USDe إيثينا تفقد أكثر من 8 مليارات في القيمة السوقية خلال الانهيار الكبير للأسواق

خلال موجة غير مسبوقة من التصفية التي هزت كامل منظومة العملات الرقمية، تعرضت العملة المستقرة الاصطناعية USDe من Ethena لانهيار مذهل. منذ 10 أكتوبر، شهدت قيمة الرمز المميز تدهورًا دراماتيكيًا، حيث انخفضت من 14.7 مليار دولار إلى حوالي 6.4 مليار دولار وفقًا لأحدث بيانات السوق.

انهيار مذهل في الأسواق

حدث التصفية، وهو الأكثر عنفًا في تاريخ العملات المشفرة، وأسفر عن خسائر هائلة على المستوى العالمي. هذا الانهيار أزال 1.3 تريليون دولار من القيمة الإجمالية للسوق، في حين تم تصفية أكثر من 19 مليار دولار من مراكز التداول قسرًا. في مواجهة هذه العاصفة، تحول المستثمرون بشكل جماعي إلى العملات المستقرة التقليدية التي تعتبر أكثر أمانًا، متخلين عن الأصول ذات العائد المرتفع مقابل ملاذات آمنة.

هشاشة آلية التغطية

المشكلة الحقيقية في USDe تكمن في بنيتها الأساسية. على عكس العملات المستقرة التقليدية المضمونة بواسطة احتياطيات من العملات الورقية، تحافظ USDe على ربطها عند 1 دولار من خلال تغطية دلتا تعتمد على مراكز التداول. ثبت أن هذا النظام شديد الضعف في ظروف السوق القصوى. خلال الانهيار، انخفضت USDe إلى 0.65 دولار على بعض المنصات، مما يكشف عن عدم كفاية آلية التثبيت هذه.

مخاطر العائد المرتفع

تذكر هذه الأحداث حقيقة أساسية في الأسواق المالية: العوائد المغرية تصاحبها بالضرورة مخاطر متناسبة. الأدوات التي تقدم معدلات عائد مرتفعة غالبًا ما تكون ذات ملفات مخاطر-عائد غير مواتية، خاصة في فترات التقلب. يؤكد الخبراء أن مثل هذه المنتجات لا ينبغي أبدًا اعتبارها ملاذات آمنة، خاصة أثناء الأزمات النظامية للأسواق.