اختفاء التقلبات وسط تقلبات الرسوم الجمركية

العملات الرقمية الرئيسية تبدأ في إظهار الاستقرار بعد المخاوف التي أطلقتها السياسات التجارية. البيتكوين والأصول الرقمية بشكل عام تشهد تراجعًا في التوتر الذي سيطر على الأسواق قبل 24 ساعة فقط، وسط تحول واضح نحو الأصول عالية المخاطر وانخفاض ملحوظ في الشهية للمضاربة.

خلال يوم الخميس، تذبذب سعر البيتكوين بين 87,700 دولار و 90,600 دولار، مع سعر حالي يقارب 87,940 دولار، مسجلًا انخفاضًا بنسبة 1.61% خلال الـ 24 ساعة الماضية. الأهم ليس حركة السعر، بل ما يحدث تحت السطح: تقلصت التقلبات الضمنية لمدة 30 يومًا من أقصى مستوى عند 44.3 إلى 40.62، في حين انخفض الاهتمام المفتوح في العقود الآجلة بنسبة 0.34% على الرغم من ارتفاع الأسعار، وهو إشارة واضحة لتحقيق الأرباح بين المتداولين المضاربين.

ديناميكيات المشتقات: عندما تشير الاستقرار إلى الضعف

يعرض سوق المشتقات تغيرًا كبيرًا في المزاج بعد تقلبات الأربعاء. بلغت عمليات التسوية 593 مليون دولار عندما انخفض البيتكوين بشكل حاد إلى 87,200 دولار قبل أن يتعافى، مما أثر على المراكز الطويلة والقصيرة بشكل متوازن. هذا السيناريو النموذجي لتعديلات الرافعة المالية يكشف أن السوق، وسط كل هذا النشاط، في مرحلة من التماسك.

تظل معدلات التمويل في معظم أزواج العملات الرقمية إيجابية، مما يدل على ميل صعودي، مع وجود استثناءات مثيرة للاهتمام. تسجل Axie Infinity (AXS) معدلات سلبية رغم ارتفاعها بنسبة 126% خلال سبعة أيام، وهو تراجع نسبي في موجتها بعد أن بدأ المتداولون في جني الأرباح. حاليًا، يظهر AXS انخفاضًا بنسبة 9.95% خلال الأيام السبعة الماضية.

نسبة الطول/القصير للبيتكوين تقف عند 2.04، مرتفعة من أدنى مستوى عند 1.18 في الأيام السابقة، مما يعكس ميلًا صعوديًا مستمرًا بين المضاربين على الرغم من التقلبات الأخيرة.

تدوير رأس المال: ظهور الميتافيرس وسط عمليات التدوير

بينما يتداول البيتكوين بضغوط، يأخذ قطاع الميتافيرس دور البطولة من حيث السرد. شهد Sandbox (SAND)، الرمز الرئيسي لهذا القطاع، مكاسب كبيرة قبل أيام، رغم أنه حاليًا يظهر تصحيحًا بنسبة 5.48% خلال 24 ساعة. ارتفع مؤشر الميتافيرس المختار من CoinDesk بنسبة 6.58% منذ منتصف الليل بالتوقيت العالمي و50.8% منذ بداية العام، مما يدل على أن مكاسب تراجع المخاوف يتم توجيهها نحو قطاعات مخاطرة أكثر تحديدًا.

على النقيض، تظل رموز الخصوصية متخلفة. انخفض Dash (DASH) بنسبة 7.08% خلال 24 ساعة، وانخفض Midnight (NIGHT) بنسبة 2.92%، بينما تظهر Monero (XMR) و Zcash (ZEC) نتائج مختلطة، مع ZEC يربح 1.91% خلال سبعة أيام. يشير هذا النمط إلى أن المتداولين يبتعدون عن السرديات الأكثر مضاربة ويركزون على مشاريع ذات فائدة متصورة.

انتقل مؤشر “موسم العملات البديلة” من CoinMarketCap من 26/100 إلى 29/100، مدفوعًا بارتفاع الميتافيرس بالإضافة إلى مكاسب XRP (-2.64% خلال 24 ساعة) و BNB (-0.29%)، التي كسبت حوالي 2.5% في الأيام السابقة.

مشهد التمويل اللامركزي: القوة في أوقات الشك

لا يزال قطاع التمويل اللامركزي يظهر قوة، مع القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) التي تهيمن عليها العملات المستقرة وتظل في اتجاه صعودي واضح منذ 2023. يتناقض هذا الأداء بشكل حاد مع الدورة السابقة عندما وصل TVL إلى 176 مليار دولار قبل أن ينهار.

يتم تداول Ethereum (ETH)، الشبكة الرئيسية لتطبيقات التمويل اللامركزي، عند 2,950 دولار مع انخفاض بنسبة 2.15% خلال 24 ساعة. على الرغم من هذا الضغط على المدى القصير، فإن القوة الأساسية لنظام DeFi تشير إلى أن المستثمرين يظلون واثقين في أساسيات القطاع.

لغز الدولار الضعيف: لماذا لا يتبع البيتكوين

واحدة من الظواهر الأكثر إثارة في السوق الحالية هي التباين بين ضعف الدولار الأمريكي وأداء البيتكوين. يقدم استراتيجيون من JPMorgan تفسيرًا: انخفاض الدولار يعود إلى “تدفقات ومشاعر قصيرة الأمد، وليس إلى تغييرات أساسية في توقعات النمو أو السياسة النقدية”. ويتوقعون أن يستقر العملة مع ظهور قوة في الاقتصاد الأمريكي.

وسط هذا التصور بأن ضعف الدولار مؤقت، يُتداول البيتكوين كأصل عالي المخاطر حساس للسيولة أكثر منه كغطاء موثوق ضد العملة الأمريكية. يفسر ذلك لماذا تراجع الذهب من أعلى مستوياته التاريخية ولماذا أصبحت الأسواق الناشئة، وليس البيتكوين، المستفيدة المفضلة من تنويع الدولار.

يُعد هذا التغيير في السلوك علامة على تراجع السرد التقليدي للبيتكوين كاحتياطي قيمة، على الأقل في السياق الكلي الاقتصادي الحالي. يركز السوق على الأصول ذات العوائد المحتملة الفورية على حساب التحوطات طويلة الأمد.