كيف يشكل تريليون $36 من ديون الولايات المتحدة واقع استثماراتك: مراجعة حقيقية لملكيات الصين والأجانب

محادثة ديون الولايات المتحدة تتصاعد، مع العديد من النقاشات حول ما إذا كانت الدول الأجنبية—خصوصًا الصين—تمتلك نفوذًا مفرطًا على المالية الأمريكية. لكن القصة الحقيقية أكثر تعقيدًا بكثير مما تشير إليه العناوين، وفهمها قد يغير طريقة تفكيرك حول محفظتك واستقرار الاقتصاد.

الحجم الفعلي: 36.2 تريليون دولار تبدو وكأنها نهاية العالم (حتى تقوم بالحساب)

لنبدأ بالرقم الرئيسي: ديون الحكومة الأمريكية تبلغ حوالي 36.2 تريليون دولار، وفقًا لمكتب الخزانة الأمريكي. بالنسبة لمعظم الناس، هذا الرقم ضخم بشكل لا يُصدق. إذا سحبت $1 مليون يوميًا لمدة قرن، فلن تلمس السطح—سيستغرق الأمر أكثر من 99,000 سنة لاستنفاد تريليون دولار بهذه الوتيرة.

لكن إليك السياق الذي يهم: صافي ثروة الأسر الأمريكية يتجاوز $36 تريليون دولار. هذا يعادل تقريبًا خمسة أضعاف الدين الوطني. عندما تضعها بهذه الطريقة، يصبح نسبة الدين إلى الثروة أقل إثارة للقلق بشكل كبير. الاقتصاد لا يغرق؛ إنه مرهون بطريقة منطقية تاريخيًا لدولة متقدمة تمتلك أسواق رأس مال عميقة.

من يملك هذا الدين فعلاً؟ تحليل التعرض الأجنبي

هنا تبدأ القصة تصبح مثيرة للاهتمام. الدول الأجنبية تمتلك مجتمعة حوالي 24% من الدين الأمريكي المستحق—وليس الأغلبية، كما يخشى بعض المروجين. الأمريكيون أنفسهم يمتلكون حوالي 55%، بينما الاحتياطي الفيدرالي والوكالات الأمريكية المحلية تمتلك الباقي بنسبة 21%.

هذه النسبة من 24% من الخارج مهمة، خاصة عند فحص دول معينة. حتى أبريل 2025، فإن أكبر ثلاثة مالكين واضحة بشكل لافت:

اليابان تتصدر بـ 1.13 تريليون دولار، مما يعزز مكانتها كأكبر دائن أجنبي. المملكة المتحدة ارتفعت إلى 807.7 مليار دولار، متجاوزة الصين من المركز الثاني. الصين، التي كانت ثاني أكبر مالك للدين الأمريكي، الآن تحتل المركز الثالث بـ 757.2 مليار دولار—وهو تحول كبير يعكس استراتيجية تقليل الاستثمارات التي تتبعها بكين على مدى السنوات الأخيرة.

بعيدًا عن “الثلاثة الكبار”، يصبح الملكية أكثر تشتتًا. بلجيكا تمتلك 411.0 مليار دولار، لوكسمبورغ 410.9 مليار دولار، كندا 368.4 مليار دولار، وفرنسا 360.6 مليار دولار. أما باقي المالكين—بما في ذلك الهند $160 $232.5 مليار(، البرازيل )$212.0 مليار(، والسعودية )$133.8 مليار(—فكل منهم يمثل جزءًا manageable.

ديون الصين: لماذا تهم القصة أكثر من الأرقام

الخفض المستمر لمخزون الصين من ديون الولايات المتحدة يروي قصة مهمة غالبًا ما تُغفل في التقارير المثيرة. بدلاً من أن يسبب اضطرابًا كارثيًا في السوق، تم استيعاب تصفية الصين بشكل سلس على مدى سنوات. السبب: لا تملك دولة أجنبية واحدة السيطرة المركزة الكافية لزعزعة أسواق السندات العالمية.

هذا مهم لمحفظتك لأنه يعني أن ملكية الديون الأجنبية، حتى من قبل قوى كبرى مثل الصين، لا تمنح أي دولة “زر إيقاف” على الاقتصاد الأمريكي. المستثمرون حول العالم لا زالوا يعتبرون أوراق الخزانة الأمريكية الأكثر أمانًا وسائلة بين السندات الحكومية—وهو وضع لم يُهدد بشكل جدي رغم التوترات الجيوسياسية.

التأثيرات الاقتصادية الحقيقية التي يجب مراقبتها

الملكية الأجنبية تؤثر على الأسواق بطرق محددة وقابلة للقياس. عندما ينخفض الطلب الدولي على ديون الولايات المتحدة، تميل أسعار الفائدة إلى الارتفاع. وعلى العكس، فإن زيادة الشراء الأجنبي تخلق ضغطًا نزوليًا على العوائد وضغطًا تصاعديًا على أسعار السندات. هذه التحركات تتسلسل عبر معدلات الرهن العقاري، عوائد حسابات التوفير، وتقييمات سوق الأسهم.

بالنسبة للأمريكيين العاديين، هذا يعني أن شهية الأجانب لأوراق الخزانة تؤثر بشكل غير مباشر على تكاليف الاقتراض وعوائد الاستثمار لديك. لكن العلاقة معقدة وليست سلبية دائمًا. الطلب الأجنبي القوي حافظ تاريخيًا على انخفاض معدلات الفائدة الأمريكية مقارنة بما ستكون عليه، مما يفيد مشتري المنازل والمقترضين لإعادة التمويل.

الخلاصة: السياق يتفوق على العناوين

على الرغم من المخاوف المشروعة حول استدامة المالية الأمريكية، فإن وضع الديون لا يزال أقل سوءًا بكثير مما تشير إليه التغطية المنقسمة. الطبيعة المجزأة للملكية الأجنبية—المنتشرة عبر أكثر من 20 دولة بدلاً من تركزها في دولة واحدة—تمنع أي جهة فاعلة واحدة من ممارسة سيطرة غير متناسبة. ممتلكات اليابان الضخمة تظل صغيرة مقارنة بالإنتاج الاقتصادي الإجمالي والثروة المحلية في أمريكا.

في النهاية، تظل الولايات المتحدة أعمق وأكثر سوق سندات حكومية موثوق بها في العالم. الدول الأجنبية تواصل تراكم الديون الأمريكية ليس من اليأس، بل لأنها تمثل مخزنًا لا مثيل له للقيمة. تلك الثقة، أكثر من أي شيء آخر، تكشف القصة الحقيقية: على الرغم من الأرقام المذهلة، لا تزال الأسواق المالية الأمريكية تحتفظ بقوتها الأساسية.