إذن المشكلة ليست مع البيتكوين في الأساس، إنها مجرد السيولة التي تحتاج إلى مزيد من الاستقرار --- خطرت لي فكرة، إذا كانت أزواج التداول الرئيسية مستقرة جداً، فماذا عن العملات الصغيرة، ألا تموت بشكل مباشر؟

شاهد النسخة الأصليةرد0

BlockchainFoodie

· 01-07 14:39

بصراحة، هذه مجرد تجمعات السيولة التي تنفد مثل مطبخ ميشلان سيء الإدارة أثناء الخدمة - عندما يكون عمق دفتر الطلبات الخاص بك أرق من ورقة رقيقة من الميل-فيه، فإن أمر بيع سوق واحد كبير يقضي على كل شيء بشكل أساسي، لول تشبيه بركة الماء يختلف تمامًا، بصراحة، إنه حرفيًا ما يحدث عندما تزيل كل الأسهم من آلة السوفيد أثناء الطهي... انهيار كامل

شاهد النسخة الأصليةرد0

NotSatoshi

· 01-07 14:29

إيما، مرة أخرى مشكلة السيولة. هل هذا حقيقي أم أنهم سيقومون مرة أخرى بخصم أموالنا نحن المستثمرين الأفراد؟

شاهد النسخة الأصليةرد0

BearMarketSurvivor

· 01-07 14:28

بصراحة، عندما رأيت بيانات السلسلة في موجة 99800 أدركت أن الأمر فعلاً كان مجرد سحب السيولة، ليس هناك شيء غامض الانهيارات المفاجئة بنسبة 70% تبدو مخيفة، لكن عند التفكير جيدًا، فهي مجرد تداولات صغيرة على أزواج تداول ذات حجم تداول ضعيف، ولا تؤثر على السوق الرئيسي تشبيه تشغيل مكنتين سحب في نفس الوقت كان رائعًا، هذا هو السبب في أنني لا ألعب أبدًا في أزواج تداول ذات سيولة ضعيفة، المخاطر كبيرة جدًا خروج المتداولين من السوق خلال عطلة صانع السوق يؤدي مباشرة إلى كسر دفتر الأوامر للشراء، هذا الأسلوب اعتدت عليه منذ زمن، حتى سوق عيد الميلاد يكون على هذا النحو ليس كل انخفاض هو أزمة، التمييز بينهما هو ما يضمن البقاء لفترة أطول، وأنا أعي ذلك جيدًا

شاهد النسخة الأصليةرد0

عرض المزيد