اختيار بين قادة النمو ذات القيمة السوقية الصغيرة: تحليل VBK مقابل RZG

عند تقييم أدوات الاستثمار ذات رؤوس الأموال الصغيرة، تمثل صندوق فانجارد للنمو في الأسهم الصغيرة (VBK) و صندوق إنفيسكو لمؤشر S&P للأسهم الصغيرة 600 للنمو الصافي (RZG) فلسفتين مختلفتين تمامًا. بينما يستهدف كلاهما الشركات الصغيرة الناشئة في الولايات المتحدة ذات إمكانات النمو، فإن التنفيذ — من هيكل التكاليف إلى تكوين المحفظة — ي diverge بشكل كبير.

مؤشرات الأداء: نتائج متشابهة، طرق مختلفة

خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حتى يناير 2026، تفوق RZG بنسبة عائد بلغت 15.9% مقابل 14.4% لـ VBK. ومع ذلك، يتطلب هذا التفوق البسيط سياقًا. شهد كلا الصندوقين انخفاضات قصوى تقريبًا متطابقة بلغت حوالي -38% على مدى خمس سنوات، مما يشير إلى تعرضهما لمخاطر هبوط مماثلة. لو استثمر مستثمر 1000 دولار قبل خمس سنوات، لكان قد جمع حوالي 1154 دولارًا مع RZG و1145 دولارًا مع VBK — فرق ضئيل لا يبرر بشكل كبير عبء الرسوم الأعلى على RZG.

ميزة التكاليف: تفوق واضح لـ VBK

يُظهر فرق نسبة المصاريف قصة مقنعة. يفرض VBK نسبة مصاريف سنوية قدرها 0.07% فقط، بينما يفرض RZG 0.35% — أي فرق خمس مرات. للمستثمرين على المدى الطويل، يتضاعف هذا الاختلاف بشكل كبير. على استثمار بقيمة 100,000 دولار على مدى عقد من الزمن، قد يتجاوز فرق الرسوم أكثر من 3000 دولار. كما يوفر VBK عائد توزيعات أرباح أعلى قليلًا بنسبة 0.5% مقارنة بـ RZG التي تقدم 0.4%.

الفجوة في الحجم تعزز كفاءة VBK. مع أصول إدارة بقيمة 39.7 مليار دولار مقابل 108.6 مليون دولار لـ RZG، تستفيد عروض فانجارد من وفورات التشغيل وسيولة أعمق بشكل كبير للدخول والخروج.

بناء المحفظة: التنويع مقابل التركيز

يحافظ VBK على تنويع قوي من خلال 579 حصة موزعة عبر الأسهم الصغيرة. يفضل توزيع القطاع التكنولوجيا (27%)، والصناعات (21%)، والرعاية الصحية (18%). تمثل المراكز الرائدة — Insmed Inc. (1.44%)، وComfort Systems USA Inc. (1.13%)، وSoFi Technologies Inc. (1.11%) — نسب محفظة معتدلة تحد من تقلبات الأسهم المفردة.

يعتمد RZG على نهج مرشح من خلال مؤشر S&P للأسهم الصغيرة 600 للنمو الصافي، مما يضيق نطاق عالمه إلى 131 شركة. تهيمن الرعاية الصحية بنسبة 26%، تليها الصناعات (18%) والخدمات المالية (16%). تشمل الحصص الكبرى شركات مثل ACM Research Inc.، وPTC Therapeutics Inc.، وProgyny Inc.، التي تمثل نسبًا أكبر بشكل ملحوظ في المحفظة، مما يضيف ما يسميه المحللون مخاطر القطاع والمخاطر الخاصة — وهي مخاطر أن تؤدي المراهنات المركزة إلى أداء ضعيف أو تواجه ضغوطًا من شركات معينة.

ملف التقلبات: قياس حساسية السعر

يحمل كلا الصندوقين قيم بيتا تشير إلى تقلب مرتفع مقارنة بمؤشر S&P 500. بيتا الخاص بـ VBK البالغ 1.4 يتجاوز قليلاً بيتا RZG البالغ 1.2، مما يعكس تركيزه على التكنولوجيا. للمستثمرين الحذرين من المخاطر، يمثل هذا عامل تمييز، على الرغم من أن كلاهما لا يزال مناسبًا بشكل أساسي لأولئك الذين لديهم أفق استثماري متوسط إلى طويل.

اتخاذ القرار: أي صندوق يناسب استراتيجيتك؟

اختر RZG إذا: لديك تحمل عالي للمخاطر، وترحب باتخاذ قرارات إدارة نشطة على حدود الأسهم الصغيرة المركزة، وتتوقع أن يتفوق التعرض الموجه للرعاية الصحية. قد تكون الرسوم المميزة مجدية إذا كانت دورة القطاعات تعمل لصالحك.

اختر VBK إذا: تفضل تقليل التكاليف، وتريد الوصول إلى سوق واسع مع الحد الأدنى من مخاطر الشركات الخاصة، وتنوي الحفاظ على الحصص خلال دورات السوق. نسبة المصاريف المنخفضة، وقاعدة الأصول الأفضل، والتنويع الواسع يتماشى مع تراكم الثروة عبر الشراء والاحتفاظ.

الحقيقة الأساسية: يوفر RZG فرصة مستهدفة بتكلفة أعلى ومخاطر تركيز. يقدم VBK تعرضًا لأسهم الشركات الصغيرة من خلال الكفاءة المؤسسية والقدرة على الصمود. يجب أن يقود قرارك أفقك الزمني، وشهيتك للمخاطر، وإيمانك بالمراهنات القطاعية.