نتائج الربع الثاني من OSIS: النمو القوي يخفي أداء أقسام غير متساوٍ

حققت شركة OSI Systems (OSIS) نتائج قوية على مستوى الأرباح والإيرادات للربع المنتهي في ديسمبر 2025، لكن الأرقام الرئيسية تخفي صورة أكثر تعقيدًا تحت السطح. سجلت الشركة إيرادات بقيمة 464.06 مليون دولار، متجاوزة توقعات وول ستريت بنسبة 2.71% ومرتفعة بنسبة 10.5% على أساس سنوي. جاءت الأرباح لكل سهم عند 2.58 دولار مقابل التوقع الجماعي البالغ 2.52 دولار، مما يمثل مفاجأة صعودية بنسبة 2.38%. وعلى الرغم من أن هذه النتائج قد توحي بقوة موحدة عبر الأعمال، إلا أن فحصًا أعمق لأداء الأقسام في OSIS يكشف عن تفاوتات كبيرة.

تفوق إجمالي في الأرباح، مدفوع بقوة قسم الأمن

تشير المفاجآت الإيجابية في كل من الإيرادات والأرباح إلى قدرة OSIS على التنقل في ديناميكيات السوق، لكن تكوين هذه النتائج مهم جدًا. برز قسم الأمن كالمُنجز الرئيسي، حيث حقق إيرادات بقيمة 334.71 مليون دولار—متجاوزًا بشكل كبير متوسط تقديرات ثلاثة محللين البالغ 318.69 مليون دولار. كما قدم هذا القسم أداء تشغيلي قوي، مع دخل تشغيلي غير مطابق للمبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا (Non-GAAP) بلغ 59.64 مليون دولار، وهو تقريبًا مطابق لتوقعات اثنين من المحللين البالغة 59.53 مليون دولار. النمو بنسبة 15.4% في الإيرادات على أساس سنوي في قسم الأمن يبرز متانة هذا القطاع وأهميته الحاسمة لربحية OSIS بشكل عام.

تحليل الإيرادات: قصة ثلاثة أقسام

بعيدًا عن الأداء الرئيسي، تتضح صورة إيرادات OSIS بشكل أكثر تعقيدًا عند فحص الأقسام الفردية. قدم قسم الإلكترونيات البصرية والتصنيع دورًا داعمًا، حيث حقق إيرادات بقيمة 112.55 مليون دولار مقارنة بتوقع قدره 107.46 مليون دولار—تجاوز قوي يعكس نموًا بنسبة 11.7% على أساس سنوي. هذا يشير إلى طلب قوي على محفظة منتجات OSIS المتنوعة.

ومع ذلك، أخبر قسم الرعاية الصحية قصة مختلفة. انخفضت الإيرادات إلى 36.53 مليون دولار، متخلفة عن متوسط توقعات ثلاثة محللين البالغ 44.79 مليون دولار بشكل ملحوظ. يثير الانخفاض بنسبة 18.6% في الإيرادات على أساس سنوي في هذا القطاع تساؤلات حول ديناميكيات السوق داخل العمليات الموجهة للرعاية الصحية. في الوقت نفسه، بلغت عمليات الإلغاء بين الأقسام -19.73 مليون دولار، وهو تغيير بنسبة 25.2% على أساس سنوي مقارنة بمستوى العام السابق، مما يعكس تعديلات في المحاسبة الداخلية بين الأقسام.

ضغط على الدخل التشغيلي يظهر في قطاع الرعاية الصحية

يحكي الأداء التشغيلي قصة أكثر حدة. بينما ظل الدخل التشغيلي لقسم الأمن ثابتًا بالقرب من التوقعات، تدهور ربحية قسم الرعاية الصحية بشكل كبير. بلغ الدخل التشغيلي غير المطابق للمبادئ المحاسبية (Non-GAAP) في الرعاية الصحية 0.53 مليون دولار، متخلفًا بشكل كبير عن متوسط توقعات محللين اثنين البالغ 2.34 مليون دولار. يشير هذا النقص الكبير إلى أن ضغوط الهوامش تؤثر على هذا القطاع بشكل أكبر من المتوقع.

على النقيض، تجاوز الدخل التشغيلي لقسم الإلكترونيات البصرية والتصنيع البالغ 14.49 مليون دولار توقعات اثنين من المحللين البالغ 13.88 مليون دولار، مما يدل على مرونة تشغيلية. بلغت تكاليف الشركات والإلغاء -9.52 مليون دولار، وهو أفضل قليلاً من التوقع البالغ -10.24 مليون دولار، مما يوفر بعض الراحة المحدودة للنتائج الموحدة.

رد فعل السوق وتوقعات الاستثمار

لقد لاحظ السوق الأداء المختلط لـ OSIS. ارتفعت الأسهم بنسبة 6.4% خلال الشهر الماضي، متفوقة على عائد مؤشر S&P 500 الأكثر اعتدالًا البالغ 0.8%. منح المحللون تصنيف Zacks Rank #2 (شراء) لـ OSIS، مما يشير إلى أن المجتمع الاستثماري الأوسع يتوقع أن تتفوق الشركة على السوق في المدى القريب.

يقدم التباين في أداء الأقسام تحديًا وفرصة لـ OSIS. يوفر التنفيذ القوي لقسم الأمن أساسًا قويًا، لكن على الإدارة معالجة التحديات المستمرة في قسم الرعاية الصحية للحفاظ على زخم الأرباح. يجب على المستثمرين الذين يراقبون OSIS أن يراقبوا عن كثب ما إذا كانت الشركة ستتمكن من استقرار إيرادات الرعاية الصحية مع الحفاظ على مسار نمو قسم الأمن—وهذه العوامل ستحدد على الأرجح أداء سهم OSIS في الأرباع القادمة.