أكبر اختبار ضغط لبيتكوين منذ FTX: ماذا تخبرنا البيانات - Coinfea

شهد سوق البيتكوين والسوق الأوسع للعملات المشفرة إعادة ضبط كاملة خلال الأسبوع الماضي وخصوصًا خلال الـ24 ساعة الماضية. لقد أطلقت إنذارات الاستسلام حيث تم محو أكثر من 500 مليار دولار من إجمالي قيمة السوق الكلية للعملات المشفرة منذ 31 يناير، وهو انخفاض مذهل يزيد عن 20% خلال ستة أيام.

المحتويات

• مستوى العرض تحت الماء يصل إلى مستويات نادرة
• أكبر انخفاض ليوم واحد منذ تصفية FTX
• التسريع في عمليات التصفية زاد من وتيرة التحرك
• الصدمة الكلية أضافت وقودًا
• ما يراقبه المتداولون بعد ذلك

تحرك البيتكوين -13.82% أمس كان أكبر انخفاض يومي له خلال العقد الماضي. من حيث القيمة بالدولار، سجل البيتكوين أيضًا أول انخفاض ليوم واحد يتجاوز 10 آلاف دولار. ما شهدناه في السوق أمس كان تفكيكًا منهجيًا للضغط، مما أدى إلى بيع متسلسل مدفوعًا بعوامل متعددة في آن واحد.

هذا الانخفاض العميق الآن يعني أن البيتكوين يختبر حدودًا تاريخية من منظور التحليل الفني والنظرة على السلسلة. المناطق التي يتم اختبارها الآن والتي نوقشت في هذا المقال عادةً تظهر خلال فترات السوق الهابطة الممتدة، مما يجعل رد الفعل من هنا مهمًا بشكل خاص. كيف تتفاعل الأسعار عند هذه المستويات سيساعد في تحديد ما إذا كان السوق يشكل قاعًا دائمًا أم يدخل في اتجاه هبوطي أعمق.

مستوى العرض تحت الماء يصل إلى مستويات نادرة

مع هبوط البيتكوين دون أعلى مستوياته في دورة 2021 عند 69 ألف دولار والتسارع نحو أدنى مستوى عند 60 ألف دولار، يُحتفظ الآن بأكثر من 9.5 مليون بيتكوين بخسارة. هذا هو أعلى مستوى من العرض في خسارة منذ يناير 2023.

يمكن ملاحظة مؤشر واضح آخر للاستسلام من خلال مخطط الربح والخسارة المحقق الصافي (NRPL). يقيس هذا إجمالي الربح أو الخسارة التي يحققها المستثمرون عندما تتحرك العملات على السلسلة. كل بيتكوين لديه “سعر الحركة الأخير”، والذي يُشار إليه غالبًا كأساس التكلفة الخاص به. عندما يتحرك العملة بسعر أعلى من أساس تكلفتها، يُحتسب كربح محقق؛ وعندما يتحرك أدنى من ذلك المستوى، يُحتسب كخسارة محققة.

يقوم المقياس بعد ذلك بجمع الفرق بين جميع الأرباح والخسائر المحققة عبر الشبكة يوميًا. على الرغم من أن البلوكتشين لا يمكنه رؤية ما إذا تم بيع العملة مباشرة أو تم إيقافها، إلا أن موجات كبيرة من التحركات على السلسلة تتزامن تاريخيًا مع إرسال العملات إلى البورصات، إعادة توزيعها بعد التداولات، أو تصفيتها خلال أحداث الضغط. لهذا السبب، يُستخدم هذا المقياس على نطاق واسع كمؤشر موثوق على ما إذا كان السوق يجني الأرباح بشكل جماعي أو يحقق خسائر.

يُطبق المتوسط المتحرك البسيط لمدة 7 أيام على هذا المخطط لأنه يمكن أن تتقلب الأرباح والخسائر المحققة يوميًا بشكل كبير وتشوه القراءات. من خلال متوسط ​​السبعة أيام الماضية، يبرز المؤشر الاتجاهات بشكل متساوٍ بدلاً من الضوضاء اليومية. الآن، عند النظر إلى الحالة الحالية للمشاركين في السوق، يقف متوسط ​​NRPL لمدة 7 أيام عند -1.8 مليار دولار يوميًا. وهذا يتناقض بشكل صارخ مع مراحل السوق الصاعدة في 2024 و2025 عندما كانت هذه النقطة البيانية في جانب الربح، حيث بلغت ذروتها بأكثر من 4.5 مليار دولار يوميًا خلال نوفمبر 2024.

أكبر انخفاض ليوم واحد منذ تصفية FTX

كان انهيار أمس بنسبة -13.82% هو أكبر انخفاض ليوم واحد للبيتكوين منذ انهيار FTX في نوفمبر 2022. في ذلك الوقت، بدأ البيع الجماعي بسبب فشل هيكلي لكيان مركزي كبير، مما زعزع ثقة المستثمرين ومخاطر الطرف المقابل عبر الصناعة. اليوم، على الرغم من أن البيتكوين والعملات المشفرة أصبحت فئة أصول أكبر وأكثر نضجًا، إلا أن هذا الانخفاض يعكس تفكيكًا متعدد العوامل، حيث أن الضغوط الكلية، والتوترات الجيوسياسية، والرافعة المالية، وتدفقات الصناديق المتداولة (ETF) collectively أدت إلى تآكل قناعة السوق.

التسريع في عمليات التصفية زاد من وتيرة التحرك

في الـ24 ساعة الماضية فقط، تم تصفية صفقات بقيمة 2.60 مليار دولار، مما يجعلها واحدة من أكبر عشرة أحداث تصفية شهدها السوق على الإطلاق. ومع ذلك، إذا نظرت إلى عمليات التصفية منذ 29 يناير، فقد تم محو ما يقرب من 10 مليارات دولار، مما يجعل الأسبوع الماضي واحدًا من أكثر عمليات التخلص من الرافعة المالية عنفًا التي شهدها السوق. هذا يفسر لماذا تسارع البيتكوين نحو الانخفاض بعد كسره المستوى الرئيسي الأول عند 80.5 ألف دولار ثم أدنى نطاق أبريل 2025 عند 74.5 ألف دولار.

الصدمة الكلية أضافت وقودًا

بينما يمكن للرافعة المالية والتصفية أن تسرع من حركة الأسعار الهابطة، فإن الشرارة عادةً تأتي من الأخبار والسرديات. خلال الأسبوع الماضي، رأينا عدة عوامل خارجية تؤثر بشكل كبير على العملات المشفرة، مثل التوترات بين الولايات المتحدة وإيران، وتعيين رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي المحتمل أن يكون متشددًا، وارتفاع مؤشر الدولار DXY، وتدفقات الصناديق المتداولة (ETF) الكبيرة. أمس، زادت هذه الرياح المعاكسة مع أخبار بيانات الوظائف الأمريكية الأضعف من المتوقع.

ارتفعت مطالبات البطالة الأولية إلى 231 ألف مقابل 212 ألف متوقعة، مما يعني أن عمليات التسريح تتزايد. كانت عمليات تسريح العمال في يناير الأعلى منذ 2009، وفي الوقت نفسه، أعلنت الشركات عن عدد قليل جدًا من خطط التوظيف الجديدة. عندما ترتفع عمليات التسريح ويتباطأ التوظيف معًا، فإن ذلك يصبح مؤشرًا قياديًا على ضعف الاقتصاد، وتبدأ الأسواق في تسعير ذلك الخطر بسرعة.

بالنسبة للعملات المشفرة، غالبًا ما يكون هذا اتجاهًا هبوطيًا لأنه يشير إلى احتمال حدوث ضغط سيولة. يصبح المستثمرون أكثر حذرًا من المخاطر وتتزايد التوقعات بأن الظروف المالية قد تظل مقيدة. رأينا مؤشرات مثل S&P 500 وNASDAQ تتراجع على خلفية هذه الأخبار، ولكن في بيئات المخاطر المنخفضة كهذه، غالبًا ما تكون الأصول مثل العملات المشفرة أول من يواجه ضغط بيع مكثف. في النهاية، أضافت هذه الأخبار طبقة أخرى من عدم اليقين إلى سوق هش بالفعل.

ما يراقبه المتداولون بعد ذلك

لم يظهر مزاج السوق الحالي بهذا السوء منذ سنوات. في الواقع، وصل مؤشر الخوف والجشع إلى 9، ويدخل منطقة الخوف الشديد التي لم يُرَ مثلها منذ انهيار لونا. ومع ذلك، بالنسبة للمشاركين في السوق والمحللين، المفتاح ليس في التركيز على ما حدث بالفعل، بل في البحث عن سيناريوهات مستقبلية محتملة من هنا.

الحقيقة أن البيتكوين الآن دخل مناطق البيع المفرط التي لم يُرَ مثلها منذ أدنى مستويات السوق الهابطة السابقة، وبعضها يشير إلى حدود أعمق. على سبيل المثال، لم يكن مؤشر القوة النسبية اليومي منخفضًا بهذا الشكل منذ انهيار كوفيد قبل حوالي ست سنوات. هذا قد يشير إلى أن البيع قد يكون ممتدًا على المدى القصير والمتداولون يراقبون علامات انتعاش أو تغير في الزخم.

إشارة رئيسية أخرى يراقبها المتداولون الآن تأتي من خريطة حرارة تصفية البيتكوين، والتي تظهر سوق مشتقات شديد الأحادية الجانب. لقد تكدس البائعون القصيرون بشكل مكثف، مع اقتراض إجمالي للتصفية القصيرة الآن عند 29 مليار دولار، وهو رقم قياسي. من ناحية أخرى، هناك سيولة تصفية طويلة قليلة جدًا بالقرب، مما يبرز مدى سرعة تحول مواقف السوق إلى هبوطية. عندما يصبح الموقف على جانب واحد مكتظًا هكذا، حتى حركة معتدلة للأعلى يمكن أن تؤدي إلى تصفية متسلسلة، مما يفتح الباب لانتعاش مدفوع بضغوط البيع على المراكز القصيرة.

من حيث المؤشرات الفنية التي يمكن أن تعمل كمناطق دعم، فإن المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع هو الأهم. يقف حاليًا عند 58 ألف دولار ويمثل منطقة مهمة حددت القيعان الكبرى في دورات البيتكوين السابقة.

تنويه: تم تقديم المحتوى ضمن فئة الرؤى المدعومة والبيانات الصحفية من قبل شركائنا ورعاتنا. الآراء والأفكار المعبر عنها في هذه المقالات هي آراء المؤلفين ولا تعكس بالضرورة السياسة أو الموقف الرسمي لموقعنا. بينما يحرص فريقنا على مشاركة محتوى قيم وموثوق، فإننا لا نتحمل مسؤولية دقة أو اكتمال أو صحة أي ادعاءات واردة في هذه المقالات والرؤى الصحفية المدعومة. يُشجع القراء على إجراء أبحاثهم الخاصة والتحقق من المعلومات قبل اتخاذ أي قرارات بناءً على المعلومات المقدمة في الرؤى المدعومة.