هل يمكن لمثبط CD38 من شركة ريجينيرون، لينوزيفيك، ودوبيكسنت أن يدفعا لتحقيق أرباح قوية في الربع الرابع من عام 2025؟

شركة ريجينيرون للأدوية على أعتاب تحقيق مفاجأة أرباح أخرى عند إعلان نتائج الربع الرابع من عام 2025 في أوائل عام 2026، حيث يراقب المستثمرون كيف يدمج محفظتها الموسعة في مجال الأورام—لا سيما مثبط CD38 لينوزيفيك—مع أرباح دوبيكسنت الضخمة لدفع الأداء. تواجه الشركة توقعات بإيرادات تصل إلى 3.82 مليار دولار وأرباح قدرها 10.56 دولارات للسهم، مما يمهد الطريق لتفوق محتمل مدفوعًا بعدة محركات نمو.

توافق قوي على الأرباح يهيئ المجال لارتفاع محتمل في تقديرات REGN

حققت ريجينيرون سجلًا قويًا في تجاوز توقعات وول ستريت، متفوقة على تقديرات الأرباح في ثلاثة من الأرباع الأربعة الماضية بمتوسط مفاجأة قدره 21.81%. كان أداؤها الأخير ملحوظًا بشكل خاص، حيث حققت تفوقًا في الأرباح بنسبة 25.32% في الربع الأخير المعلن. هذا الأداء المستمر يشير إلى ثقة المستثمرين في قدرة الإدارة على التقديم.

نموذج التنبؤ الخاص بـ Zacks يشير إلى احتمال آخر لتجاوز الأرباح. الجمع بين مؤشر توقعات الأرباح الإيجابي +0.82% (مع التقدير الأكثر دقة عند 10.65 دولارات للسهم مقابل التوقع عند 10.56 دولارات) وتصنيف Zacks رقم 1 “شراء قوي” يزيد من احتمالية تجاوز التوقعات تاريخيًا. هذا التوافق من المؤشرات الإيجابية يوحي بزخم إيجابي قبل إعلان الأرباح.

نمو دوبيكسنت واستحواذ Eylea HD: ركائز الإيرادات

من المتوقع أن يقود اثنان من عمالقة الأدوية نتائج ريجينيرون من حيث الإيرادات والأرباح. لا تزال دوبيكسنت، التي تم تطويرها بالتعاون مع سانوفي، تظهر طلبًا قويًا في السوق عبر مؤشرات استخدامها الموسعة، والتي تشمل الآن التهاب الجلد التأتبي، الربو، التهاب الجيوب الأنفية المزمن مع الزوائد الأنفية، التهاب المريء اليوزيني، الحكة العقدية، الشرى المزمن العفوي، مرض الانسداد الرئوي المزمن، ومرض الفقاع المثي. من المتوقع أن يترجم النمو القوي في مبيعات دوبيكسنت في الربع الرابع إلى زيادات مهمة في الأرباح، مع تعويض الضغوط في مجالات أخرى.

أما في مجال طب العيون، فإن إيليا—الجوهر المميز للشركة والذي تم تطويره مع شريكها باير—واجه ضغوطًا تنافسية من بدائل أحدث مثل فابيسمو. لمواجهة هذا التحدي، قدمت ريجينيرون إيليا HD، وهي صيغة ذات قوة أعلى، والتي اكتسبت زخمًا سريعًا بين المرضى الذين ينتقلون من الجرعة الأصلية. تظهر البيانات الأولية أن مبيعات إيليا في الولايات المتحدة في الربع الرابع بلغت 577 مليون دولار، في حين أن إيليا HD الجديدة حققت 506 ملايين دولار في نفس الفترة، مما يدل على أن المنتج المطور ينجح في الاستحواذ على حصة السوق ويعوض الضغوط على الطلب الأساسي.

كما أن موافقة إدارة الغذاء والدواء في نوفمبر 2025 على إيليا HD لعلاج وذمة البقعة الشبكية بعد انسداد الوريد الشبكي، مع خيارات جرعة مرنة (حتى كل ثمانية أسابيع)، تؤكد على قدرة المنتج على دعم فرنشايز العيون الخاص بريجينيرون في المستقبل.

توسع في مجال الأورام مع مثبط CD38 لينوزيفيك يضيف محرك نمو جديد

بعيدًا عن مصادر الإيرادات التقليدية، يكتسب استراتيجية ريجينيرون في مجال الأورام زخمًا مع عدة موافقات مهمة. يمثل لينوزيفيك (لينفوسيلتاماب-جسبيت)، الذي وافقت عليه إدارة الغذاء والدواء والاتحاد الأوروبي لعلاج المايلوما المتكررة أو المقاومة، إضافة حاسمة إلى محفظة الشركة لمكافحة السرطان. يعالج هذا العلاج المستهدف لـ CD38 حاجة غير ملباة كبيرة في الأورام الدموية، مع وضع الموافقة المعجلة الذي يبرز أهمية الدواء سريريًا.

بالإضافة إلى لينوزيفيك، يواصل ليبتايو (سيميبليماب) توسيع نطاق سوقه، مع توقعات بإيرادات في الربع الرابع تبلغ 482 مليون دولار. توسعات التسمية الأخيرة في أوروبا—حيث وافقت المفوضية الأوروبية على ليبتايو كعلاج مساعد لمرضى سرطان الخلايا الحرشفية الجلدية بعد الجراحة والإشعاع، والذين يواجهون خطر تكرار مرتفع—توسع من قاعدة المرضى المستهدفة. كما منحت إدارة الغذاء والدواء موافقة مماثلة، مما يعزز من موقع ليبتايو التنافسي.

كما يوسع أورسبونو (أدرونكسيماب) الذي وافقت عليه الاتحاد الأوروبي لعلاج اللمفوما الفولكلورية المتكررة أو المقاومة و اللمفوما الكبيرة الخلوية بطرق علاج متعددة، نطاق وصول ريجينيرون في مجال الأورام. تقلل هذه الاستراتيجية متعددة الجوانب من الاعتماد على إيليا وتخلق محفظة إيرادات أكثر توازنًا.

مؤشرات مالية رئيسية وبرنامج إعادة شراء الأسهم لمراقبتها

من المتوقع أن يستفيد صافي أرباح ريجينيرون من كفاءات تشغيلية على الرغم من زيادة الإنفاق على البحث والتطوير لتطوير خط أنابيبها. عامل مهم يدعم نمو ربحية السهم هو برنامج إعادة شراء الأسهم الطموح للشركة. في فبراير 2025، سمحت الإدارة بإعادة شراء إضافية بقيمة 3.0 مليارات دولار، مع تبقي 2.156 مليار دولار متاحة حتى سبتمبر 2025. يجب على المستثمرين متابعة أي تحديثات بشأن تنفيذ خطة الشراء هذه، حيث يواصل تقليل عدد الأسهم المصدرة دعم زيادة أرباح السهم.

سياق أداء السهم وتداعيات الاستثمار

ارتفعت أسهم ريجينيرون بنسبة 12.2% خلال العام الماضي، متأخرة عن مكاسب القطاع الأوسع التي بلغت 17.1%، مما يشير إلى إمكانية تفوق نسبي إذا حققت الشركة توقعات الربع الرابع. يخلق الجمع بين أداء دوبيكسنت القوي، ونجاح إيليا HD في السوق، والمساهمة المتزايدة من لينوزيفيك وأصول الأورام الأخرى، مسارات متعددة لنمو الإيرادات والأرباح.

قد يجد المستثمرون المهتمون بالتكنولوجيا الحيوية ذات الرؤية الواضحة للأرباح ومحافظ المنتجات المتنوعة أن تقرير الأرباح القادم لريجينيرون مهم جدًا لوجهة نظر استثمارهم، خاصة مع وضع استراتيجية مثبط CD38 في موقع تنافسي في سوق العلاج المستهدف للأورام المتوسع.