كولين/فروست تقدم علامات إيجابية متعددة مع تجاوز أرباح الربع الرابع وأداء قوي على مدار السنة

شركة كولن/فروست بانكرز، إنك. (CFR) رسمت صورة واعدة للمستثمرين هذا الربع، مع نتائج أشارت إلى زخم عبر خطوط أعمال متعددة. قدمت الشركة أرباحًا معدلة للسهم بقيمة 2.57 دولار في الربع الرابع من عام 2025، متجاوزة توقعات المحللين البالغة 2.47 دولار للسهم، وهو مؤشر على قوة تشغيلية تتجاوز الأداء الربعي. وصل صافي الأرباح المعدلة للسنة الكاملة 2025 إلى 9.92 دولار للسهم، متجاوزًا أيضًا تقديرات زاكز الإجماعية البالغة 9.84 دولار. تشير هذه النتائج إلى أن شركة كولن/فروست تتنقل بفعالية في مشهد البنوك، على الرغم من استمرار ضغوط التكاليف.

اعتمد نجاح الربع على مكاسب واسعة النطاق في الربحية. بلغ صافي الدخل المتاح للمساهمين العاديين 164.6 مليون دولار، بزيادة قدرها 7.4% عن الربع السابق، في حين ارتفع صافي الدخل السنوي بنسبة 11.5% ليصل إلى 641.8 مليون دولار. تشير هذه المقاييس إلى أن تنفيذ الإدارة يترجم إلى خلق قيمة ملموسة للمساهمين.

توسع الإيرادات وإشارات الربحية

بلغت الإيرادات الإجمالية 603.4 مليون دولار لهذا الربع، متجاوزة تقديرات زاكز الإجماعية بنسبة 3% وممثلة نموًا كبيرًا مقارنةً بـ 556.44 مليون دولار في نفس الفترة من العام السابق. على أساس سنوي، حققت شركة كولن/فروست إيرادات بقيمة 2.32 مليار دولار، متجاوزة التوقعات البالغة 2.30 مليار دولار—وهو مؤشر آخر على أداء الشركة المستمر المتفوق.

كان توسع الإيرادات مدعومًا بنمو قوي في صافي دخل الفوائد (NII). ارتفع NII على أساس معادل خاضع للضريبة بنسبة 8.6% على أساس سنوي ليصل إلى 471.2 مليون دولار، متفوقًا على تقديرات المحللين البالغة 457.3 مليون دولار. والأكثر إثارة هو توسع هامش الفوائد الصافية (NIM) بمقدار 13 نقطة أساس على أساس سنوي ليصل إلى 3.66%، مما يدل على أن شركة كولن/فروست تدير بشكل فعال هامش إقراضها على الرغم من الضغوط التنافسية.

كما ساهمت الإيرادات غير الناتجة عن الفوائد بشكل كبير، حيث زادت بنسبة 7.6% على أساس سنوي لتصل إلى 132.2 مليون دولار. وكان النمو مدفوعًا بارتفاع رسوم الثقة وإدارة الاستثمارات، وزيادة رسوم الخدمة، ونشاط تداول المشتقات، وهي علامات على تنويع قاعدة الإيرادات وتقليل الاعتماد على الإقراض التقليدي.

ومع ذلك، لم تكن جميع الإشارات إيجابية. ارتفعت المصاريف غير الناتجة عن الفوائد بنسبة 10.6% على أساس سنوي لتصل إلى 371.7 مليون دولار، متجاوزة توقعات المحللين البالغة 359.2 مليون دولار. جاء الارتفاع نتيجة لزيادة الرواتب والأجور ومزايا الموظفين، مع تسجيل عدة بنود لمرة واحدة خلال الربع. على الرغم من أن عكس تقييم تأمين FDIC قدم بعض التعويض، إلا أن ارتفاع نمو المصاريف يظل تحديًا رئيسيًا قد يقيّد هوامش الربح على المدى القصير.

نمو القروض وتحسين جودة الائتمان

أظهرت شركة كولن/فروست زخمًا قويًا في أعمال الإقراض الأساسية. بلغت إجمالي القروض 21.9 مليار دولار في نهاية الربع، بزيادة قدرها 2.1% على التوالي، متفوقة على توقعات المحللين البالغة 21.4 مليار دولار. وارتفعت الودائع إلى 43.3 مليار دولار، بنسبة زيادة تقارب 1% على التوالي، متجاوزة التوقعات البالغة 41.9 مليار دولار.

كما أظهرت جودة الائتمان إشارات مشجعة. سجلت الشركة مصاريف خسائر ائتمانية بقيمة 11.2 مليون دولار مقارنة بـ 16.2 مليون دولار في الربع السابق، وهو تحسن كبير يشير إلى أن محفظة القروض لا تزال صحية. تراجعت المخصصات للديون المعدومة إلى 5.8 مليون دولار من 14.0 مليون دولار قبل عام، مما يدل على انخفاض الضغوط الائتمانية عبر قاعدة المقترضين. وبلغت نسبة مخصصات خسائر الائتمان إلى إجمالي القروض 1.29%، دون تغيير يذكر عن 1.30% في الربع السابق، وانخفضت القروض غير المخصّلة إلى 70.5 مليون دولار من 78.9 مليون دولار.

هذه المقاييس الائتمانية ترسم صورة مطمئنة، خاصة في ظل عدم اليقين الاقتصادي الذي واجهته البنوك الإقليمية في السنوات الأخيرة.

تعزيز المركز الرأسمالي

يعزز الميزان المالي لشركة كولن/فروست قدراتها على نشر رأس المال بشكل فعال. ارتفع نسبة رأس المال القائم على المخاطر من النوع 1 العادي إلى 14.06% من 13.62% في الربع السابق، وهو مؤشر على بناء الشركة لقوة مالية قوية. وزادت نسبة رأس المال من النوع 1 على أساس المخاطر إلى 14.50% من 14.07%، في حين ارتفعت نسبة رأس المال الإجمالية على أساس المخاطر إلى 15.95% من 15.53%. كما تحسنت نسبة الرافعة المالية إلى 8.80% من 8.63%.

عكست مقاييس الربحية التحسن في المركز المالي. وصل العائد على الأصول المتوسطة إلى 1.24%، مرتفعًا من 1.16% في الربع السابق، مما يدل على تحسين استخدام الأصول. وكان العائد على حقوق المساهمين العاديين 15.66%، بانخفاض طفيف عن 15.81% لكنه لا يزال عند مستويات قوية.

إجراءات تركز على المساهمين

أكدت شركة كولن/فروست التزامها بإعادة رأس المال للمساهمين. أعلنت مجلس الإدارة عن توزيع أرباح نقدية ربع سنوية بقيمة دولار واحد للسهم العادي، على أن تُدفع في 13 مارس 2026، وهو علامة أخرى على ثقة الإدارة. في الربع الرابع، قامت الشركة بإعادة شراء 653,913 سهمًا بقيمة 80.7 مليون دولار، مكتملةً تفويض إعادة شراء الأسهم بقيمة 150 مليون دولار لعام 2025. ثم وافق المجلس على برنامج إعادة شراء أسهم جديد بقيمة 300 مليون دولار للسنة القادمة، مما يدل على استمرار الالتزام بإعادة رأس المال.

ماذا تعني هذه الإشارات للمستثمرين

تشير العلامات الإيجابية المضمنة في نتائج شركة كولن/فروست الفصلية—تجاوزات قوية للأرباح، توسع هامش الفوائد الصافية، نمو القروض والودائع، وتعزيز النسب الرأسمالية—إلى صورة لبنك إقليمي مدبر بنجاح يتنقل في ظروف السوق الحالية. يستمر توسع الشركة العضوي عبر أسواق تكساس في توفير قوة دفع للنمو.

ومع ذلك، يجب على المستثمرين أن يكونوا حذرين من أن ارتفاع مستويات المصاريف يمثل عائقًا قصير الأمد. إذ أن الزيادة بنسبة 10.6% على أساس سنوي في المصاريف غير الناتجة عن الفوائد تفوقت على نمو الإيرادات وقد تضغط على توسع الربحية حتى تظهر الإدارة انضباطًا في التكاليف.

للمقارنة، أظهرت بنوك إقليمية مماثلة نتائج مختلطة. سجلت بنك بوبولار، إنك. (BPOP) أرباحًا معدلة للسهم في الربع الرابع بقيمة 3.40 دولارات، متجاوزة التوقعات البالغة 3.02 دولارات، بينما أعلنت شركة هانكوك ويتني (HWC) عن أرباح للسهم بقيمة 1.49 دولار، متجاوزة التوقعات قليلاً. تشير هذه النتائج إلى أن التنفيذ القوي في بيئة البنوك الحالية ممكن للبنوك الإقليمية ذات الموقع الجيد.

تُصنف شركة كولن/فروست حاليًا بتصنيف زاكز رقم 3 (انتظار)، مما يعكس التوازن بين قوة الأرباح والتحديات التشغيلية. من المحتمل أن تعتمد مسار الشركة على قدرتها على ضبط نمو التكاليف مع الاستمرار في الاستفادة من طلب القروض واستقرار الودائع في أسواق تكساس الأساسية.