في فترات تقلب السوق وتذبذبه، يواجه المستخدمون الذين يمتلكون أصولاً رئيسية مثل BTCB و ETH و BNB مشكلة واقعية — فالأصول التي تُترك بدون حركة تتعرض للتقليل من قيمتها، ولكنهم لا يرغبون في التداول بشكل متكرر لتحقيق أرباح من السوق. في الواقع، هناك فكرة تستحق التفكير: بدلاً من تحمل المخاطر بشكل قسري، يمكن تحقيق زيادة ثابتة في القيمة من خلال منطق التحكيم الهيكلي.

مؤخرًا، بدأ الاهتمام يتزايد في نظام BNB Chain البيئي بحلول التحكيم القائم على LSDfi للاقتراض والإقراض. الطريقة الأساسية بسيطة جدًا — يتم رهن الأصول الرئيسية التي يمتلكها المستخدمون، ثم يُقترض منها عملة مستقرة، ثم يُستثمر العملة المستقرة المقترضة في منتجات مالية في منصة رائدة، مستفيدين من الفرق بين تكلفة الاقتراض وعائد الاستثمار لتحقيق الربح. يبدو الأمر بسيطًا، لكن لضمان استقرار هذه المنظومة، هناك متطلبات كثيرة لتصميم بروتوكولات الاقتراض والإقراض.

أولاً، نلقي نظرة على تكلفة الاقتراض. في التمويل اللامركزي التقليدي، غالبًا ما تكون معدلات الفائدة 7% أو 8%، مما لا يترك مجالًا للتحكيم. لكن بعض البروتوكولات التي تركز على LSDfi تختلف — فهي من خلال تحسين نماذج المخاطر وهيكل الضمانات، تقلل معدل الفائدة إلى أقل من 1%، وفي بعض الحالات تقترب من الصفر. عندما تكون تكلفة الاقتراض منخفضة جدًا، طالما أن العائد من الاستثمار ثابت ويصل إلى 3% أو 5% أو أكثر، فإن الفرق بينهما يصبح ربحًا خاليًا من المخاطر يمكن تأمينه.

أما من حيث مرونة اختيار الضمانات، فهذه البروتوكولات عادة تدعم الأصول الرئيسية مثل BTCB و ETH و BNB، بالإضافة إلى قبول منتجات ضمان سائلة مثل slisBNB و wBETH كضمانات. هذا التصميم المتنوع لبركة الضمانات يعني أن المستخدمين يمكنهم رهن الأصول الأصلية، أو حتى الأصول التي تم رهنها بالفعل، مما يفعّل قيمة الأصول بشكل متعدد المستويات. من ناحية الأمان، تعتمد هذه البروتوكولات غالبًا على نظام ضمان مفرط — أي أن رهن وحدة واحدة من العملة المستقرة يتطلب ضمان أصول تفوق قيمتها بكثير، لضمان وجود هامش أمان في حال هبوط السوق.

على أرض الواقع، يناسب هذا الحل المستخدمين بمستويات مخاطر مختلفة. المحافظون يمكنهم اختيار أقل أصول مخاطرة من الأصول الرئيسية مع استخدام رافعة منخفضة، لتحقيق أرباح ثابتة من الفرق. أما المستخدمون الأكثر جرأة، فيمكنهم تعديل معلمات استراتيجياتهم عند رهن أصول LSD، لتحسين العائد بشكل أكبر. والأهم أن جميع العمليات تتم بشكل آلي وشفاف، دون الحاجة إلى عمليات يدوية معقدة.

بالطبع، هناك خلفية سوقية مهمة تفسر نجاح هذه المنظومة — وهي الطلب القوي على منتجات الاستثمار في العملات المستقرة. فمنتجات بعض المنصات الرائدة تقدم عوائد سنوية ثابتة تتجاوز 18%، وهو مستوى لا يُتصور في التمويل التقليدي، لكنه أصبح شائعًا في سوق العملات الرقمية. وكلما زاد الفرق بين العائدين، زادت فرص التحكيم بشكل واضح.

لذا، بالنسبة لمالكي الأصول الرئيسية الذين يبحثون عن نقاط نمو في السوق الحالية، فإن حلول التحكيم بالاقتراض منخفض التكلفة تستحق الاهتمام. فهي لا تتطلب منك المراهنة على الاتجاه، ولا تحتاج إلى توقيت دقيق، وإنما تعتمد على تركيب هيكلي للعوائد يُفعّل الأصول التي كانت خاملة.