صناديق الاستثمار تصنف LKQ كقوة رائدة في الصناعة على الرغم من تحديات القطاع

تواصل شركة Seizert Capital Partners اعتبار شركة LKQ Corporation، العملاق في صناعة قطع الغيار السيارات البديلة، فرصة قيمة مغرية. خلال الربع الرابع المنتهي في 31 ديسمبر 2025، زادت الصناديق المؤسسية من حصتها بمقدار 503,998 سهم، بقيمة معاملات تقدر بـ 15.20 مليون دولار. ويمثل ذلك سابع ربع على التوالي من التراكم بالنسبة لـ Seizert، مما يؤكد الثقة المستمرة في الشركة على الرغم من التحديات الأوسع في الصناعة.

زيادة حصة Seizert في LKQ إلى 65.8 مليون دولار

بعد شراء الربع الرابع، بلغت الحصة الإجمالية لـ Seizert في LKQ 2,178,703 أسهم، بقيمة 65.80 مليون دولار حتى 31 ديسمبر 2025. الزيادة في تقييم الربع الأخير بمقدار 14.65 مليون دولار عكست كل من الأسهم الإضافية التي تم شراؤها وتقدير ارتفاع السعر خلال الفترة.

عند تقديم ملف Seizert في 2 فبراير 2026، كانت أسهم LKQ تتداول عند سعر 32.52 دولار، مما يمثل انخفاضًا كبيرًا عن مستوى 50 دولار قبل سبعة أرباع — وهو الفترة التي كانت فيها Seizert تضيف تدريجيًا إلى مركزها. هذا التجميع المنهجي خلال فترة تراجع التقييمات يشير إلى أن مديري الصناديق يرون المستويات الحالية كنقاط دخول جذابة.

تمثل الآن حصة LKQ 2.78% من الأصول التي يمكن الإبلاغ عنها في تقرير 13F الخاص بـ Seizert، مما يضعها خارج قائمة أكبر خمسة ممتلكات للصندوق. تشمل أكبر مراكز الصندوق Goldman Sachs بقيمة 86.08 مليون دولار (3.6% من الأصول المدارة)، وWells Fargo بقيمة 77.81 مليون دولار (3.3% من الأصول)، وQualcomm بقيمة 76.33 مليون دولار (3.2% من الأصول).

لماذا يثير إعجاب المستثمرين عملاق قطع الغيار السيارات

تعمل LKQ كالموزع المسيطر في صناعة قطع الغيار والمكونات لاستصلاح وصيانة السيارات عبر أمريكا الشمالية وأوروبا. تتنوع محفظة منتجات الشركة لتشمل لوحات الهيكل، والزجاج، وقطع الإنقاذ، وأنظمة خاصة، وتوزع عبر قنوات الجملة إلى ورش الإصلاح، والمعارض، والعملاء بالتجزئة.

تتركز الحجة الاستثمارية في LKQ على مقاييس تقييمها الحالية. حيث تتداول عند 1.3 مرة من القيمة الدفترية و12 مرة من التدفق النقدي الحر، تبدو الشركة ذات سعر معقول بالنسبة لعملاق الصناعة بحجمها وموقعها السوقي. ويعد هذا التقييم جذابًا بشكل خاص بالنظر إلى استراتيجية إدارة الشركة في عودة رأس المال بشكل نشط.

على مدى السنوات الخمس الماضية، خفضت LKQ عدد أسهمها بمعدل 3.6% سنويًا من خلال عمليات إعادة شراء الأسهم. بالإضافة إلى ذلك، زادت الشركة من توزيعاتها التي تبلغ حاليًا عائدًا بنسبة 3.63%، مما يعكس تحولًا من الاستثمار في النمو إلى التركيز على عوائد ثابتة للمساهمين. ويؤكد برنامج عودة رأس المال ثقة الإدارة في نموذج العمل عند هذه المستويات السعرية.

السيارة الذاتية القيادة: عنصر غير متوقع لعملاق الصناعة

ومع ذلك، فإن المسار الطويل الأمد لهذا العملاق في صناعة السيارات يحمل بعض الشكوك الهيكلية. فقد تباطأ نمو إيرادات LKQ بشكل كبير — من 8% سنويًا خلال العقد الماضي إلى 3% فقط في 2025. وعلى الرغم من أن الشركة لا تزال تنمو بشكل أسرع من سوق إصلاح السيارات الأوسع، إلا أن التباطؤ الصناعي يعكس تحولات تكنولوجية أعمق قيد الحدوث.

يطرح ظهور السيارات الذاتية القيادة سؤال وجودي لقطاع قطع الغيار. قد يؤدي التحول الواسع نحو السيارات الذاتية إلى تقليص السوق المتاحة لقطع الهيكل، والزجاج، وقطع التصادم بشكل كبير. فقلة الحوادث، وتقليل التآكل، وتبسيط أنظمة الدفع ستقلل جميعها الطلب على قطع ما بعد البيع التقليدية.

ومع ذلك، فإن الانتقال إلى السيارات الذاتية القيادة لا يزال بعيدًا لسنوات في معظم الأسواق. وتُظهر الاختلافات الإقليمية — بما في ذلك الشتاءات القاسية في المناطق الشمالية حيث تواجه تكنولوجيا السيارات الذاتية تحديات مستمرة — أن الطلب على LKQ سيظل قائمًا لسنوات عديدة. كما أن تخصص الشركة في القطع الخاصة والمستعملة يوفر بعض الخصائص الدفاعية.

وبأسعار التقييم الحالية، لا تحتاج LKQ إلى نمو مزدهر لتبرير سعر سهمها. وربما يفسر ذلك استمرار Seizert في تراكم الأسهم رغم التحديات القطاعية. بالنسبة للمستثمرين الذين يقيمون LKQ، يصبح السؤال الحاسم هو ما إذا كانت الشركة ستتمكن من الحفاظ على الربحية وعوائد المساهمين أثناء تحول الصناعة — وما إذا كانت انضباطية إدارة رأس المال ستستمر.