بيتكوين محبوس في $300 مليون قفص غاما—انتهاء الصلاحية اليوم قد يطلق تقلبات

بينما ترتفع المعادن الثمينة إلى مستويات قياسية، يظل بيتكوين محصورًا داخل ممر تداول ضيق دون مستوى 90,000 دولار، ليس بسبب تراجع الطلب، بل نتيجة لبنية مشتقات هائلة تقيد حركة السعر ميكانيكيًا. يحذر المحللون من أن انتهاء صلاحية $300 مليون خيار اليوم قد يكون المحفز الذي يكسر هذا التوازن.

قفص غاما: كيف تقيد الخيارات بيتكوين

الضغط الحالي على سعر بيتكوين ليس لغزًا. وفقًا لمحللي هيكل السوق، فإن العملة المشفرة محاصرة ضمن إطار يُسمى غاما الحالة الصغيرة—حلقة تغذية سلبية أنشأها تمركز كبير للخيارات.

الهيكل دقيق وتقني:

• مرساة الهبوط: جدار خيارات بيع بقيمة 85,000 دولار يحتفظ بحوالي 98.8 مليون دولار من غاما البيع، مكونًا أرضية
• مقاومة الصعود: جدار خيارات شراء بقيمة 90,000 دولار يحتوي على حوالي 36.2 مليون دولار من غاما الشراء، مكونًا سقفًا
• السعر الحالي: بيتكوين يتداول بالقرب من 88,724 دولار، عالق بين هذين الحاجزين

عندما يحاول بيتكوين الارتفاع نحو 90,000 دولار، يُجبر المتداولون الذين لديهم مراكز شراء على بيع البيتكوين الفوري للتحوط من تعرضهم. وعندما ينخفض نحو 85,000 دولار، يتعين على هؤلاء المتداولين شراء لحماية مراكز البيع القصيرة. النتيجة هي سعر مقفل في توازن ميكانيكي، منفصل عن المزاج أو العناوين الإخبارية.

“السعر فعليًا محبوس في قفص”، يوضح محللو السوق، مشيرين إلى أن الأمر ليس قصة عرض وطلب بل نتيجة رياضية لديناميكيات التحوط لدى المتداولين.

إصدار $300 مليون اليوم: الدبوس على وشك الانفجار

كان الضغط دائمًا مؤقتًا. انتهت صلاحية حوالي $300 مليون من غاما—أي حوالي 58% من مجمع غاما الكلي—في حدث خيارات رئيسي اليوم. يصف المحللون ذلك بأنه “إطلاق دبوس”، حيث تتلاشى الحوافز الميكانيكية التي أبقت بيتكوين مضغوطة بين 85,000 و90,000 دولار تقريبًا بشكل شبه فوري.

تاريخيًا، تؤدي مثل هذه الإصدارات إلى تقلبات حادة مع سعي الأسواق لإيجاد مستويات توازن جديدة. هناك عتبة بارزة: نقطة انعكاس غاما عند 88,925 دولار.

عند هذا المستوى، قد تتغير تدفقات المتداولين من تقليل حركة السعر إلى تعزيزها. كسر مستمر فوق 88,925 دولار قد يجبر المتداولين على الشراء عند القوة بدلاً من البيع عند الارتفاعات—تحول قد يعيد ضبط ديناميكيات التداول بالكامل لبيتكوين.

ارتفاع الذهب القياسي: إشارة تحذيرية لبيتكوين

الانفصال بين بيتكوين والمعادن الثمينة أكثر دلالة. ارتفعت أسعار الذهب بأكثر من 40% في عام 2025، وهو أقوى عام منذ 1979. في حين أن بيتكوين تراجعت حوالي 9.93% منذ بداية العام، بعد أن كانت عند ذروات دورة سابقة.

تاريخيًا، تشير الارتفاعات المتزامنة للذهب والفضة والنحاس والأسواق الطاقية إلى تصاعد الضغوط النظامية في الأنظمة المالية. ومع استمرار بيتكوين في التداول بالقرب من 91.26 ألف دولار، واستمرار الذهب في الارتفاع، يفسر العديد من المحللين ذلك على أنه دوران أوسع للسوق نحو الأمان—مما يوحي بأن ضغوط المخاطر قد تتراكم تحت السطح.

على الرغم من الضعف، يرى العديد من مراقبي العملات المشفرة أن ركود بيتكوين هو هيكلي وليس هبوطيًا. قد يكون المرحلة المضغوطة ذاتها إعدادًا لتوسع كبير بمجرد تحرير قيود غاما.

الإعداد: ضغط قبل الانفجار

مع انتهاء صلاحية $300 مليون من غاما اليوم، وإشارة الذهب بالفعل إلى ضغوط نظامية، قد يكون ضغط بيتكوين المستمر هو المرحلة لخطوته التالية المهمة. سواء كانت تلك الخطوة تصعد أو تختبر دعم أدنى، يعتمد على ما إذا كانت تدفقات المتداولين ستتغير عند العتبة الحرجة 88,925 دولار.

ما يظل واضحًا: أن القفص يتم فتحه، ومن المحتمل أن يتبع ذلك تقلبات.