سوق القهوة البرازيلية يواجه ضغوطًا مختلطة: تحديات أرابيكا مقابل زخم روبوستا

تراجعت عقود القهوة العربية لشهر مارس يوم الخميس وسط توقعات بأمطار ثابتة في المناطق الرئيسية لزراعة البن في البرازيل، في حين ارتفعت أسعار القهوة الروبوستا على توقعات بقليل من الأمطار في فيتنام. خلقت أنماط الطقس المتباينة ديناميكيات سوقية متباينة لنوعين رئيسيين من القهوة، مما يبرز كيف لا تزال الظروف الإقليمية تشكل الأسعار العالمية.

توقعات الأمطار تؤثر على أسعار القهوة العربية البرازيلية

واجهت أسعار القهوة العربية البرازيلية ضغوطًا يوم الخميس مع توقع خبراء الأرصاد هطول أمطار غزيرة خلال الأسبوع القادم في ميناس جيرايس، أكبر منطقة لزراعة البن في البلاد. ضغطت توقعات الطقس السيئ على عقود القهوة العربية لشهر مارس، التي أغلقت منخفضة بمقدار 5.50 نقطة، أو 1.57%. يعكس هذا الانخفاض المدفوع بالطقس مخاوف المتداولين بشأن تأثيرات محتملة على المحاصيل وظروف الإزهار في مناطق زراعة القهوة العربية بالبرازيل.

عرضت بيانات الأمطار الأخيرة من شركة Somar Meteorologia صورة مختلطة لمزارعي البن في البرازيل. خلال الأسبوع المنتهي في 16 يناير، تلقت ميناس جيرايس 33.9 ملم من الأمطار، وهو ما يمثل 53% فقط من المتوسط التاريخي. بينما دعم هذا الأمطار الأقل من المتوسط الأسعار في البداية من خلال زيادة مخاوف الإمدادات، غيرت التوقعات لأمطار ثابتة خلال الأسبوع القادم المزاج السوقي، مما أدى إلى الضغط النزولي الذي لوحظ يوم الخميس.

ارتفاع إنتاج البرازيل يعوض ضعف الصادرات

تقدم مسار إنتاج البن في البرازيل قصة معقدة للمشاركين في السوق. رفعت وكالة التوقعات الزراعية الرسمية في البلاد، Conab، تقديرها لإنتاج عام 2025 بنسبة 2.4%، متوقعة أن يصل إجمالي إنتاج البن البرازيلي إلى 56.54 مليون كيس، مرتفعًا من التوقع في سبتمبر البالغ 55.20 مليون كيس. على الرغم من قوة الإنتاج هذه، أظهرت صادرات البن البرازيلية مؤخرًا ضعفًا غير متوقع.

أفادت Cecafe أن إجمالي صادرات البن الأخضر في ديسمبر انخفض بنسبة 18.4% مقارنة بالعام السابق، ليصل إلى 2.86 مليون كيس. ضمن هذا الانخفاض الأوسع، انكمشت صادرات العربية بنسبة 10% على أساس سنوي إلى 2.6 مليون كيس، في حين شهدت شحنات الروبوستا انخفاضًا أشد بنسبة 61% على أساس سنوي إلى 222,147 كيس. يشير هذا الضعف في الصادرات، رغم تقديرات الإنتاج القوية، إلى احتمالية تراكم المخزون أو تغير أنماط التجارة للبن البرازيلي.

ديناميكيات إمدادات القهوة العالمية تشير إلى وفرة المعروض

يعكس الانتعاش في مخزونات القهوة التي تراقبها ICE موضوع وفرة الإمدادات العالمية التي تحد من الأسعار. ارتفعت مخزونات العربية، التي انخفضت إلى أدنى مستوى لها منذ 1.75 سنة عند 398,645 كيس في 20 نوفمبر، إلى أعلى مستوى لها خلال 2.5 شهر عند 461,829 كيس في 14 يناير. وبالمثل، استعادت مخزونات الروبوستا، التي انخفضت إلى أدنى مستوى لها منذ سنة واحدة عند 4,012 حصة في 10 ديسمبر، إلى أعلى مستوى لها خلال 1.75 شهر عند 4,609 حصة مؤخرًا.

تؤكد بيانات المنظمة الدولية للقهوة (ICO) هذا الصورة عن وفرة الإمدادات العالمية. أفادت ICO أن الصادرات العالمية من القهوة للسنة التسويقية الحالية انخفضت بشكل طفيف بنسبة 0.3% على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس، مما يدل على تدفقات مستقرة نسبيًا رغم تقلبات الإنتاج. تتوقع وزارة الزراعة الأمريكية (USDA) أن يرتفع إنتاج القهوة العالمي في 2025/26 بنسبة 2.0% على أساس سنوي ليصل إلى رقم قياسي قدره 178.848 مليون كيس، مما يضغط على الأسعار باستمرار وسط وفرة المعروض.

ارتفاع إنتاج الروبوستا في فيتنام يخلق ضغطًا تنافسيًا

على عكس التحديات التي تواجهها البرازيل، ارتفعت إنتاجية وتصديرات البن الروبوستا في فيتنام، مما يوفر مصدر إمداد بديل. أفادت الهيئة الوطنية للإحصاء في فيتنام أن صادرات البن في 2025 قفزت بنسبة 17.5% على أساس سنوي إلى 1.58 مليون طن متري. وبالنظر إلى المستقبل، من المتوقع أن يرتفع إنتاج البن في فيتنام بنسبة 6% على أساس سنوي ليصل إلى 1.76 مليون طن متري في 2025/26، أو حوالي 29.4 مليون كيس، وهو أعلى مستوى منذ 4 سنوات.

يعكس هذا النمو في الإمدادات الفضل في ظروف الطقس الملائمة وإدارة المحاصيل. أشار اتحاد البن والكاكاو في فيتنام إلى أنه إذا استمرت الظروف الجوية الملائمة، فإن إنتاج البن في 2025/26 قد يكون أعلى بنسبة 10% من موسم الحصاد السابق. ظهور فيتنام كمصدر رئيسي للروبوستا يعني أن وفرة الإمدادات من هذا المصدر الرئيسي ستستمر على الأرجح في كبح أسعار الروبوستا، حتى مع مواجهة البن العربي في البرازيل لضيق مرتبط بالطقس.

نظرة مستقبلية: تغييرات هيكلية في أسواق البن العالمية

رسم التقييم نصف السنوي لوكالة الزراعة الأمريكية صورة معقدة لأسواق البن المقبلة. رغم أن الإنتاج العالمي سيصل إلى مستويات قياسية في 2025/26، فإن التركيبة مهمة جدًا. من المتوقع أن ينخفض إنتاج البن العربي بنسبة 4.7% على أساس سنوي ليصل إلى 95.515 مليون كيس، بينما يرتفع إنتاج الروبوستا بنسبة 10.9% ليصل إلى 83.333 مليون كيس. هذا التوسع في الروبوستا، الذي يقوده بشكل كبير الزيادات في فيتنام، من المحتمل أن يظل يضغط على أسعار هذا النوع.

بالنسبة للبن البرازيلي تحديدًا، تتوقع FAS انخفاض الإنتاج في 2025/26 بنسبة 3.1% ليصل إلى 63 مليون كيس مقارنة بالعام السابق، مما يشير إلى أن القوة الإنتاجية على المدى القصير قد لا تستمر. في الوقت نفسه، من المتوقع أن يرتفع إنتاج فيتنام في 2025/26 بنسبة 6.2% على أساس سنوي ليصل إلى أعلى مستوى منذ 4 سنوات عند 30.8 مليون كيس. يخلق تراجع إنتاج البن العربي في البرازيل وارتفاع إمدادات الروبوستا من فيتنام ضغوطًا متباينة على السوق.

أما على مستوى المخزون، فتتوقع FAS أن تنخفض مخزونات نهاية عام 2025/26 بنسبة 5.4% إلى 20.148 مليون كيس من 21.307 مليون كيس في 2024/25، مما يشير إلى أن الإمدادات لا تزال وفيرة، لكن المسار يتجه نحو تضييق الظروف. قد يدعم هذا التضييق التدريجي الأسعار، خاصة للبن البرازيلي إذا تحققت التوقعات بانخفاض الإنتاج.