تقاتل سعر البيتكوين من أجل الزخم مع تراجع التداولات مع اقتراب نهاية العام وتضييق الآمال في تحقيق أعلى مستوى على الإطلاق جديد

مع اقتراب يناير من أسابيعه الأخيرة، يواصل سعر البيتكوين الكفاح بالقرب من علامة 87,500 دولار، مع تراجع أحجام التداول وانسحاب المشاركين في السوق إلى وضع السبات. تجد أكبر عملة مشفرة في العالم نفسها محاصرة في نمط انتظار، غير قادرة على جمع القناعة اللازمة لانفجار معنوي، مع استمرار ظروف التداول العشوائية في نهاية العام. في وقت كتابة هذا، يتداول BTC عند 87.48 ألف دولار، بانخفاض 0.52% خلال الـ 24 ساعة الماضية، في حين انكمش حجم التداول بشكل حاد إلى 1.28 مليار دولار فقط—جزء بسيط مما يتطلب عادة لدفع زخم مستدام. الآن، يبلغ العرض المتداول من البيتكوين 19,980,818 BTC مقابل الحد الأقصى الصلب البالغ 21 مليون عملة، مع تذبذب القيمة السوقية الإجمالية للشبكة بالقرب من 1.747 تريليون دولار.

يقع العملة المشفرة حاليًا حوالي 1% أدنى من ذروتها خلال سبعة أيام، محصورة ضمن ممر ضيق حدد حركة السعر منذ أواخر 2024. نشأ هذا الهيكل بعد البيع الحاد في أكتوبر والانخفاض اللاحق من أعلى مستوى على الإطلاق حققه البيتكوين في بداية الشهر نفسه. في ذلك الحين، كانت التفاؤلات بشأن السياسات الملائمة للعملات المشفرة قد دفعت الأسعار إلى ارتفاع يقارب 30% خلال العام. الواقع اليومي يروي قصة مختلفة تمامًا: فقد تراجع سعر البيتكوين حوالي 5% من إغلاقه في نهاية 2025، مما يجعله على مسار خسائر إذا لم يتغير الزخم بشكل حاسم.

السوق محاصر بين جفاف السيولة وعدم اليقين في نهاية العام

المشكلة الأساسية التي تؤرق سعر البيتكوين ليست الأساسيات أو الضرر الفني—إنها غياب المشاركين في السوق بشكل عميق. ظروف التداول خلال العطلات أدت إلى بيئة تجعل حتى التقلبات الصغيرة في السعر تبدو مبالغ فيها مقارنة بالثقة الفعلية. حذر Jasper De Maere، استراتيجي المكتب في Wintermute، من أن الأسواق من المحتمل أن تشهد تحركات مبالغ فيها على تدفقات قليلة طوال فترة العام الجديد، مع نصيحة للمتداولين بتجاهل إشارات السعر قصيرة الأمد حتى تعود السيولة الطبيعية.

الواقع صارخ: تدفقات صناديق التداول في السوق الفوري للبيتكوين أصبحت سلبية، مع تسجيل تدفقات خارجة تقارب 6 مليارات دولار خلال الربع الأخير من 2025. هذا السحب المستمر لرأس المال أضاف ضغطًا نزوليًا مستمرًا تمامًا عندما كان سعر البيتكوين بحاجة إلى دعم. لقد تذبذب حركة السعر بشكل كبير في الأيام الأخيرة خلال جلسات آسيا ذات السيولة المنخفضة، مسجلة مكاسب مؤقتة بنسبة 2.6% تليها انعكاسات حادة مماثلة—حركات ثبت أنها غير مستدامة بمجرد استئناف ساعات السوق العادية.

سوق المشتقات يكشف عن ضعف مخفي في ارتفاع سعر البيتكوين

تحت السطح، تظهر أنشطة المشتقات صورة أكثر حذرًا. وفقًا لتحليل من QCP Capital، فإن انتهاء صلاحية الخيارات الضخم من يوم الجمعة الماضي أعاد ترتيب مواقف السوق بطريقة الآن تضر بالمشترين على المدى القصير. قبل ذلك الحدث، حافظ التجار على تعرض طويل للجاما؛ بعده، انعكست المواقف إلى قصير للجاما في الاتجاه الصاعد. هذا التحول الفني يعني أنه مع محاولة سعر البيتكوين الارتفاع، قد يؤدي نشاط التحوط الناتج إلى زيادة ضغط البيع—مما يضر بشكل خاص في ظروف السيولة الضعيفة.

انخفضت الفائدة المفتوحة بنسبة تقارب 50% منذ ذلك الانتهاء، مع خروج العديد من المتداولين من المراكز وتحولهم إلى الهامش. ارتفعت معدلات التمويل الدائم إلى مستويات غير مستدامة فوق 30% على Deribit، بعد أن كانت قريبة من الصفر سابقًا، مما يشير إلى أن المشاركين المتبقين مكتظون في مراكز صعودية بتكلفة مرتفعة. عادةً ما تسبق ظروف التمويل المفرطة هذه إما التماسك أو العودة إلى المتوسط.

يعكس النمط محاولات سابقة لاختراق 90,000 دولار، عندما جذبت زيادات سريعة في معدلات التمويل المزيد من المشترين، فقط ليختفي الزخم بمجرد أن ثبت أن المقاومة حقيقية. تكرار فشل سعر البيتكوين حول 90,000 دولار يشير إلى أن العرض لا يزال كبيرًا عند تلك المستويات—علامة واضحة على أن المؤمنين بارتفاع نحو أعلى مستوى على الإطلاق لا يزالون متشككين.

الإعداد الفني يقدم أملًا حذرًا وسط جيوب مقاومة

من الناحية الفنية، يلاحظ محللو Bitcoin Magazine أن السوق لا تزال ترفض مستويات أدنى ضمن نمط مثلث موسع، مما قد يدل على تراجع زخم الهبوط. تقع مناطق المقاومة الرئيسية عند 91,400 و94,000 دولار، مع إغلاق أسبوعي فوق 94,000 دولار قد يفتح طرقًا نحو 101,000 و108,000 دولار في النهاية. ومع ذلك، فإن المقاومة عند تلك المستويات تبدو قوية، خاصة مع احتساب تكاليف التمويل المقومة بالدولار الأمريكي الآن في المراكز الطويلة.

على الجانب الآخر، يصبح الدعم حاسمًا عند 84,000 دولار. إذا اخترق سعر البيتكوين ذلك الحد الأدنى، قد يتسارع الضعف نحو نطاق 72,000 إلى 68,000 دولار—سيناريو يمثل تراجعًا حادًا عن أعلى مستوى على الإطلاق تم تحقيقه قبل بضعة أشهر، وقد يشير إلى تصحيح أكبر قادم.

لعبة الانتظار: ماذا ينتظر بيتكوين في المستقبل

حتى الآن، يظل سعر البيتكوين رهينة ديناميكيات التقويم. عودة السيولة الطبيعية بعد فترة العطلة ستثبت على الأرجح حاسمة—إما بتوفير الحجم المطلوب لانفجار مستدام أو بتصفية الثيران المحتجزين الذين يرفضون قبول التماسك. أي من النتيجتين سيكون أكثر إفادة من حركة السعر الحالية، التي تعكس اليأس أكثر من القناعة.

على المتداولين الذين يبحثون عن وضوح في اتجاه سعر البيتكوين أن يستعدوا لمزيد من التقلبات خلال أوائل فبراير، مع حاجة الزخم المستدام إلى عودة حقيقية لرأس المال والمشاركة في السوق.