لماذا يجب على المستثمرين تجنب الأسهم ذات بيتا العالية واتباع الخيارات الدفاعية مع تدهور معنويات المستهلكين

مع تصاعد الرياح الاقتصادية المعاكسة، أصبح من الضروري بشكل متزايد إجراء تحول جوهري في استراتيجية الاستثمار. فقد وصلت ثقة المستهلكين إلى أدنى مستوى لها منذ أكثر من عقد، وتزداد مخاوف البطالة، وتستمر تقلبات السوق في السيطرة على جلسات التداول. في هذا البيئة غير المؤكدة، يصبح الغريزة التقليدية لملاحقة الأسهم ذات الرفع المالي العالي—تلك التي تضخم تحركات السوق وتحمل تقلبات مرتفعة—مخاطرة خطيرة. بدلاً من ذلك، يلجأ المستثمرون الأذكياء إلى الأسهم الدفاعية ذات الرفع المالي المنخفض التي توفر الاستقرار دون التضحية بإمكانات النمو. تستعرض هذه المقالة سبب منطقيّة الابتعاد عن التعرض العالي للرفع المالي الآن، وتحدد أربعة بدائل قوية من الأسهم الدفاعية مدعومة بأساسيات قوية وعوائد توزيعات جذابة.

المخاطر الخفية للأسهم ذات الرفع المالي العالي في الأسواق المضطربة

الأسهم ذات الرفع المالي العالي تكون عرضة بشكل جوهري خلال فترات عدم اليقين الاقتصادي. قراءة بيتا فوق 1.0 تعني أن السهم يتأرجح بشكل أكبر من السوق الأوسع—سواء صعودًا أو هبوطًا. عندما تتلاشى الثقة ويزداد ضغط البيع، تعمل الأسهم ذات الرفع المالي العالي على تضخيم الخسائر بشكل كبير. هذا هو بالضبط البيئة التي نواجهها اليوم.

تكشف البيانات الأخيرة عن حجم تدهور المعنويات. أفاد مجلس المؤتمرات أن ثقة المستهلكين انهارت إلى 84.5 في أحدث قراءة لها، مسجلة انخفاضًا شهريًا كارثيًا بمقدار 9.7 نقطة، وتعد أدنى مستوى منذ عام 2014. يمتد التدهور إلى ما هو أبعد من مجرد المعنويات. فقد تضاءلت تصورات توفر الوظائف، حيث يرى فقط 23.9% من المستهلكين أن الوظائف “وفيرة”—وهو أدنى مستوى منذ أوائل 2021. وعلى العكس، يبلغ الآن 20.8% أن الوظائف “صعبة العثور عليها”، مما يعكس مخاوف الركود في 2021.

لا يزال سوق العمل مركز هذا القلق. ظل معدل البطالة عند 4.4%، ومع ذلك يتوقع الاقتصاديون بشكل متزايد تدهورًا إضافيًا مع تباطؤ زخم التوظيف. أدت التوترات الجيوسياسية، جنبًا إلى جنب مع التحولات السياسية العدوانية حول التجارة والهجرة، إلى خلق حالة من عدم اليقين في التوظيف للأعمال التجارية. كما يضيف دور التكنولوجيا في استبدال القوى العاملة بعدًا آخر من القلق. في ظل هذه الخلفية، يواجه المستثمرون الذين يحتفظون بأسهم ذات رفع مالي عالٍ مخاطر هبوطية مضاعفة عندما تتفاعل الأسواق مع البيانات السلبية.

لماذا تتفوق القطاعات الدفاعية على قادة الرفع المالي العالي خلال فترات الانكماش

تمثل شركات المرافق، والرعاية الصحية، والسلع الأساسية للمستهلكين عروض استثمارية مختلفة جوهريًا عن نظيراتها ذات الرفع المالي العالي. تمتلك هذه القطاعات مقاومة مدمجة للركود لأنها تظل مطلوبة لمنتجاتها وخدماتها بغض النظر عن الدورات الاقتصادية. سواء كان المستهلكون واثقين أو حذرين، فإنهم يواصلون دفع فواتير الكهرباء، وشراء الأدوية، وشراء البقالة.

عادةً ما تحمل الأسهم ذات الرفع المالي المنخفض معاملات بيتا بين 0 و1.0، مما يعني أنها تتحرك بشكل أقل عنفًا من السوق الأوسع. توفر هذه الخاصية حماية مهمة للمحفظة. قرار الاحتياطي الفيدرالي بالحفاظ على أسعار الفائدة دون تغيير، حتى مع استمرار التضخم، يشير أيضًا إلى عدم اليقين في السياسة النقدية—وهو سبب آخر مقنع لتقليل التعرض للرفع المالي العالي وزيادة التموضع الدفاعي.

شركة أمرين (AEE): استقرار المرافق وعوائد جذابة

تتميز شركة أمرين كخيار دفاعي رائد للمحافظ التي تركز على المخاطر. فهي مزود خدمات مرافق يخدم 2.4 مليون عميل كهرباء وأكثر من 900,000 عميل غاز طبيعي عبر ميزوري وإلينوي، وتحقق إيرادات منظمة ومتوقعة لا تتأثر بتقلبات ثقة المستهلكين.

تدعم أساسيات الشركة ثقة الاستثمار. من المتوقع أن ينمو الأرباح بمعدل 8.2% لهذا العام، مع تحسن تقديرات الإجماع بنسبة 0.2% خلال الأشهر الأخيرة. تتداول بأسلوب بيتا يبلغ 0.57—أقل بكثير من معايير القطاعات ذات الرفع المالي العالي—مما يمنح أمرين استقرارًا. عائد التوزيع البالغ 2.75% يوفر دخلًا ثابتًا أثناء انتظار استقرار السوق. تمنحها زاكز تصنيف رتبة #2 (شراء).

شركة فورتيس، إنك. (FTS): تنويع المرافق في أمريكا الشمالية

تدير شركة فورتيس منصة مرافق متنوعة جغرافيًا تمتد عبر كندا والولايات المتحدة والكاريبي. يوفر هذا التنويع الطبيعي تحوطًا ضد الضعف الاقتصادي الإقليمي. تدير فورتيس كل من المرافق الكهربائية والغاز المنظمة بالإضافة إلى عمليات الطاقة الكهرومائية غير المنظمة، مما يخلق مصادر دخل متعددة.

يعكس النمو المتوقع للأرباح بنسبة 5.4% لهذا العام أداءً تشغيليًا ثابتًا. تحسنت تقديرات زاكز الإجماعية بنسبة 1.6% خلال الشهرين الماضيين، مما يدل على قوة أساسية. مع بيتا يبلغ 0.50—من بين أكثر الأسهم استقرارًا في السوق—توفر فورتيس حماية ذات معنى ضد تقلبات الرفع المالي العالي. يقدر عائد التوزيع البالغ 3.42% من أعلى المعدلات في قطاع المرافق، مما يكافئ المستثمرين الصبورين بشكل كريم. تمنحها زاكز تصنيف رتبة #2 (شراء).

شركة كاردينال هيلث، إنك. (CAH): حصن الرعاية الصحية الدفاعي

تحتل شركة كاردينال هيلث مكانة أساسية في بنية الرعاية الصحية الأمريكية. تخدم الشركة حوالي 90% من مستشفيات الولايات المتحدة وتعالج أكثر من 43,000 شحنة أدوية يوميًا عبر شبكتها العالمية للتوزيع. يلعب هذا الدور الحاسم دورًا في خلق تدفقات نقدية مستقرة ومقاومة للركود.

تعزز حالة الاستثمار في كاردينال هيلث مع توقع نمو الأرباح بنسبة 21.5% لهذا العام—وهو معدل قوي رغم المخاوف الاقتصادية الأوسع. تحسنت تقديرات الأرباح الإجماعية مؤخرًا بنسبة 1.5%، مما يدل على ثقة المحللين. يوفر بيتا الخاص بها البالغ 0.64 حماية هامة من الانخفاض مقارنةً ببدائل الرعاية الصحية ذات الرفع المالي العالي. على الرغم من أن عائد التوزيع البالغ 0.95% متواضع، إلا أن مسار النمو يعوض ذلك. تمنحها زاكز تصنيف رتبة #2 (شراء).

شركة جونسون آند جونسون للوجبات الخفيفة (JJSF): جوهرة مخفية في السلع الأساسية للمستهلكين

تصنع شركة جونسون آند جونسون للوجبات الخفيفة وتوزع أطعمة متخصصة ذات علامات تجارية عبر قنوات الخدمة الغذائية والتجزئة. يحقق محفظتها—التي تشمل منتجات SUPERPRETZEL وICEE وLUIGI’S—توزيعًا وطنيًا ويحافظ على ولاء العلامة التجارية عبر الدورات الاقتصادية.

من المتوقع أن ينمو أرباح العام الحالي بنسبة 4.5%، مع تحسن تقديرات الإجماع بنسبة 0.2% خلال الأسابيع الأخيرة. يمثل بيتا المذهل البالغ 0.34 أدنى مستوى من التمركز الدفاعي للمحفظة، مما يجعل JJSF تحوطًا مثاليًا ضد اضطرابات القطاعات ذات الرفع المالي العالي. يوفر عائد التوزيع البالغ 3.37% دخلًا مغريًا. تمنحها زاكز تصنيف رتبة #2 (شراء).

الميزة الاستراتيجية: بناء محفظة دفاعية اليوم

لم يكن من الواضح أبدًا أن هناك ضرورة للتحول من الأسهم ذات الرفع المالي العالي إلى البدائل الدفاعية. جميع الشركات الأربعة الموصى بها تحمل تصنيفات زاكز رتبة #1 أو #2، وجميعها تمتلك معاملات بيتا أقل من 1.0، وتقدم جميعها عوائد توزيعات بين 0.95% و3.42%. يجمع هذا المزيج بين استقرار بيتا المنخفض ودخل منتظم—مما يخلق محفظة حصينة ضد عدم اليقين المستمر في السوق.

من خلال تجنب التعرض للرفع المالي العالي والتركيز بدلاً من ذلك على أسهم المرافق، والرعاية الصحية، والسلع الأساسية للمستهلكين، يحقق المستثمرون فائدتين: حماية للمحفظة أثناء فترات الانكماش ودخل توزيعات ثابت أثناء انتظار تعافي ثقة المستهلكين. مع تدهور البيانات المعنوية وتفاقم الظلام الاقتصادي، تمثل هذه الاستراتيجية الدفاعية تخصيص رأس مال حكيمًا للأشهر القادمة.