الانخفاض الأخير في نتفليكس يقدم فرصة شراء موجهة

نتفليكس (NASDAQ: NFLX) واجهت ضغوطًا مؤخرًا بعد إعلان أرباح الربع الرابع، حيث انخفضت الأسهم بنسبة تقارب 38% من أعلى مستوياتها خلال العام. ومع ذلك، قد يمثل هذا التراجع بالضبط نوع الفرصة الشرائية الموجهة التي كان المستثمرون الصبورون ينتظرونها. لا تزال مسيرة الشركة الأساسية سليمة، وتشير عدة عوامل إلى أن السوق يقدّر حاليًا بشكل منخفض إمكانات أرباح عملاق البث على المدى الطويل.

إيرادات الإعلانات تصبح محرك نمو رئيسي

القصة الحقيقية وراء أداء نتفليكس الأخير تكمن في توسع أعمال الإعلانات لديها، والتي يبدو أن السوق يتجاهلها. في الربع الرابع، حققت نتفليكس زيادة قوية في الإيرادات بنسبة 17% على أساس سنوي، مع تلعب الإعلانات دورًا متزايدًا في هذا التوسع. وفقًا لتوجيهات الإدارة، نمت الإيرادات المدعومة بالإعلانات بمعدل مذهل 2.5 مرة عند مقارنة عام 2025 مع 2024. هذا التسارع الكبير يعني أنه بالنسبة لاستراتيجيات الشراء الموجهة نحو القيمة على المدى الطويل، يجب على المستثمرين أن يولوا اهتمامًا خاصًا.

نظرًا لأن الأسهم تتبع في النهاية مسارات الأرباح، فإن هذا النمو الهائل في إيرادات الإعلانات له تداعيات مهمة على العوائد المستدامة. توسع إيرادات الإعلانات يترجم مباشرة إلى زيادة الإيرادات لكل عضو، مما يدعم بدوره توسيع هوامش الربح — وهو ديناميكية حاسمة يقلل العديد من المشاركين في السوق من قيمتها.

توسع الهوامش وملامح التقييم تتوافق بشكل جذاب

تشير توجيهات نتفليكس الخاصة إلى أن هوامش التشغيل قد تتوسع إلى 31.5% في عام 2026، مقارنة بهامشها خلال 12 شهرًا الماضية البالغ 29.6%. يعكس هذا التقدم في الهوامش تحسن الرافعة التشغيلية للشركة مع استثمارها في تنويع مصادر إيراداتها من خلال عدة قنوات. أدت ضعف الأسهم الحالي إلى خلق نقاط دخول أكثر ملاءمة لاستراتيجيات الشراء الموجهة التي تركز على شراء شركات ذات جودة عالية خلال فترات التذبذب المؤقتة.

من ناحية التقييم، تتداول نتفليكس حاليًا عند مضاعف السعر إلى الأرباح المتوقع لعام 2024 يبلغ 27، وهو ما يبدو جذابًا بالنظر إلى توقعات السوق لنمو الأرباح بأكثر من 20% سنويًا خلال السنوات الأربع القادمة. إذا استمرت نتفليكس في التداول عند نفس مضاعف التقييم مع تحقيق هذه الأهداف النمو، فإن الحسابات تشير إلى أن المستثمرين يمكن أن يضاعفوا رأس مالهم بشكل واقعي خلال أربع سنوات — وهو عائد يستحق النظر فيه خلال فترات التراجع.

الحجة لشراء موجه خلال ضعف السوق

يعكس انخفاض سعر السهم الأخير رد فعل مفرط من السوق على نتائج الربع، وليس تدهورًا أساسيًا في موقع نتفليكس التنافسي أو آفاق نموها. بالنسبة للمستثمرين الذين يتبعون إطار شراء موجه يركز على شراء أصول ذات جودة منخفضة التقييم، يوفر هذا التراجع فرصة مغرية للمخاطر والعوائد. مزيج من تسريع تحقيق الإيرادات من الإعلانات، وتوسيع الهوامش، وتقييم معقول، يوفر محفزات متعددة لتحقيق أداء متفوق في المستقبل، مما يجعل هذا التراجع لحظة مناسبة للدخول الموجه في قصة النمو المستدام هذه.